Globaalin talouskasvun hidastuminen on hyvissä ajoin tapahtunut, koska yritysten suhtautuminen ja investoinnit samoin kuin globaali kauppa ja teollisuus ovat laskeneet monivuotiseen ala-arvoon. Mutta jatkuva epävarmuus, joka johtuu Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppasodasta, näyttää nyt levittävän ja saastuttavan muuta kuin teollisuutta, työmarkkinoita ja kuluttajia. Näiden suuntausten yhdistelmä on osoitus siitä, että globaalin taantuman riski on Morgan Stanleyn mukaan sekä korkea että nouseva.
"Vaikka emme tiedä tarkkaa kallistuspistettä, tosiasia, että kauppajännitteet ovat jatkuneet ilman selviä merkkejä edistymisestä kohti lyhyen aikavälin ratkaisua, saavat meidät huolestumaan siitä, että epälineaaristen vaikutusten riskit kasvavat", kirjoitti Morgan Stanley analyytikot eilen julkaistussa Global Macro Briefing -raportissa. "Tämän seurauksena kohonneet laman riskit pysyvät paikoillaan."
Mitä se tarkoittaa
Maailmantalouden vuotuisen reaalisen BKT: n kasvun odotetaan laskevan 6, 9 vuoden alimpaan hintaan, joka on 2, 9 prosenttia kuluvan kolmannen vuosineljänneksen aikana. Sitten neljännellä vuosineljänneksellä sen odotetaan laskevan vielä 10 pistettä pistettä 2, 8 prosenttiin ja sen odotetaan pysyvän alle 3, 0 prosentin vuoden 2020 kahdella ensimmäisellä vuosineljänneksellä, kun pitkittynyt pysähtymisjakso alkaa vuonna 2010.
Tähän asti huonoimmasta hidastumisesta ovat pääosin vastanneet valmistusteollisuus, yritysmaailma, investoinnit (CapEx) ja kauppa. Global Manufacturing PMI -indeksit - hakemistot, jotka perustuvat tutkimuksiin, jotka yrittävät vangita vanhempien johtajien näkökulmaa uusiin tilauksiin, varastotasoihin, tuotantoon, toimittajien toimituksiin ja työllisyyteen - ovat tehneet sopimuksia kahden peräkkäisen kuukauden ajan ja ovat tällä hetkellä seitsemän vuoden alimmalla tasolla.
Globaali tuotantohyödykkeiden tuonti - CapEx-syklin välityspalvelin - on supistunut viiden peräkkäisen kuukauden ajan ja laskenut kolmen vuoden alimpaan hintaan. Globaalin kaupan aktiviteetti heikkenee edelleen, kun se on supistunut neljättä kuukautta peräkkäin, ja maailmankaupan volyymi on saavuttanut alimman pisteen vuoden 2012 jälkeen.
Huolimatta uutisista, että Yhdysvaltojen ja Kiinan väliset kauppaneuvottelut käydään, ja Trumpin hallinnon ilmoituksesta viivyttää tiettyjen Kiinasta tulevien tavaroiden tariffien määrää, jatkuva epävarmuus rasittaa edelleen globaalia kasvua. Koska näillä konflikteilla ei ole selkeää ratkaisua, muut talouden osat, jotka ovat tähän mennessä olleet suhteellisen hyviä, ovat nyt alkamassa murtua kyseisen painovoiman vaikutuksesta.
Globaali hidastuminen on nyt laajentumassa muulle kuin teollisuudelle ja heikkouden merkit alkavat näkyä työmarkkinoilla ja kuluttajien kulutusmenoissa. G4- ja BRIC-maiden suurten talouksien palvelujen PMI on hidastunut ainakin helmikuusta 2019 lähtien, kun taas valmistus-PMI-työllisyysosa on supistunut huhtikuusta 2019 lähtien, ja maailmanlaajuinen vähittäismyynnin kasvu on nyt päättymässä matalammalle tasolle. nykyinen jakso.
Yhdysvalloissa, joiden työttömyysaste on lähellä 50 vuoden alinta alaa ja suhteellisen terveellinen kuluttaja, ei ole immuuni globaalin taantuman vaikutuksille. Vuoden 2018 talouskasvua tukevat julkisen talouden myötätuulet ovat jo alkaneet hiipua. Globaalin talouden tapaan valmistusteollisuuden taantuma leviää nyt myös muihin talouden osiin. Palkanlisäykset ovat menettämässä vauhtiaan ja työskenneltyjen työtuntien kokonaismäärä alkaa laskea. Tämä on merkki siitä, että työnantajat ripustavat edelleen työntekijöitään, mutta alkavat leikata tuntejaan.
Katse eteenpäin
Hidastumisen johdosta globaalit keskuspankit ovat jo alkaneet soveltaa rahalääketään, leikata korkoja tai ainakin osoittaa, että tulevaisuuden keventäminen on tulossa. Vaikka hidastumisen kielteisten vaikutusten vaimentamiseksi tarvitaan edelleen lieventämistä, Morgan Stanleyn analyytikot eivät usko sen riittävän täydellisen toipumisen edistämiseen. Vain täysi ratkaisu kauppakonfliktiin riittää elinkeinoelämän näkemysten elvyttämiseen ja kasvun palauttamiseen takaisin raiteilleen.
