Inflaatio, tavaroiden ja palvelujen korien hintojen muutosprosentti, on yksi ennakoituimmista indikaattoreista talouden yleisen terveydentilan mittaamiseksi. Matala ja vakaa inflaatiovauhti esiintyy useimmiten terveillä kasvavilla talouksilla, joilla on asianmukainen rahapolitiikka. Toisaalta karkaavat inflaatioympäristöt vähentävät merkittävästi yksilöiden säästöjen ostovoimaa, kun taas deflaatio on osoitus talouden hidastumisesta. Taloustieteilijät ja poliittiset päättäjät tekevät tiivistä yhteistyötä keskuspankkien kanssa optimoidakseen optimaaliset avoimien markkinoiden operaatiot ja rahapolitiikan sopeutukset, jotka edistävät vakaata pitkän aikavälin inflaatiota.
Kun inflaatio on korkea, keskuspankit nostavat korkoja rajoittaakseen talouskasvua ja jatkuvaa varojen kysyntää. Samoin deflaatio tai hintojen laskujakso pakottaa usein lisäämään rahan tarjontaa hallitusten yrittäessä stimuloida taloutta. Sijoittajille inflaatio on erittäin hyödyllinen mittari, koska sitä voidaan käyttää johtavana indikaattorina spekuloida korkojen tulevasta suunnasta. Korkoilla on tyypillisesti negatiivinen korrelaatio markkinoiden tuottoihin.
Mikä on PPI?
Kuluttajahintaindeksi (CPI) on yleisimmin mainittu inflaation mitta. Tämä mittari mittaa tavaroiden ja palvelujen korin hinnanmuutosta kuluttajan näkökulmasta. Tuottajahintaindeksiä (PPI), jota usein unohdetaan, voidaan myös käyttää arvioimaan hintojen muutosnopeutta. Työllisyystilastoviraston (BLS), hallintoelimen, joka kerää PPI-tietoja ja julkaisee niitä kuukausittain, mukaan PPI "mittaa keskimääräistä ajanmuutosta myyntihintoissa, jotka kotimaiset tuottajat saavat tuotannostaan".
Kuluttajahintaindeksi on jonkin verran samanlainen kuin kuluttajahintaindeksi sillä poikkeuksella, että siinä tarkastellaan hintojen nousua pikemminkin tuottajan kuin kuluttajan näkökulmasta. Vaikka kuluttajahintaindeksi tarkastelee kuluttajien toteuttamia lopullisia hintoja, tuottajahintaindeksi ottaa askeleen taaksepäin ja määrittelee tuottajahintojen muutoksen tuotantohintoissa. Hintojen väliset erot perustuvat sellaisiin tekijöihin kuin myyntiverot ja lisäykset, kun tuotteet liikkuvat toimitusketjun eri vaiheissa.
Kuinka se mitataan?
PPI: llä on kolme perusmittaa, jotka perustuvat käsittelyn eri vaiheisiin; indeksi voidaan mitata raakatuotteista, välituotteista ja valmiista tuotteista. Raakatuotteet, mitattu PPI-hyödykeindeksillä, heijastavat tuotantopanosten, kuten rautamalmin, alumiiniromun, soijapapujen ja vehnän, muuttuvia kustannuksia. PPI-prosessointiindeksi seuraa tavaroiden hinnanmuutoksia tuotannon välivaiheissa. Tähän hakemistoon kuuluvat tuotteet, kuten puhdistetut sokerit, nahka, paperi ja peruskemikaalit. Keskeinen tuottajaindeksi viittaa valmiiden tuotteiden indeksiin ja on yleensä se, mitä taloustieteilijät viittaavat, kun viitataan tuottajahintaindeksiin. Jalkineet, saippua, renkaat ja huonekalut kuuluvat PPI-ydintuotteisiin.
Kuluttajahintaindeksi voidaan myös jakaa yleisiin tuotantopanos- ja tuotosmittausluokkiin, jotka heijastavat hintojen muutosvauhtia, jonka suhteen kuluttajat ostavat ja myyvät tuotteitaan.
Kun perusprinssi lasketaan, haihtuvat erät, kuten energian ja elintarvikkeiden hinnat, jätetään ydinlaskelman ulkopuolelle. Vaikka nämä puutteet heikentävät indeksin yleistä tarkkuutta, niiden hintoihin vaikuttaa voimakkaasti väliaikainen tarjonnan ja kysynnän epätasapaino, mikä vaikeuttaisi indeksin vertailua pitkällä aikavälillä. Onneksi BLS seuraa monien puuttuvien komponenttien hintamuutoksia, joten kiinnostuneet analyytikot voivat laskea indeksiarvot uudelleen sisällyttämään niihin ruoka- ja energiapanot.
Kun hintamuutoksia on verrattu vuoden 1982, joka on indeksin perusvuosi, arvoon (arvo = 100), PPI: n kokonaisarvo lasketaan painotetulla keskiarvolla. Painot määräytyvät komponenttien suhteellisen merkityksen perusteella suhteessa niiden osuuteen kansallisesta kokonaistuotannosta. Esimerkiksi muovipulloilla ja asuinvoiteluaineilla on paljon suurempi paino kuin kynttilöillä tai sateenvarjoilla. Korissa olevien tuhansien tuotteiden kumulatiivinen paino on jopa 100%.
Helmikuussa 2011 BLS aloitti kokeilun prosessointivaiheen indeksin parannuksista. Sen jälkeen kun keskityttiin aluksi vain jalostettujen ja jalostamattomien tavaroiden hintamuutoksiin, analyysi alkoi seurata myös palveluiden ja rakennustoiminnan kustannusten nousua.
Miksi PPI on tärkeä
Inflaatio on luultavasti toiseksi seurattuin indikaattori työttömyystietojen jälkeen, koska se auttaa sijoittajia päättämään rahapolitiikan tulevasta suunnasta. PPI-ydin voi palvella useita rooleja sijoituspäätösten parantamisessa, koska se voi toimia CPI: n johtavana indikaattorina. Kun tuottajat joutuvat panostamaan inflaatioon, nousevat kustannukset siirtyvät jälleenmyyjille ja lopulta kuluttajille.
Lisäksi PPI esittää inflaatiokuvan eri näkökulmasta kuin kuluttajahintaindeksi. Vaikka kuluttajahintojen muutokset ovat tärkeitä kuluttajille, PPI-seurannan avulla voidaan määrittää kuluttajahintaindeksin muutosten syy. Jos esimerkiksi kuluttajahintaindeksi nousee paljon nopeammin kuin tuottajahintaindeksi, tällainen tilanne voi osoittaa, että muut tekijät kuin inflaatio voivat aiheuttaa vähittäiskauppiaiden korottavan hintoja. Kuitenkin, jos kuluttajahintaindeksi ja tuottajahintaindeksi nousevat samanaikaisesti, vähittäiskauppiaat voivat vain yrittää ylläpitää toimintamarginaaliaan.
Taloustieteilijät voivat myös ennakoida valmiiden tuotteiden indeksin tulevaa liikettä seuraamalla väliindeksiä, ja väliindeksin suunta voidaan määrittää analysoimalla raakaindeksiä. Pohjimmiltaan alamäkeen liittyvien indikaattorien seurannasta saatuja tietoja, jotka ovat keskittyneet raaka-aineisiin, voidaan käyttää ylämäkeen tunnuslukujen ennustamiseen. Valmiiden tuotteiden PPI antaa käsityksen odotetusta kuluttajahintaindeksin liikkeestä. Kun yrityksillä on korkeammat tuotantokustannukset, nämä kustannukset siirtyvät lopulta jakeluverkon seuraaville ostajille. Nämä yritykset veloittavat sitten korkeammat hinnat lopputuotteista, jotka toimitetaan vähittäiskauppaan. Vaikka yritykset koko toimitusketjussa tyypillisesti suojaavat panoskustannuksiaan, korkeammat hinnat toteutuvat lopulta kiinteiden hintasopimusten voimassaolon päättyessä.
CPI: n ja PPI: n välillä on lähes täydellinen korrelaatio.
Pohjaviiva
Seuraamalla PPI-kehityssuuntauksia kuluttajat ja sijoittajat voivat välttää odottamattomia muutoksia inflaatioon. Inflaatio on vähemmän dramaattista kuin kaatuu, mutta se voi olla tuhoisampaa salkullesi.
