Mikä on takaisinmaksuvelkakirjalaina?
Ennakkomaksua koskeva joukkovelkakirjalaina on eräänlainen joukkovelkakirjalaina, joka on laskettu liikkeeseen toisen nostettavan joukkovelkakirjalainan rahoittamiseksi. Ennakkomaksua myöntävällä joukkolainalla liikkeeseenlaskija päättää käyttää oikeuttaan ostaa joukkovelkakirjalainansa takaisin ennen suunniteltua eräpäivää. Alemman tuoton ja / tai pidemmän maturiteetin takaisinmaksuvelkakirjalainan liikkeeseenlaskusta saadut tuotot sijoitetaan yleensä valtion velkasitoumuksiin (T-seteleihin) alkuperäisen joukkovelkakirjalainan suunniteltuun maksupäivään asti.
Ennakkomaksulainan selitys
Varattava joukkovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalaina, jonka liikkeeseenlaskija voi ”kutsua” takaisin tai ostaa takaisin jälkimarkkinoilta ennen joukkovelkakirjalainan eräpäivää. Kun talouden korot laskevat, joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijoilla on kannustin ostaa takaisin jo olemassa olevia joukkovelkakirjalainoja, joilla on korkeammat kiinnitetyt koronmaksut, ja laskea liikkeeseen uusia joukkovelkakirjalainoja alhaisemmilla korkoilla markkinoilla. Tämä vähentää liikkeeseenlaskijan velkakustannuksia pienempinä kuponkimaksuina joukkovelkakirjojen haltijoille. Sijoittajien rohkaisemiseksi ostamaan saatavissa olevia joukkovelkakirjalainoja näillä joukkovelkakirjalainoilla on kuitenkin yleensä takaisinosto, joka kieltää liikkeeseenlaskijaa hankkimasta joukkovelkakirjalainoja tietyn ajanjakson, ts. Viiden vuoden ajan. Näiden viiden vuoden kuluttua yhteisö voi käyttää oikeuksiaan ostaa joukkovelkakirjalainat markkinoilta. Ensimmäiseksi puhelun päivämääräksi nimitetään päivämäärä, jonka kuluttua puhelun suojaus on päättynyt, jolloin liikkeeseenlaskija voi nostaa joukkovelkakirjalainansa.
Yhteisö, jonka on määrä kutsua olemassa olevat joukkovelkakirjalainansa tiettyyn maksupäivään mennessä, voi päättää laskea liikkeeseen uusia joukkovelkakirjalainoja, joiden tuotot käytetään korkojen ja pääoman takaisinmaksujen suorittamiseen olemassa oleville vanhemmille joukkovelkakirjalainoille. Tätä tarkoitusta varten liikkeeseen laskettavalle uudelle joukkovelkakirjalainalle viitataan ennakkomaksua varten. Ennakkomaksulainat lasketaan tyypillisesti kuntien toimesta liikkeelle, ja ne on turvattu korkeilla luottotason sijoituksilla. Uusia joukkovelkakirjalainoja kutsutaan palautuslainoiksi, ja niiden tuotot käytetään vanhempien joukkovelkakirjojen, nimeltään palautetut joukkovelkakirjat, maksamiseen. Palautetut joukkovelkakirjalainat maksetaan takaisin ennalta määrättynä päivänä, joten termi "ennakkoon palautettu" joukkovelkakirjalaina. Ennen takaisinmaksuvelkakirjalainojen käyttäminen voi olla hyvä tapa liikkeeseenlaskijoille jälleenrahoittaa vanhemmat joukkovelkakirjalainansa korkojen laskiessa.
Odotettaessa tulevaa päivämäärää, jolloin vanhat joukkovelkakirjat hankitaan takaisin, uusien liikkeeseenlaskujen tuotot pidetään sulkutilissä ja sijoitetaan matalan tuoton, mutta korkealaatuisiin välineisiin, kuten kassainvestointeihin tai valtion arvopapereihin, jotka erääntyvät suunnilleen samaan aikaan kuin alkuperäiset joukkovelkakirjat. Sulkutilillä olevia varoja käytetään ensimmäisen erääntymispäivänä tai sitä seuraavina maksupäivinä korkojen ja pääomavelvoitteiden täyttämiseen vanhan joukkovelkakirjalainan sijoittajille. Valtion omistamista arvopapereista kertynyt korko maksaa korkoa takaisin palautetulta joukkovelkakirjalainalta.
Oletetaan esimerkiksi, että XYZ City päätti kesäkuussa 2016 kutsua 9-prosenttisesti laskutettavan joukkovelkakirjalainansa (alun perin erääntynyt vuonna 2019) 1 100 dollariin tammikuun 2017. ensimmäisellä ostopäivällä. Heinäkuussa XYZ City laski liikkeelle uuden joukkovelkakirjalainan, jonka tuotto oli 7%. ja otti kaikki kyseisestä joukkovelkakirjalainan tuotot ja sijoitti ne velkasitoumuksiin varmistaen, että liikkeeseenlaskun lopettamiseen on käytettävissä riittävästi rahaa tammikuussa.
Kuten useimmat kunnalliset joukkovelkakirjat, ennakkoon palautettavien joukkovelkakirjalainojen korot on vapautettu liittovaltion tuloveroista ja eräistä osavaltion veroista. Tämä veroetu tekee ennakkoon palautetut joukkovelkakirjat houkuttelevaksi sijoitusvaihtoehdoksi sijoittajille korkean tulotason veroissa.
