Mikä on suhteellinen arvostusmalli?
Suhteellinen arvostusmalli on liiketoiminnan arvostusmenetelmä, jossa verrataan yrityksen arvoa kilpailijoiden tai toimialan vertaisarvoon yrityksen taloudellisen arvon arvioimiseksi. Suhteelliset arvostusmallit ovat vaihtoehto absoluuttisille arvoille, jotka yrittävät määrittää yrityksen todellisen arvon perustuen sen arvioituihin tulevaisuuden vapaisiin rahavirtoihin, jotka on diskontattu nykyarvoonsa, ilman minkäänlaista viittausta toisen yrityksen tai toimialan keskiarvoon. Absoluuttisen arvomallien tavoin sijoittajat voivat käyttää suhteellisia arvostusmalleja määrittäessään, onko yrityksen osake hyvä kauppa.
Avainsanat
- Suhteellinen arvostusmalli on liiketoiminnan arvostusmenetelmä, jossa verrataan yrityksen arvoa kilpailijoiden arvoon yrityksen taloudellisen arvon määrittämiseksi. Yksi suosituimmista suhteellisista arvostuskertoimista on hinta / voittosuhde (P / E). Suhteellinen arvostusmalli eroaa absoluuttisesta arvostusmallista, jossa ei viitata minkään muun yrityksen tai toimialan keskiarvoon. Suhteellinen arvostusmalli voi olla käytetään arvioimaan yrityksen osakekurssin arvo verrattuna muihin yrityksiin tai toimialan keskiarvoon.
Suhteellisten arvostusmallien tyypit
Suhteellisia arvostamissuhteita on monen tyyppisiä, kuten hinta vapaaseen kassavirtaan, yrityksen arvo (EV), liikevoittomarginaali, kiinteistöjen hinta rahavirtaan ja vähittäiskaupan myyntihinta (P / S).
Yksi suosituimmista suhteellisista arvostuskertoimista on hinta / voittosuhde (P / E). Se lasketaan jakamalla osakekurssi osakekohtaisella tulolla (EPS), ja se ilmaistaan yhtiön osakekurssina tulojen moninkertaisena. Yhtiöllä, jolla on korkea P / E-suhde, käydään kauppaa korkeammalla dollarin tulothinnalla kuin vertailuyhtiöillä, ja sen katsotaan olevan liian arvokas. Samoin yritys, jolla on alhainen P / E-suhde, käy kauppaa alhaisemmalla dollarin hintaisella EPS: llä, ja sen katsotaan aliarvostuvan. Tämä kehys voidaan toteuttaa millä tahansa hintakertoimella suhteellisen markkina-arvon määrittämiseksi. Siksi, jos toimialan keskimääräinen tuottoprosentti on 10-kertainen ja tietyllä toimialan yrityksellä käydään kauppaa viidenkertaisella tuotolla, se on suhteellisen aliarvostettu vertailukumppaneihinsa nähden.
Suhteellinen arvostusmalli vs. absoluuttinen arvostusmalli
Suhteellinen arvostus käyttää kertoimia, keskiarvoja, suhteita ja vertailuarvoja yrityksen arvon määrittämiseen. Vertailuarvo voidaan valita etsimällä toimialan laajuinen keskiarvo, jota sitten käytetään suhteellisen arvon määrittämiseen. Absoluuttinen mitta ei sitä vastoin viittaa vertailuarvoon tai keskiarvoon. Yhtiön markkina-arvo, joka on kaikkien liikkeeseen laskettujen osakkeiden yhteenlaskettu markkina-arvo, ilmaistaan tavallisena dollarimääränä ja kertoo vähän sen suhteellisesta arvosta. Tietenkin, jos useiden yritysten välillä on riittävästi absoluuttisia arvostusmenetelmiä, voidaan tehdä suhteellisia päätelmiä.
Erityiset näkökohdat
Arvioidaan osakkeen suhteellinen arvo
Suhteellisen arvon mittarin tarjoamisen lisäksi P / E-suhde antaa analyytikoille palata hintaan, jolla osakkeen pitäisi käydä kauppaa vertaistuensa perusteella. Esimerkiksi, jos erikoiskaupan keskimääräinen tuotto / myyntihinta on 20x, se tarkoittaa toimialayrityksen osakekannan keskimääräistä hintaa, joka on 20 kertaa sen EPS.
Oletetaan, että yritys A kauppaa 50 dollaria markkinoilla ja sen osakekohtainen tulos on 2 dollaria. P / E-suhde lasketaan jakamalla 50 dollaria 2 dollarilla, joka on 25x. Tämä on korkeampi kuin teollisuuden keskiarvo 20x, mikä tarkoittaa, että yritys A on yliarvostettu. Jos yritys A kauppaa 20 kertaa sen EPS: n verran, toimialan keskiarvo, se käy kauppaa hinnalla 40 dollaria, mikä on suhteellinen arvo. Toisin sanoen, teollisuuden keskiarvon perusteella, yritys A käy kauppaa hinnalla, joka on 10 dollaria korkeampi kuin sen pitäisi olla, mikä edustaa mahdollisuutta myydä.
Koska on tärkeää kehittää tarkka vertailuindeksi tai toimialan keskiarvo, suhteellisen arvon laskennassa on tärkeää vertailla vain saman toimialan yrityksiä ja markkina-arvoa.
