Mikä on taktinen omaisuuden allokointi (TAA)?
Taktinen omaisuuserien allokointi on aktiivinen johtosuhdestrategia, joka siirtää eri luokkiin kuuluvien varojen prosenttimäärää hyödyntääkseen markkinoiden hinnoittelun poikkeamia tai vahvoja markkinasektoreita. Tämän strategian avulla salkunhoitajat voivat luoda lisäarvoa hyödyntämällä tiettyjä markkinatilanteita. Se on kohtalaisen aktiivinen strategia, koska johtajat palaavat salkun alkuperäiseen strategiseen omaisuuserään saavuttaessaan halutut lyhytaikaiset voitot.
Taktisen omaisuuden allokoinnin (TAA) perusteet
Taktisen omaisuuden jakamisen ymmärtämiseksi on ensin ymmärrettävä strategisen omaisuuden allokointi. Salkunhoitaja voi luoda sijoittajapolitiikan lausunnon (IPS) sijoittajastrategian määrittelemiseksi sisällytettäväksi asiakkaan omistukseen. Johtaja tarkastelee monia tekijöitä, kuten vaadittava tuottoprosentti, hyväksyttävät riskitasot, juridiset ja likviditeettitarpeet, verot, aikataulu ja sijoittajan ainutlaatuiset olosuhteet.
Painotusprosentti, joka jokaisella omaisuusluokalla on pitkällä aikavälillä, tunnetaan strategisena omaisuuserän allokointina. Tämä allokointi on yhdistelmä varoja ja painoja, jotka auttavat sijoittajaa saavuttamaan tietyt tavoitteensa. Seuraava on yksinkertainen esimerkki tyypillisestä salkunjaosta ja kunkin omaisuusluokan painosta.
- Käteinen = 10% joukkovelkakirjalainat = 35% Varastot = 45% Hyödykkeet = 10%
Taktisen omaisuuden allokoinnin hyödyllisyys
Taktinen omaisuuserien allokointi on prosessi, jolla otetaan aktiivinen kanta itse strategiseen omaisuuden allokointiin ja säädetään pitkän aikavälin tavoitepainoja lyhyeksi ajaksi markkinoiden tai taloudellisten mahdollisuuksien hyödyntämiseksi. Oletetaan esimerkiksi, että tietojen perusteella raaka-aineiden kysyntä kasvaa huomattavasti seuraavan 18 kuukauden aikana. Sijoittajan kannalta voi olla järkevää siirtää enemmän pääomaa kyseiseen omaisuusluokkaan mahdollisuuden hyödyntämiseksi. Vaikka salkun strateginen allokaatio pysyy samana, taktisesta jakautumisesta voi sitten tulla:
- Käteinen = 5% joukkovelkakirjat = 35% Varastot = 45% Hyödykkeet = 15%
Taktiset muutokset voivat myös kuulua omaisuusluokkaan. Oletetaan, että varastojen 45%: n strateginen jakautuminen koostuu 30%: n suuryritysten ja 15%: n pienyritysten tiloista. Jos pienimuotoisten osakkeiden näkymät eivät näytä suotuisilta, voi olla viisas taktinen päätös siirtää kantojen allokointi lyhyeksi ajaksi 40%: n suuryrityksiin ja 5%: n pienyrityksiin, kunnes olosuhteet muuttuvat.
Yleensä taktiset muutokset vaihtelevat 5%: sta 10%: iin, vaikka ne saattavat olla alhaisemmat. Käytännössä on epätavallista, että mitään omaisuusluokkaa mukautetaan taktisesti yli 10 prosentilla. Tämä suuri mukautus osoittaisi perustavanlaatuisen ongelman strategisen omaisuuden allokoinnin rakentamisessa.
Taktinen omaisuuden allokointi eroaa salkun tasapainottamisesta. Tasapainottamisen aikana kauppoja tehdään palauttamaan salkku haluttuun strategiseen omaisuuden allokointiin. Taktinen omaisuuden allokointi säätelee strategista omaisuuserien allokointia lyhyeksi ajaksi tarkoituksenaan palata strategiseen allokointiin, kun lyhytaikaiset mahdollisuudet katoavat.
Avainsanat
- Taktiseen omaisuuserien allokointiin sisältyy aktiivisen kannan ottaminen itse strategiseen omaisuuden allokointiin ja pitkän aikavälin tavoitepainojen mukauttaminen lyhyeksi ajaksi markkinoiden tai taloudellisten mahdollisuuksien hyödyntämiseksi.Faktiset muutokset voivat kuulua myös omaisuusluokkaan. Harkinnanvaraisessa TAA sijoittaja säätää varojen allokointia sijoituskohtaisten markkinoiden muutosten markkina-arvojen mukaan.
Taktisen omaisuuden allokointityypit
TAA-strategiat voivat olla joko harkinnanvaraisia tai systemaattisia. Harkinnanvaraisessa TAA-arvossa sijoittaja mukauttaa varojen allokointia saman markkinoiden kuin sijoituksen muutosten markkina-arvojen mukaan. Sijoittaja, jolla on esimerkiksi merkittäviä osakeomistuksia, saattaa haluta vähentää näitä omistuksia, jos joukkovelkakirjojen odotetaan ylittävän osakekannan tietyn ajanjakson ajan. Toisin kuin osakepoiminta, taktinen omaisuuden allokointi sisältää arvioita kokonaisista markkinoista tai sektoreista. Joidenkin sijoittajien mielestä TAA on täydentävä sijoitusrahastojen sijoittamista.
Sitä vastoin systemaattinen taktinen omaisuuserien allokointistrategia käyttää kvantitatiivista sijoitusmallia hyödyntääkseen eri omaisuusluokkien tehottomuuksia tai väliaikaisia epätasapainoja. Nämä muutokset käyttävät perustana tunnettuja rahoitusmarkkinoiden poikkeavuuksia tai tehottomuuksia, joita tukevat akateemiset ja ammatinharjoittajien tutkimukset.
Oikean maailman esimerkki
Pienempiä hedge-rahastoja, sijoitusrahastoja ja säätiöitä koskevassa tutkimuksessa 46 prosenttia vastaajista havaittiin käyttävän taktista omaisuuden allokointitekniikkaa voittaakseen markkinat ratsastamalla markkinoiden kehitystä.
