Mikä on korvaava ketju -menetelmä?
Korvaava ketjumenetelmä on pääoman budjetointipäätösmalli, jossa verrataan kahta tai useampaa toisiaan poissulkevaa pääomaehdotusta epätasa-arvoiseen elämään. Korvaavassa ketjumenetelmässä otetaan huomioon vaihtoehtoisten suunnitelmien erilaiset elinkaaret ja niiden odotetut kassavirrat. Tämä helpottaa ehdotusten vertailua. Vaihtoketjuanalyysissä määritetään jokaiselle suunnitelmalle nykyinen nettoarvo (NPV). Yksi tai useampi iterointi ("linkit" korvaavassa ketjussa) voidaan suorittaa vertailukelpoisten aikataulujen luomiseksi projekteille. Vertailemalla ehdotuksia samana ajanjaksona, hyväksy ja hylkää eri projektien tiedot luotettavammiksi.
Avainsanat
- Korvaava ketjumenetelmä on pääoman budjetointipäätösmalli, jossa verrataan kahta tai useampaa toisiaan poissulkevaa pääomaehdotusta epätasa-arvoiseen elämään. Korvaavassa ketjumenetelmässä toistetaan lyhyempiä projekteja useita kertoja, kunnes ne saavuttavat pisin projektin elinkaaren. Korvaava ketjumenetelmä vaatii toistettavia projekteja ja vakion diskonttokoron. Equivalent Annual Annuity Method (EAA) on vaihtoehtoinen menetelmä.
Korvaavan ketjun menetelmän ymmärtäminen
Menetelmiin sisältyy jokaisen projektin kassavirran (projektin kesto) lukumäärän määrittäminen ja "korvaavien ketjujen" tai iteratioiden luominen lyhyemmän eliniän projektin tyhjien kohtien täyttämiseksi. Oletetaan, että projektin A elinikä on viisi vuotta, kun taas projektin B elinikä on kymmenen vuotta. Projektin A tiedot voidaan ennustaa seuraavalle viisivuotiskaudelle vastaamaan projektin B kymmenen vuoden elinkaarta. Tietenkin otamme huomioon mahdolliset nettoinvestoinnit ja nettorahavirrat jokaisessa iteraatiossa. Kunkin projektin NPV voidaan sitten laskea antamaan luotettava hyväksyntä-hylkäystieto. NPV on hankkeesta johtuvan nettokassavirran nykyarvo, diskontattu yrityksen pääomakustannuksilla vähennettynä hankkeen nettoinvestoinnilla.
Esimerkkejä projektityypeistä, joissa korvaavan ketjun menetelmäanalyysi voi olla hyödyllinen, voi olla kuljetusyritys, joka punnitsee laivaston päivittämistä. Toinen tapaus, jossa sitä voidaan käyttää, on auttaa kaivosyhtiötä arvioimaan, mitä kasvinkehityshanketta jatketaan.
Korvaavan ketjun menetelmän vaatimukset
Vaihtoketjutekniikkaa ei aina ole mahdollista käyttää projektien vertailuun. Korvaava ketjumenetelmä vaatii toistettavia projekteja ja vakion diskonttokoron.
toistettavuus
Monissa tapauksissa on mahdollista suorittaa lyhyempi projekti useita kertoja, kuten korvaavan ketjun menetelmä vaatii. Esimerkiksi, yritys voi joutua päättämään vuokrata toimitilat kuukausittain nykyisessä sijaintipaikassaan vai vuokraa toimistotilat vuodeksi uudessa paikassa. Projekteja voidaan arvioida korvausketjutekniikalla. Voimme verrata nykyisessä paikassa vuokrattavien 12 kuukauden iteraatioiden nettoinvestointeja ja nettorahavirtoja yhden vuoden vuokraukseen ehdotetussa uudessa paikassa.
Muissa tapauksissa korvaavaa ketjimenetelmää ei voida käyttää, koska projekteja ei voida toistaa. Yrityksen on ehkä valittava päivittää vanhat tietokoneensa tai ostaa uudet järjestelmät. Uudet järjestelmät kestävät pidempään ja maksavat enemmän, mutta vanhojen tietokoneiden päivittäminen useaan kertaan on usein mahdotonta. Vanhoilla tietokoneilla voi olla parhaimmat mahdolliset prosessorit, joita emolevynsä tukee päivityksen jälkeen, joten niitä ei voida päivittää uudelleen.
Jatkuva diskonttokorko
Eräissä tapauksissa on helppo saada korvaavan ketjun menetelmän edellyttämä vakio diskonttokorko, toisissa mahdoton. Jos kuntahallitus rahoittaa hankkeita yleisellä velkakirjalainalla, hallitus voi saada vakion diskonttokoron. Kunnanhallitus voisi yksinkertaisesti laskea liikkeeseen kymmenen vuoden joukkovelkakirjalainan ja käyttää tuloksena olevia varoja yhteen kymmenvuotiseen projektiin tai kahteen peräkkäiseen viiden vuoden projektiin. Jos sen sijaan kuntahallitus laskee liikkeelle tulolainoja, sen on rahoitettava hankkeet niiden syntyessä. Tässä tapauksessa diskonttokorko on saattanut muuttua huomattavasti viiden vuoden kuluttua. Ainutlaatuiset rahoitusmahdollisuudet, kuten Build America Bonds, myös tulevat ja menevät.
Vaihtoehtoiset vaihtoketjumenetelmät
Korvaavan ketjun menetelmä ei ole ainoa tapa arvioida toisiaan poissulkevia projekteja, joiden elämä on epätasa-arvoista. Equivalent Annual Annuity Method (EAA) on vaihtoehtoinen menetelmä. EKT: n lähestymistapana on arvioida kutakin hanketta sen ennustetun annuiteettivirran (yhtäläisten maksujen sarja) perusteella. Tämä tehdään laskemalla ensin kunkin projektin NPV-arvot, muuntamalla sitten kukin vastaavaksi annuiteetiksi. Tätä lähestymistapaa käytettäessä hanketta, jolla on korkein EAA, pidetään parempana.
Mikä menetelmä on parempi tekemään pääomasijoituspäätöksiä? Koska sekä korvaava ketju että ETA-mallit luottavat NPV: n ja sisäisen tuottoprosentin (IRR) laskelmiin, niiden olisi päästävä samoihin johtopäätöksiin. Ainoastaan lähestymistavat eroavat toisistaan.
