Mikä on rakenteellisesti uudelleenpakattu omaisuusvakuudellinen luottoturva?
Strukturoitu uudelleenpakattu omaisuusvakuudellinen luottoturva (STRATS) on johdannaistuote, joka maksaa tuottoa perustuen luottamusosuuteen omaisuusvakuudelliseen arvopaperiin ja siihen liittyvään johdannaistuotteeseen.
Strukturoitujen uudelleenpakattujen omaisuusvakuudellisten arvopapereiden (STRATS) ymmärtäminen
Wachovia kehitti vuonna 2005 rakenteelliset uudelleenpakatut omaisuusvakuudelliset arvopaperit (STRATS). Sijoittajat, jotka ostavat STRATSia, ostavat teknisesti rahasto-osuuksia, jotka maksavat sijoittajille tuloja, jotka perustuvat yhdistelmään luottamusosuuteen pääomavakuuteen ja johdannaistuotteeseen. Nimen monimutkaisuus tarjoaa osoituksen taustalla olevan tuotteen monimutkaisuudesta.
Strukturoidut tuotteet yhdistävät perinteisiin arvopapereihin tehtävät sijoitukset johdannaiskomponenttiin, jotta saadaan räätälöitympi joukko sijoitusriskejä ja -tuottoja kuin sijoittaja voisi löytää sijoittavan pelkästään perinteiseen arvopaperiin. Sijoittajilla, jotka haluavat strukturoituja tuotteita, on yleensä erittäin erityiset tarpeet, joita ei voida tyydyttää tavallisemmalla rahoitusvälineellä.
Uudelleenpakatut tuotteet antavat sijoituspalveluyrityksille mahdollisuuden myydä olemassa olevat varat tai arvopaperit eri muodossa. STRATS-tapauksessa sijoitusrahasto pakkaa uudelleen omaisuusvakuudelliset arvopaperit, jotka koostuvat joukkovelkakirjalainoista tai seteleistä, jotka on varustettu kohde-etuuksilla. Luottamus yhdistää sitten nämä arvopaperit johdannaiseen, tyypillisesti koronvaihtosopimukseen, jota käytetään suojaamaan arvopaperikomponentin korkoriskiltä. Luottamustoiminta perustuu sijoittajille maksamiinsa tulovirtoihin, jotka saadaan kahdesta komponentista.
Wells Fargon kiistanalainen STRATS-aihe
Vuonna 2012 finanssialan sääntelyviranomainen (FINRA) sakotti Wells Fargo Advisors -yritystä sijoittajille antamista suosituksista, jotka koskivat vaihtuvakorkoisia STRATS-sarjoja, joiden arvo laski sademääräisesti. Kyseiset STRATS-sopimukset koskivat JPMorgan Chasen liikkeeseen laskeman luottamuksellisen arvopaperiyhtiön ja koronvaihtosopimuksen tarkoituksena suojata arvopaperin altistumista koronmuutoksille. Vaikka STRATS-sarjan esitteessä oli varoitus merkittävistä tappioista, jos JPMorgan lunastaa arvopaperin ennenaikaisesti, pankin väitettiin markkinoivan tuotetta konservatiivisena sijoituksena. Kun Wells Fargo säilytti osan JPMorganin voitosta korvauksena koronvaihtosopimuksen ennenaikaisesta peruuttamisesta, jossa JPMorgan toimi myös vastapuolena, sijoittajat menettivät osakkeistaan merkittävän tappion.
Vaikka Wells Fargo vaati tuotteen esitteessä olevan sijoittajille riittävä varoitus, FINRA totesi, että yritys oli jättänyt kouluttamatta välittäjiään tuotteeseen liittyvistä riskeistä. Jotkut asiantuntijat väittivät tuolloin, että Wells Fargon olisi pitänyt tehdä varoituksiaan riskistä entistä näkyvämpänä esitteessä. Tällaisten kielteisten yllätyksien välttämiseksi vähittäissijoittajien tulisi aina tutkia sijoitustuotteita varmistaakseen, että he ymmärtävät kaikki elementit ja lukevat esitteen huolellisesti ennen sijoittamista.
