Mikä on suhteellinen tuotto?
Suhteellinen tuotto on tuotto, jonka omaisuuserä saavuttaa tietyn ajanjakson verrattuna vertailuarvoon. Suhteellinen tuotto on omaisuuserän tuoton ja vertailuarvon tuoton erotus. Suhteellinen tuotto voidaan kutsua myös alfaksi aktiivisen salkunhoidon yhteydessä.
Tämä voidaan verrata absoluuttiseen tuottoon, jota ei ilmoiteta muihin verrattuna.
Kuinka suhteellinen paluu toimii
Suhteellinen tuotto on tärkeä, koska se on tapa mitata aktiivisesti hoidettujen rahastojen tuottoa, joiden pitäisi tuottaa markkinoita suurempi tuotto. Erityisesti suhteellinen tuotto on tapa mitata rahastonhoitajan suoritusta. Esimerkiksi sijoittaja voi aina ostaa indeksirahaston, jolla on alhainen hallinnointikustannussuhde (MER) ja joka takaa markkinoille tuoton.
Suhteellista tuottoa käytetään useimmiten tarkasteltaessa sijoitusrahaston hoitajan suoritusta. Sijoittajat voivat käyttää suhteellista tuottoa ymmärtääkseen sijoitustensa suorituskyvyn suhteessa eri markkina-arvoihin.
Samoin kuin alfa, suhteellinen tuotto on ero sijoitetun pääoman tuoton ja vertailuarvon tuoton välillä. On joitain tekijöitä, jotka sijoittajan on otettava huomioon käyttäessään suhteellista tuottoa. Monet rahastonhoitajat, jotka mittaavat suoritustaan suhteellisella tuotolla, tyypillisesti nojautuvat todistettuihin markkinasuuntauksiin tuoton saavuttamiseksi. He suorittavat globaalin ja yksityiskohtaisen taloudellisen analyysin tietyille yrityksille määrittääkseen tietyn osake- tai hyödykesuunnan aikataululle, joka tyypillisesti ulottuu vuodeksi tai pidemmäksi.
Avainsanat
- Suhteellinen tuotto on tuotto, jonka omaisuuserä saavuttaa tietyn ajanjakson verrattuna vertailuarvoon. Suhteellinen tuotto on tärkeä, koska se on tapa mitata aktiivisesti hoidettujen rahastojen tuottoa, joiden pitäisi tuottaa markkinoita suurempi tuotto. Samanlaista kuin alfa, suhteellinen tuotto on sijoitustuoton ja vertailuarvon tuoton erotus.
Suhteelliset paluunäkökohdat
Transaktiokustannukset ja tavanomainen versio kokonaistuoton laskelmista voivat vaikuttaa suhteellisiin tuottohavaintoihin. Transaktiomaksut voivat olla merkittävä tekijä sijoittajille, jotka toimivat kalliiden välittäjien kanssa. Transaktiopalkkiot heikentävät usein rahaston tuottoa. Normaalin ja kokonaistuoton käyttö voi olla myös tekijä, koska vakiotuotto ei ehkä sisällä jakaumia ja kokonaistuotto ei.
Transaktiokustannukset
Transaktiokustannukset voivat vaikuttaa merkittävästi rahaston suhteelliseen tuottoon. Esimerkiksi Oppenheimer Global Opportunities Fund on tehokkaimmin aktiivisesti hoidettu rahasto. 30. syyskuuta 2017 alkaen sen yhden vuoden tuotto ylitti huomattavasti MSCI All Country World -indeksin. Rahasto tuottaa tuottoprosentteja myyntimaksuilla ja ilman niitä, jotka kuvaavat vaikutuksia, joita transaktiokuluilla voi olla suhteelliseen tuottoon. Rahaston A-sarjan osakkeiden tuotto oli 30.9.2017 saakka yhden vuoden ajanjaksolla 30, 48% ilman myyntihintoja. Yhden vuoden tuotto myyntihinnoilla oli 22, 97%. Rahasto ylitti vertailuindeksin yhden vuoden tuoton, 18, 65%, myyntihinnoilla ja ilman niitä. Kauppakustannusten lieventämiseksi ja suhteellisen tuoton lisäämiseksi sijoittaja voisi mahdollisesti ostaa rahaston osakkeita alennusvälitysjärjestelmän kautta.
Kokonaistuotto
Suhteellisen tuottovertailun parantamiseksi sijoittaja voi käyttää kokonaistuottoa, joka huomioi rahaston voitonjaot tuottolaskelmissaan. Jotkut tavanomaiset tuottolaskelmat eivät sisällä jakaumia, ja voivat siten vähentää suhteellista tuottoa.
Rahastomaksut
Rahastomaksut ovat toinen tekijä, joka voi vaikuttaa suhteelliseen tuottoon. Rahastomaksut ovat väistämättömiä, ja rahastojen omistajien on maksettava ne yhdessä vuosittain. Sijoitusyhtiöt kirjaavat nämä palkkiot velkoina nettovarallisuuslaskelmissaan. Siksi ne vaikuttavat rahaston substanssiarvoon (NAV), jonka tuotto lasketaan.
Passiiviset sijoitusrahastot ovat esimerkkejä tästä paluussaan. Sijoittajat voivat odottaa passiivisen sijoitusrahaston suhteellisen tuoton olevan operatiivisten kulujen vuoksi hiukan alhaisempi kuin vertailuindeksin tuotto.
Absoluuttinen tuotto vs. suhteellinen tuotto
Tietäminen, hoitaako rahastonhoitaja vai välittäjä hyvää työtä, voi olla haaste joillekin sijoittajille. On vaikea määritellä, mikä on hyvää, koska se riippuu siitä, kuinka muut markkinat ovat menestyneet.
Absoluuttinen tuotto on yksinkertaisesti mitä tahansa omaisuutta tai salkkua, joka palautetaan tietyn ajanjakson aikana. Suhteellinen tuotto on toisaalta absoluuttisen tuoton ja markkinoiden (tai muiden vastaavien sijoitusten) tuloksen välinen ero, jota mitataan vertailuindeksillä tai indeksillä, kuten S&P 500. Suhteellista tuottoa kutsutaan myös alfaksi.
Absoluuttinen paluu ei sano yksinään paljon. Sinun on tarkasteltava suhteellista tuottoa nähdäksesi kuinka sijoituksen tuotto verrataan muihin vastaaviin sijoituksiin. Kun sinulla on vertailukelpoinen vertailuarvo, jolla voit mitata sijoituksen tuottoa, voit sitten päättää, meneekö sijoitukseesi hyvin vai huonosti, ja toimia vastaavasti.
Suhteellinen paluuesimerkki
Yksi tapa tarkastella absoluuttista tuottoa vs. suhteellista tuottoa on markkinasyklin, kuten härän vs. karhun, yhteydessä. härkämarkkinoilla 2 prosenttia nähdään kauheana tuotona. Mutta karhumarkkinoilla, jolloin monet sijoittajat voisivat olla jopa 20 prosenttia alhaisempia, vain pääoman säilyttämistä pidettäisiin voitolla. Siinä tapauksessa 2 prosentin tuotto ei näytä niin huonolta. Palautuksen arvo muuttuu kontekstin perusteella.
Tässä skenaariossa mainitsemme 2 prosenttia olisi ehdoton tuotto. Jos sijoitusrahasto tuotti 8 prosenttia viime vuonna, niin se 8 prosenttia olisi sen ehdoton tuotto. Aika yksinkertaisia juttuja.
Suhteellinen tuotto on syy, miksi 2 prosentin tuotto on huono sonnimarkkinoilla ja hyvä karhumarkkinoilla. Tässä yhteydessä tärkeintä ei ole itse tuoton määrä, vaan pikemminkin se, mikä tuotto on suhteessa vertailuarvoon tai laajempiin markkinoihin.
