Vanhempi vaihtovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalaina, joka sisältää optio-oikeuden, jossa velallinen muutetaan ennalta määrättyyn määrään liikkeeseenlaskijan osakkeita. Vanhemmalla vaihtovelkakirjalainalla on etusija kaikkiin muihin saman organisaation liikkeeseen laskemiin velkapapereihin.
Vanhempi vaihtovelkakirjalainan murtaminen
Vaihtovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalaina, jonka liikkeeseenlaskijana ovat enkeli- tai siemensijoittajat, jotka haluavat rahoittaa varhaisen vaiheen startupia, jota ei ole erikseen arvostettu. Kun lisätietoja on saatavilla kohtuullisen arvon määrittämiseksi yritykselle, vaihtovelkakirjalainan sijoittajat voivat muuntaa lainan omaan pääomaan. Yrityksen arvo määritetään yleensä A-sarjan rahoituskierroksen aikana. Joten pääoman ja korkojen muodossa tapahtuvan tuoton sijasta sijoittaja saisi omaa pääomaa yrityksessä. Jos yritys epäonnistuu vaihtovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun jälkeen ja laiminlyö velvollisuutensa, sen omistajat eivät todennäköisesti pysty saamaan alkuperäistä siemenensä tai sijoituksensa takaisin. Jos jotain on saatava, vaihtovelkakirjalainan haltijat putoavat linjassa vakuutetun velanomistajan jälkeen ja ennen osakkeenomistajia.
Tyyppi vaihtovelkakirjalaina on vanhempi vaihtovelkakirjalaina. Vaikka vanhemman vaihtovelkakirjalainan myöntäjällä on mahdollisuus muuntaa hänen vekselinsä lainanottajayhtiön osakkeisiin, lainanantajalla on myös vanhemman saatava lainanottajan omaisuuteen konkurssin yhteydessä.
Vanhempi vaihtovelkakirjalainan haltija saa kaksi etua, joita ei löydy tavanomaisesta joukkovelkakirjalainanannosta - osto-optio ja takautuvuuden etuoikeus, jos liikkeeseenlaskija menee konkurssiin. Näiden lisäetujen vuoksi lainanomistajalle tarjottavan koron määrä on yleensä pienempi kuin minkä tahansa muun saman liikkeeseenlaskijan tarjoaman joukkovelkakirjalainan.
Pahimmassa tapauksessa vanhemman vaihtovelkakirjalainan pitäminen olisi, jos liikkeeseenlaskijayritys menestyi alun perin hyvin, mikä tarkoittaa, että vela muutetaan osakkeiksi ja myöhemmin konkurssiin. Muunnetut osakkeet muuttuisivat arvottomiksi, mutta vekstin haltijalla ei olisi enää oikeutta lainaan.
