Mikä on täyttöpyyntö?
Täydellinen pyyntö on eräänlainen markkinajärjestely, jossa välittäjä jakaa tilauksen lukuisiin osiin hyödyntääkseen tilauksia parhailla markkinoilla tällä hetkellä tarjolla olevilla hinnoilla. Täydellinen pyyntö suoritetaan heti parhaan mahdollisen hinnan perusteella ja antaa sijoittajalle mahdollisuuden tulla kauppaan mahdollisimman pian. Täyttölausekkeisiin voi liittyä rajoja (rajatilauksia), jotka hallitsevat korkeinta ostohintaa tai alinta myytyä hintaa.
Avainsanat
- Täydellinen pyyntö on eräänlainen markkinajärjestely, joka täyttyy ottamalla kaikki likviditeetit parhaaseen hintaan, sitten kaikki likviditeetit seuraavaan parhaaseen hintaan ja niin edelleen, kunnes toimeksianto täyttyy. Se tekee tämän rikkomalla tilauksen. jopa useampaan osaan jokaiselta hinta- ja volyymitummalta.Koska Yhdysvaltojen pörssit ja ECN: t ovat toisiinsa kytkettyjä ja niitä käytetään luomaan paras tilauskirjaan saatavissa oleva tarjous, perinteiset rajatilaukset ovat yleensä yhtä tehokkaita nopeiden kauppojen toteuttamisessa. vähittäiskauppiaan puolesta.
Pyyhkäisyjärjestyksen ymmärtäminen
Tilauksessa tarkastellaan ensin hintaa ja sitten käytettävissä olevaa likviditeettiä jokaisessa hinnassa. Jos elinkeinonharjoittajan on myytävä 10 000 osaketta täydellisellä toimeksiannolla, toimeksiannosta etsitään korkein hinta ja käytettävissä olevat määrät tällä tasolla, ja sitten se etsii seuraavan korkeimman hinnan ja siellä olevat osakkeet. Se tekee tämän, kunnes koko tilaus on täytetty, ja lähettää sitten yksittäiset tilaukset jokaisesta hinnasta ja osakkeen määrästä.
Vaikka tämä on samanlainen kuin markkinajärjestely siinä mielessä, että toimeksiannolla pyritään ottamaan kaikki likviditeetti tilauksen täyttymiseen saakka, täytettävään toimeksiantoon voi liittyä raja, joka hallitsee kuinka pitkälle toimeksianto etsii likviditeettiä. Esimerkiksi, jos elinkeinonharjoittajalla on suuri asema, jonka he haluavat ostaa, hän saattaa haluta ostaa niin paljon kuin pystyy, mutta vain tiettyyn hintaan saakka. He voisivat käyttää täyttämispyynnön tämän tekemiseen.
Pyyhkäisemällä-tilausten käsittely on yleisempi suurten tilausten yhteydessä. Vähittäissijoittajien on määriteltävä täytettävän tilauksen käyttö, jos he haluavat tehdä kauppaa tällä tavalla, eikä kaikki välittäjät tarjoa tätä tilaustyyppiä.
Pyyhkäise täyttötilauksen käsittely
Välitysmyyjät helpottavat täytettäviä tilauksia välittäjillä, joilla on pääsy laajaan valikoimaan kauppoja ja kauppapaikkoja, joita kutsutaan sähköisiksi viestintäverkoiksi (ECN). Täyttävässä tilauksessa välittäjä täyttää tilauksen erilaisilla markkinahinnoilla tarjoamalla sijoittajalle keskimääräisen ostohinnan.
Useimmilla välittäjillä on tekniikkajärjestelmät, jotka on kytketty kaikkiin tärkeimpiin keskuksiin, sähköisiin viestintäverkkoihin (ECN), ja joillakin on pääsy myös pimeisiin altaisiin. Kun tilaus on tehty, se lähetetään kaikkiin välittäjäverkoston pörsseihin tarttumaan kaikkeen käytettävissä olevaan likviditeettiin alkaen parhaasta hinnasta ja ottamalla likviditeetti peräkkäin huonompaan hintaan, kunnes tilaus on täytetty. Vaihtoehtoisesti tilaus tehdään yllä, kunnes tilauksessa asetettu rajahinta on saavutettu.
Ei enää tarvita tarvetta
Vähittäiskauppiaat eivät käytä paljon tätä tilaustyyppiä. Pörssit ovat toisiinsa linkitettyjä, ja kaikki Yhdysvaltain pörssit tai ECN: t, jotka lähettävät näkyvän tilauksen, näkyvät kyseisen osakkeen tilauskannassa. Tilausta ei voida täyttää hinnalla, joka ei ole paras tarjous. Vaikka tarjous voi muuttua, toinen näytetään, ja silloin liiketapahtumia ei voida suorittaa näiden tasojen ulkopuolella, ennen kuin kaikki nämä osakkeet ovat poistuneet ja sitten uusi ostotarjoushinta paljastuu.
Tällä tavoin kaikki raja- tai markkinointitilaukset pyyhkäisevät kirjan, koska se ottaa kaikki osakkeet parhaaseen saatavissa olevaan hintaan ja siirtyy sitten ottamaan kaikki osakkeet seuraavaan parhaaseen hintaan, ja niin edelleen, kunnes toimeksianto täyttyy.
Jotkut välittäjät tarjoavat kuitenkin edelleen tämän tilaustyypin. Vaikka suurin osa vähittäissijoittajista ei saa siitä juurikaan hyötyä perinteisten limiittien tai markkinoiden toimeksiantojen käytöstä, jotkut institutionaaliset sijoittajat saattavat huomata, että se parantaa asteittain toteuttamishintaansa, mutta sitä ei suinkaan taata. Institutionaaliset sijoittajat testaavat tyypillisesti tilaustyyppejä nähdäkseen, mikä tarjoaa paremman toteutusasteen monilla kaupoilla, ja siirtyy sitten kohti tehokkaampia tyyppejä.
Esimerkki pyyhkäisymääräyksestä
Oletetaan, että elinkeinonharjoittaja on kiinnostunut ostamaan Ali Baba Inc. -yhtiötä (BABA) ja haluaa päästä kauppaan juuri nyt. He haluavat ostaa 10 000 osaketta. Hinta heilahtelee noin 160, 60 dollaria, mutta tilauskannassa on yleensä vain noin 500 osaketta jokaisella hintatasolla. Suurempi tai pienempi likviditeetti saattaa kuitenkin esiintyä eri hinnoilla. Täydellinen pyyntö tarkastelee kaikkia käytettävissä olevia likviditeettejä ja lähettää sitten tilauksia tarttuakseen kaikkiin käytettävissä oleviin likviditeetteihin eri hintatasoilla, kunnes tilaus on täytetty.
Oletetaan, että elinkeinonharjoittaja lisää lisäsäännöksessä, että haluaa rajoittaa ostonsa 160, 70 dollariin.
On 500 osaketta, joiden hinta on 160, 61 dollaria, 1 200 osaketta hintaan 160, 62 dollaria, 900 - 160, 63 dollaria, 200 - 160, 64 dollaria, 5000 - 160, 65 dollaria, 500 - 160, 66 dollaria, 1000 - 160, 67 dollaria ja 2 000 - 161, 68 dollaria.
Täydellinen pyyntö tarkastelee kaikkia näitä hintoja ja määriä ja lähettää sitten tilauksen jokaisesta hinta- ja volyymisummasta. Se vie kaikki osakkeet kaikilla hinnoilla, kunnes täyttyy, joten se vie vain 700 hintaan 161, 68 dollaria käytettävissä olevien 2 000 sijasta. Tämä johtuu siitä, että jos se saa kaikki muut osakkeet etukäteen, se saavuttaa 10000 vaadittua osaketta ottaen vain 700 osakkeelta 161, 68 dollarilla.
Toinen yksinkertainen esimerkki paljastaa, miksi tätä tilaustyyppiä ei käytetä usein nykyaikaisilla markkinoilla. Täyttävä pyyntö purkaa tilauksen, mutta tilauksia ei voida täyttää parhaan tarjouksen ulkopuolella. Oletetaan, että joku näyttää vain tarjoavansa 500 osaketta hintaan 161, 61 dollaria, mutta he todella käyttävät jäävuoromääräystä ja heillä on tarjolla 50 000 osaketta.
Täydellinen pyyhkäisy on esteenä siinä, että kaikki nämä tilaukset eri hinnoilla ovat hyödytöntä, kunnes näiden tilausten hinnat saavutetaan. Siksi useimmat välitysohjelmat ymmärtävät, että likviditeetti on 160, 61 dollarilla, ja jatkaa tilauksen täyttämistä parhaalla mahdollisella hinnalla (tällä hetkellä 160, 61 dollaria), kunnes se täyttyy. Näin myös rajatilaus toimii. Kauppias olisi voinut asettaa ostorajan 160, 70 dollariin, ja toimeksianto olisi ottanut kaiken likviditeetin parhaaseen käytettävissä olevaan hintaan, kunnes 10 000 osaketta oli täytetty.
