Sijoittajien odotukset Fed-korkojen leikkauksista ja Yhdysvaltojen ja Kiinan välisestä kauppasopimuksesta ovat lähettäneet osakekannat nousevan kaikkien aikojen korkeimman tason sisällä. Mutta useat markkinastrategit sanovat, että nämä voitot ovat todennäköisesti harhaisia ja lyhytaikaisia. Sen sijaan tapahtuu täydellinen myrsky, joka voi haitata osakemarkkinoita vuoden jälkipuoliskolla, kun neljä suurta vastatuulta kerää vahvuutta, mukaan lukien odotettua heikommat tuotot, massiivisten osakeostojen lopettaminen, odotettua pienemmät koronlaskut ja kasvava myllerrys Brexitistä. ja muut kouristukset Euroopassa, INTL FCStone -yrityksen makrostrategistin David Deluardin mukaan yksityiskohtaisessa tarinassa Business Insiderissä.
"Koronlaskut, melko joustava talous, korkea ansiokorko ja viimeaikainen arvonkeruu vakuuttavat jotkut sijoittajat ostamaan laskua", kirjoitti Deluard huomautuksessaan asiakkaille. "Osakemarkkinoiden lasku jatkuu kuitenkin syksyllä täydellisellä negatiivisten tapahtumien myrskyllä", hän lisäsi.
Deluard ei ole ainoa epäilijä. Sijoitusstrategian pääjohtaja Michael Hartnett toteaa, että Merrill Lynchin tutkimuksen mukaan sijoittajien laskukyky on korkeimmalla tasolla kymmenen vuotta sitten tapahtuneen finanssikriisin jälkeen "kauppasodan ja laman aiheuttamien pessimismin kanssa". laman ja jyrkkä markkinoiden laskusuhdanne ovat lisääntyneet voimakkaasti.
Nämä laskevat ennusteet tulevat, koska suuret indeksit ovat saavuttaneet vahvan voiton kesäkuussa, ja hyppäsi jälleen tiistaina toivoen Yhdysvaltain ja Kiinan välitöntä kauppaa. Viimeisin katalysaattori oli uutinen siitä, että presidentti Donald Trump pitää "laajennetun tapaamisen" Kiinan presidentin Xi Jinpingin kanssa G-20-kokouksessa ensi viikolla.
Mitä se tarkoittaa sijoittajille
Suuri riski on, että mikä tahansa Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen kauppa voi jäädä kaukana sijoittajien odotuksista tai että konflikti voi vetää eteenpäin. Makrostrategi Deluard puolestaan sanoo, että jatkuvat kauppajännitteet voivat vahingoittaa yritysten voittomarginaaleja. Jos nämä katteet eivät kasva, sijoittajien tulisi olla varautuneita heikompaan tulevaisuudenohjaukseen toisen vuosineljänneksen tulosraporteissa tai muuten olla pettyneitä odotettua heikommista tuloista kolmannella ja kolmannella neljänneksellä. Aikaisemmat tuloksen tarkistukset ovat heikentäneet osakekursseja.
Lisäksi Deluard sanoo, että osakemarkkinoiden vahvistamisessa merkittävällä roolilla olleet takaisinostot vähenevät ansaintajaksojen aikana, jolloin yritykset kieltävät omien osakkeiden ostamisen. Vaikka tämä tauko esiintyy jokaisena ansaintajaksona, lisääntyneet kauppajännitteet ja Trumpin verosuunnitelman häipyvä vaikutus saattavat vahvistaa takaisinostovaikutusta.
Ja vaikka markkinat hinnoittavat tällä hetkellä jopa kolme koronlaskua, Deluard uskoo, että nykyinen inflaatiovauhti oikeuttaa vain kaksi alennusta. Jos Fed ei täytä markkinoiden odotuksia, odota näkevän varastot oikein negatiivisiksi.
Euroopassa Deluard sanoo myös, että osakevoimat voivat vaikeuttaa useita voimia, kuten miten Euroopan komissio käsittelee Italian "liiallista" alijäämää, Mario Draghin Euroopan keskuspankin (EKP) presidentin toimikauden päättymistä ja erittäin todellista mahdollisuus, että 'no-deal' Brexit tapahtuu.
Katse eteenpäin
Morgan Stanley esitti viimeisimmässä karhutapahtumassaan synkkän skenaarion, jos Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppakonfliktit pahenevat. 20%: n todennäköisyydessä, että tämä skenaario toteutuu, Morgan Stanley odottaa S&P 500: n laskevan 2400: een seuraavan kuuden - 12 kuukauden aikana, Yhdysvaltain talouden saavuttavan täyden taantuman vuoteen 2020 mennessä ja tulojen kasvun saavuttavan negatiivisen pohjan 14 % vuonna 2021.
