Mikä on suhteen leviäminen?
Suhdeero on neutraali optiostrategia, jossa sijoittajalla on samanaikaisesti epätasainen määrä pitkiä ja lyhyitä tai kirjallisia optioita. Nimi tulee kaupan rakenteesta, jossa lyhyiden ja pitkien positioiden lukumäärällä on tietty suhde. Yleisin suhde on kaksi yhteen, missä lyhyitä positioita on kaksi kertaa niin monta kuin pitkät.
Käsitteellisesti tämä on samanlainen kuin hajautusstrategia siinä mielessä, että samalle kohde-etuuskohteelle on samat optiotyypit (myynti tai myynti) lyhyet ja pitkät. Ero on, että suhde ei ole yksi ja yksi.
Avainsanat
- Suhdehajontaan sisältyy osto- tai myyntioption ostaminen, joka on ATM tai OTM, ja sitten kahden (tai useamman) saman vaihtoehdon myyminen edelleen OTM.Puhelujen ostamiseen ja myyntiin tässä rakenteessa viitataan puhelusuhteen hajautuksena.Osto ja myynti Tähän rakenteeseen viitataan myyntisuhteen erotuksena. On suuri riski, jos hinta siirtyy myytyjen optioiden myyntihinnan ulkopuolelle, kun taas suurin voitto on lakkojen ero plus saatu nettoluotto.
Suhteen leviämisen ymmärtäminen
Kauppiaat käyttävät suhdestrategiaa, kun uskovat kohde-etuuden hinnan liikkuvan paljon, vaikka käytetyn käytetyn kaupan tyypistä riippuen kauppias saattaa olla hieman bullish tai karhumainen.
Jos elinkeinonharjoittaja on hieman laskusuuntainen, he käyttävät laskusuhdetta. Jos ne ovat hieman nousevia, ne käyttävät puhelusuhdetta. Suhde on tyypillisesti kaksi kirjallista optiota jokaiselle pitkälle optiolle, vaikkakin elinkeinonharjoittaja voisi muuttaa tätä suhdetta.
Puheluasteen jakautumiseen sisältyy yhden rahalla (ATM) tai rahan ulkopuolella (OTM) -optio-oikeuden ostaminen, samalla kun myydään / kirjoitetaan kaksi lisäoptio-oikeutta, jotka ovat edelleen OTM (korkeampi lakko).
Myyntisuhteen erotus ostaa yhden ATM- tai OTM-myyntioption ja kirjoittaa myös kaksi muuta vaihtoehtoa, jotka ovat edelleen OTM (alempi lakko).
Kaupan enimmäistuotto on pitkän ja lyhyen lakkohinnan välinen erotus plus saadut nettoluotot (jos sellaisia on).
Haittana on, että menetysmahdollisuudet ovat teoriassa rajattomat. Säännöllisessä hajautetussa kaupassa (esimerkiksi härkätapahtuma tai karhulaje) pitkät optiot vastaavat lyhyitä optioita, joten kohde-etuuden hinnan suuri muutos ei voi aiheuttaa suurta tappiota. Suhteen jakautumisessa voi kuitenkin olla kaksi tai enemmän kertaa enemmän lyhyitä positioita kuin pitkiä positioita. Pitkät positiot voivat sopia vain osaan lyhyistä positioista, jolloin elinkeinonharjoittajalla on loput avoimista tai peittämättömistä vaihtoehdoista.
Puhelutasuhteen hajaantumisesta aiheutuu tappiota, jos hinta siirtyy huomattavasti ylösalaisin, koska elinkeinonharjoittaja on myynyt enemmän positioita kuin pitkään.
Myyntisuhteen erotuksessa menetyksiä syntyy, jos hinta siirtyy huomattavasti heikompaan suuntaan, koska jälleenmyyjä on myynyt enemmän kuin ovat pitkät.
Esimerkki Apple Inc. -suhteen hajakaupasta
Kuvittele, että elinkeinonharjoittaja on kiinnostunut tarjoamaan puhelusuhteen erotuksen Apple Inc.: lle (AAPL), koska heidän mielestään hinta pysyy samana tai nousee vain vähän. Osakkeen vaihto on 207 dollaria, ja he päättävät käyttää optioita, joiden voimassaoloaika päättyy kahden kuukauden kuluttua.
He ostavat yhden puhelun 210 dollarin merkintähinnalla 6, 25 dollarilla tai 625 dollarilla (6, 25 dollaria x 100 osaketta).
He myyvät kaksi puhelua, joiden merkintähinta on 215 dollaria 4, 35 dollaria tai 870 dollaria (4, 35 dollaria x 200 osaketta).
Tämä antaa kauppiaalle nettorahoituksen 245 dollaria. Tämä on heidän voitto, jos osake laskee tai pysyy alle 210 dollaria, koska kaikki optiot vanhenevat arvottomina.
Jos osake käy kauppaa välillä 210–215 dollaria optioiden voimassaolon päättyessä, elinkeinonharjoittajalla on voitto optio-asemasta plus luotto.
Esimerkiksi, jos osake käy kaupalla 213 dollarilla, ostetun puhelun arvo on 3 dollaria tai 300 dollaria plus 245 dollarin luotto (koska myytyjen puhelujen voimassaoloaika päättyy arvottomaksi) 545 dollarin voitolle. Suurin voitto tapahtuu, jos osake on 215 dollaria.
Jos osake nousee yli 215 dollarin, kauppias kohtaa mahdollisen tappion.
Oletetaan, että Applen hinta on 225 dollaria option voimassaolon päättyessä.
- Ostetun puhelun arvo on 15 tai 150 dollaria (225 dollaria - 210 dollaria x 100 osaketta). Kaksi myytyä puhelua menettävät 10 dollaria tai 200 dollaria (225 dollaria - 215 dollaria x 200 osaketta). Kauppiaalla on silti luotto 245 dollaria.
Tässä tapauksessa elinkeinonharjoittaja kävelee pois pienellä voitolla, 195 dollaria.
Jos hinta nousee 250 dollariin, elinkeinonharjoittaja on tappiollinen.
- Ostetun puhelun arvo on 40 tai 400 dollaria (250 dollaria - 210 dollaria x 100 osaketta). Kaksi myytyä puhelua menettävät 35 dollaria tai 700 dollaria (250 dollaria - 215 dollaria x 200 osaketta). Kauppiaalla on silti luotto 245 dollaria.
Kauppias kohtaa nyt 55 dollarin tappion, joka kasvaa, mitä korkeammaksi Applen osakekurssi menee.
