Mikä on spinoutti?
Spinout on eräänlainen yritysjärjestely, joka käsittää divisioonan erottamisen uuden itsenäisen yrityksen muodostamiseksi. Spinout-yritys ottaa mukanaan segmentin toiminnot sekä niihin liittyvät varat ja velat.
Emoyhtiö vaaditaan SEC: llä yksityiskohtaisesti spin-lomakkeen muodossa 10-12B, joka sisältää merkittävän tiedotuskirjeen tai kertomuksen, joka kuvaa uuden yrityksen spinoutin, vahvuuksien ja heikkouksien perusteet sekä toimialan näkymät. Spinout, joka on tyypillisesti veroton osakkeenomistajille, voi kestää jopa kuusi kuukautta.
Vaikka spinoutit ovat tyypillisesti positiivinen merkki yritykselle, sijoittajat eivät ehkä pidä siitä, mikä emoyrityksessä jää spinoutin jälkeen, ja myyvät osakekannan.
Pyöräytyksen ymmärtäminen
Spinoutteja voi esiintyä monista syistä. Emoyhtiö saattaa haluta avata sulautetun divisioonan arvon, joka voi kasvaa eri tahdissa kuin koko yritys. Yleisesti ottaen loukkuun jäävä tai rajoitettu segmentti, joka kasvaa emoyritystään nopeammin, olisi parempi itsenäisenä yrityksenä.
Spinout antaa divisioonan eroteltua kerätä omaa pääomaa laskemalla liikkeelle uuden yhtiön osakepääomaa tai joukkovelkakirjalainaa yrityksen kasvun rahoittamiseksi. Rahoitus pääoman hankkimiselle ei ehkä ole mahdollinen yhdistyneellä yhteisöllä, mutta erottamalla kannattava divisioona spun-off-divisioonalla on suuremmat mahdollisuudet houkutella sijoittajia ja pankkeja.
Spinouts voi myös auttaa emoyhtiötä antamalla sille keskittyä ydinliiketoimintaansa ilman, että resursseja ohjataan segmenttiin, jolla voi olla erilaiset tarpeet monilla näkökohdilla, mukaan lukien toiminnan hallinta, markkinointi, rahoitus ja henkilöstö.
Myös kehitetty divisioona olisi voitu perustaa apupalvelun, kuten ohjelmiston tai jonkin tarvittavan tekniikan, luomiseksi. Vaikka teknologiaosasto on kannattavaa, se ei ehkä sovi emoyhtiön toimialaan. Seurauksena saattaa olla parempi jakaa ne, koska emoyhtiön ja divisioonan liiketoimintasuunnitelmat ja strategiat eivät välttämättä vastaa toisiaan.
Spinout voi tapahtua myös, jos jako ei ole yhtä kannattava kuin emoyhtiö. Perustamalla erillisen yrityksen se poistaa kamppailevan jaon huomion. Spinout voi myös antaa johdolle mahdollisuuden myydä omaisuus tai etsiä sulautumista tai ostaa uutta yritystä.
Emoyhtiöt tarjoavat usein tukea spinoutumilleen pitämällä niihin pääomaa tai allekirjoittamalla sopimussuhteita tuotteiden tai palveluiden toimittamista varten. Monissa tapauksissa kehrätyn yrityksen johtoryhmä on myös peräisin emoyhtiöstä.
Avainsanat
- Spinout on eräänlainen yrityssaneeraus, joka kattaa divisioonan erottamisen uuden itsenäisen yrityksen muodostamiseksi. Spinout-yritys ottaa segmentin toiminnot sekä niihin liittyvät varat ja velat huomioon. Spinout mahdollistaa jakautumisen erottamisen nostaakseen omansa. pääomaa osakeannin kautta ja omaa liiketoimintastrategiaansa.
Jotkut piikit spinoutissa
Sijoittajat kannattavat yleensä spinoutia, koska segmentin, jolla on erilaiset tarpeet ja kasvunäkymät, liiketoiminnan kannalta on järkevää mennä yksin. Erotettujen osien summa on sijoittajille yleensä suurempi kuin kokonaisuus, kuten arvot ajan myötä ovat osoittaneet.
Spinout-prosessi voi kuitenkin olla kallista hallinnointiaikaan ja hajauttamiseen useiden kuukausien ajan. Johdon painopiste voi siirtyä yrityksen johtamisesta spin out -suorituksen toteuttamiseen. Spinoutin suunnitteluun ja loppuun saattamiseen voi liittyä myös merkittäviä transaktiokustannuksia.
Tietysti ei ole mitään takeita siitä, että eroteltu jako on sinänsä kannattavaa. Irtisanoutuneelle yritykselle voi aiheutua tappioita tai heikot ansiot ilman emoyhtiön apua. Toisaalta kannattavan divisioonan poistaminen kehrämällä voi jättää emoyhtiön vähemmän tuloja ja altis heikoille taloudellisille tuloksille.
Esimerkkejä spin outista
Spin outit ovat yleisiä, ja sijoittajilla on hyvä syy vaatia niitä. On olemassa monia merkittäviä spinoutteja, kuten Mead Johnson Nutrition, joka kehrätettiin Bristol Myers Squibbistä vuonna 2009, Zoetis kehrättiin Pfizeristä vuonna 2013 ja Ferrari kehrättiin Fiat Chrysleristä vuonna 2016.
Chipotle Mexican Grill
Chipotle Mexican Grill kehitettiin pois McDonald'sista vuonna 2006, ja McDonaldin syyt olivat "vauhdittaa kasvua ja käyttää enemmän energiaa avainaloihinsa", kuten Denver Post ilmoitti. Chipotlen osake tarjottiin alkuperäisessä julkisessa tarjouksessaan 22 dollarilla, jolloin myytiin 6 miljoonaa osaketta vuonna 2006. Kaupankäynnin päättymisen jälkeen 7. kesäkuuta 2019 Chipotlen osake oli kaupankäynnissä 709, 87 dollarilla osakkeelta.
Delphi Technologies Oyj
Delphi Automotive PLC kehräsi Delphi Technologies PLC: n, josta tuli 4, 5 miljardin dollarin kokonaisuus 5. joulukuuta 2017. Uusi yritys tarjoaa edistyneitä käyttövoimajärjestelmiä, jotka toimitusjohtajan mukaan "automatisoidun ajon lähentyminen, lisääntynyt sähköistys ja kytketty infotainment, kaikki mahdollistivat laskemalla laskentatehoa ja älykästä ajoneuvoarkkitehtuuria eksponentiaalisesti. " Delphi Automotiveista tuli Aptiv PLC, joka säilytti voimansiirtoliiketoiminnan, joka on suurempi mutta hitaammin kasvava liiketoiminta. Eroteltu, Delphi Technologies PLC vastaa omasta kohtalostaan.
Vanha laivasto
Vaatekauppias Gap Inc. (GAP) ilmoitti alkuvuodesta 2019, että yritys spin out the Old Navy -divisioona CNN: n ilmoittamana. Old Navy on itsenäinen yritys. Gap-kaupat, mukaan lukien muut tuotemerkit, kuten Banana Republic, Hill City ja Athleta, ovat yksi yritys.
Vuonna 2018 Old Navy tuotti lähes yhtä paljon tuloja kuin kaikki muut tuotemerkit yhdessä 8 miljardin dollarin myynnin kanssa verrattuna 9 miljardin dollarin tuloon Gapista ja muista myymälöistä. Spinoutin seurauksena Old Navy vapautuu kasvattamaan tuotemerkkiään oman liiketoimintasuunnitelmansa ja strategiansa mukaisesti yhtiön ylimmän johdon mukaan. Gap ja jäljellä olevat kaupat voivat konsolidoitua, koska niiden myynti on taistellut kasvua viime vuosina.
