Kotimaisten julkisten yhtiöiden tai niiden, jotka haluavat tulla julkisiksi, on noudatettava useita liittohallituksen jaoston Securities and Exchange Commission (SEC) antamia sääntöjä ja määräyksiä. Jopa ulkomaisten yritysten, jotka listautuvat pörsseissä Yhdysvalloissa, on noudatettava SEC-määräyksiä, vaikka vaatimukset saattavat olla erilaisia. Kahdeksan viimeisen vuosikymmenen aikana on annettu useita sääntöjä kaupankäynnin kohteena olevan arvopaperiteollisuuden sääntelemiseksi. Nämä säännöt antoivat paitsi ohjeita sijoitusyhtiöille ja sijoittajille, mutta myös loivat välimuistin asiakirjoista, jotka jokaisen yrityksen on luotava, arkistoitava ja ylläpidettävä, osa määrätyn ajan kuluessa, viraston kanssa.
Säännöt
Ensimmäinen merkittävä asetus, jolla vahvistettiin suuntaviivat arvopaperipörsseille, oli vuoden 1934 arvopaperikauppalaki. SEC: n mukaan tarkoituksena oli "säännellä ja valvoa kaikkien osapuolten, mukaan lukien yritysjohtajia, liiketoimia, vaatia asianmukaisia raportteja, luoda "Kansallinen markkinajärjestelmä, asettaa tarvittavat vaatimukset sääntelyn ja valvonnan toteuttamiseksi sekä oikeudenmukaisten ja rehellisten markkinoiden ylläpitämisen varmistamiseksi."
Lisämääräyksiä ovat vuoden 1940 sijoitusyhtiölaki, jonka tarkoituksena oli ”poistaa kansallisiin yleisiin etuihin ja sijoittajien etuihin haitallisesti vaikuttavat ehdot”, ja vuoden 1940 sijoitusneuvojien laki, joka määritteli ja säänteli arvopapereiden välittäjiä ja välittäjiä.. Toinen, vuoden 1970 arvopaperisijoittajien suojalaki, annettiin asiakkaiden tai sijoittajien suojelemiseksi, jotka käyttivät rekisteröityjä välittäjiä / jälleenmyyjiä ja ostivat arvopapereita kansallisissa pörsseissä.
Nämä ovat tärkeimmät asetetut säännöt, mutta niiden jälkeen on tehty useita muutoksia - asetuksen oikeudenmukainen julkistaminen (Reg FD) vuonna 2000, Sarbanes-Oxleyn laki vuonna 2002 ja Dodd-Frank-laki vuonna 2010. Jokaisella näistä on tarkoitus markkinoiden ja kuluttajien suojeleminen liikkeeseenlaskijoilta varmistamalla, että julkinen tieto on luotettavaa, järjestelmä on avoin ja liikkeeseenlaskijayritykset ja välittäjät / jälleenmyyjät ovat vastuussa toiminnastaan.
Tietojen täyttäminen
Reg FD: n päätarkoitus oli luoda oikeudenmukaiset toimintaedellytykset kaikille sijoittajille niin, että kun yritys paljastaa olennaista, ei-julkista tietoa kenelle tahansa osapuolelle, nämä tiedot julkistetaan kaikille. Yritykset voivat julkistaa tiedot monin tavoin - lähettämällä tietoja yritysten verkkosivuille, teollisuuskonferensseihin ja SEC: n kanssa.
Vuonna 1993 SEC loi järjestelmän yrityksille arkistoida asiakirjat sähköisesti EDGAR-järjestelmän (Electronic Data Gathering, Analysis and Retrieval) avulla. SEC: n mukaan ”Tämän järjestelmän on tarkoitus hyödyntää sähköisiä arkistointilaitteita, lisätä SEC-prosessoinnin nopeutta ja tehokkuutta ja antaa yritys- ja taloustiedot sijoittajien, finanssilaitoksen ja muiden saataville muutamassa minuutissa. Sähköinen levittäminen tuottaa sijoittajille tietoisempaa osallistumista ja tietoisempia arvopaperimarkkinoita. ”Yritykset ja sijoittajat voivat käyttää tätä järjestelmää verkossa EDGAR Filer Management -sivuston kautta.
Vaikka näennäisesti helpottaa prosessia, SEC on myös luonut laajan luettelon lomakkeista, jotka yritysten on arkistoitava ja ylläpidettävä. Sijoittajille yleisimmät muodot ovat vuosikertomus (lomake 10-K), vuosineljännesraportti (lomake 10-Q), ajankohtainen raportti (muoto 8K), selvitys edunsaajan omistuksen muutoksista (lomake 4), rajoitetun tai määräysvallan alaisen julkinen jälleenmyynti arvopapereita, jos joukko ehtoja täytetään (lomake 144), ja rekisteröintilausuntoa (lomake S4), vain muutamia mainitakseni. SEC vaatii, että jokainen näistä ilmoituksista on saatettava päätökseen tietyssä ajassa, osittain suojaamaan ja ilmoittamaan sijoittajalle ajoissa.
Vuosikertomus (lomake 10-K) on jätettävä 90 päivän kuluttua yhtiön tilikauden päättymisestä. Joskus yrityksillä on erilainen tilikausi kuin kalenterivuonna (ts. Yrityksellä A on tilikausi, joka päättyy 30. kesäkuuta). Neljännesvuosittainen raportti (lomake 10-Q) vaaditaan jätettäväksi 45 päivän kuluttua vuosineljänneksen päättymisestä. Muut lomakkeet on arkistoitava ajoissa, mutta niillä ei ole asetettu aikoja, koska ne ilmenevät tapauskohtaisesti.
Pohjaviiva
EDGAR on arvopaperi- ja pörssikomission perustama järjestelmä, joka mahdollistaa tiedon oikeudenmukaisen levittämisen, sekä perustaa ydinvaraston, jonka avulla tiedot voidaan tallettaa ja hankkia sähköisesti. EDGAR parantaa helppoutta, jonka avulla yritykset voivat arkistoida SEC: n. Suurin osa lomakkeista on arkistoitava sähköisesti, mutta useita, jotka liittyvät ensisijaisesti väliaikaisiin tai pysyviin vaikeuksiin, voidaan jättää myös paperilla. EDGAR on kaikkien sijoittajien saatavilla, jotta he voivat tutustua yrityksen hakemistoihin ja tehdä tietoisia sijoituspäätöksiä.
