Mikä on korko-soittovaihtoehto?
Korko-optio-oikeus on johdannainen, jonka haltijalla on oikeus saada muuttuvaan korkoon perustuva korko ja maksaa myöhemmin kiinteään korkoon perustuva korko. Jos optiota käytetään, sijoittaja, joka myy korko-optio-oikeuden, suorittaa nettomaksun option haltijalle.
Avainsanat
- Korko-optio-oikeus on johdannainen, joka antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, maksaa kiinteä korko ja saada muuttuva korko tiettynä ajanjaksona. Korko-optio-oikeudet voidaan asettaa toisin kuin korkotarjoukset. Lainanantajalaitokset käyttävät korkopyyntöjä lukitsemaan lainanottajille tarjotut korot muun muassa. Sijoittajat, jotka haluavat suojata lainaa, jossa maksetaan vaihtuvakorkoisia korkoja, voivat käyttää korkovaihtoehtoja.
Ymmärtäminen korko-puheluvaihtoehto
Korkopyyntövaihtoehtojen ymmärtämiseksi muistutetaan ensin itsellemme siitä, miten hinnat lainamarkkinoilla toimivat. Korkojen ja joukkovelkakirjojen hintojen välillä on käänteinen suhde. Kun markkinoilla vallitsevat korot nousevat, korkohinnat laskevat. Samoin korkojen laskiessa hinnat nousevat. Sijoittajat, jotka haluavat suojautua korkojen epäsuotuisilta muutoksilta, tai keinottelijat, jotka haluavat hyötyä odotetusta korkotason muutoksesta, voivat tehdä niin korko-optioilla.
Korko-optio on sopimus, jonka kohde-etuutena on korko, kuten kolmen kuukauden valtion velkasitoumuksen (T-vetolainan) tai 3 kuukauden Lontoon pankkien välisen koron (LIBOR) tuotto. Sijoittaja, joka odottaa, että valtiovarainministeriön arvopapereiden hinta laskee (tai tuotto nousee), ostaa korkohinnat. Jos hän odottaa velkainstrumenttien hinnan nousevan (tai tuoton laskevan), ostetaan korkovaihtoehto.
Korkotarjousoikeus antaa ostajalle oikeuden, mutta ei velvollisuuden, maksaa kiinteä korko ja saada muuttuva korko. Jos perustana oleva korko vanhentuessa on korkeampi kuin lakikorko, optio on rahassa ja ostaja käyttää sitä. Jos markkinakorko laskee alle lakikoron, optio on rahaton, ja sijoittaja antaa sopimuksen päättyä.
Maksun määrä optiota käytettäessä on selvityspäivän markkinakoron ja lakikoron erotuksen nykyarvo kerrottuna optiosopimuksessa määritellyllä nimellisellä pääomalla. Siirto- ja lakikorkojen välinen ero on oikaistava koron ajanjaksolle.
Reaalimaailman esimerkki korkopyynnön vaihtoehdosta
Oletetaan hypoteettisena esimerkkinä, että sijoittajalla on pitkä asema korko-optiossa, jonka perustana on 180 päivän arvopaperilaina. Sopimuksen mukainen nimellinen pääoman määrä on miljoona dollaria ja lakimääräinen korko on 1, 98%. Jos markkinakorko nousee lakikurssin ohi, sanoen esimerkiksi 2, 2%: iin, ostaja käyttää korkopyyntöä. Puhelun käyttäminen antaa haltijalle oikeuden saada 2, 2% ja maksaa 1, 98%. Korvaus haltijalle on:
Voitto = (2, 2% −1, 98%) × (360180) × 1 miljoona dollaria =.22 ×.5 × 1 miljoona dollaria = 1100 dollaria
Korko-optioissa otetaan huomioon sopimukseen liitetyt eräpäivät. Optio ei myöskään makseta ennen korkoon liitettyjen päivien lukumäärän loppumista. Esimerkiksi, jos esimerkissä oleva korkovaihtoehto vanhenee 60 päivässä, haltijalle ei makseta 180 päivää, koska taustalla oleva T-lasku erääntyy 180 päivässä. Voitto tulisi siksi diskontata nykyhetkeen löytämällä nykyarvo 1, 100 dollaria 6 prosentilla.
Korko-puheluvaihtoehtojen käyttö
Lainanantolaitokset, jotka haluavat pysyä tulevien lainakorkojen kerroksessa, ovat pääosin korkotarjousoptioiden ostajia. Asiakkaat ovat enimmäkseen yrityksiä, joiden on tulevaisuudessa lainattava, joten lainanantajat haluaisivat vakuuttaa tai suojautua korkotason epäsuotuisilta muutoksilta.
Ilmapallomaksu on suuri maksu, joka erääntyy ilmapallolainan lopussa.
Koronvaihtooptioita voi käyttää sijoittaja, joka haluaa suojata sellaisen lainan positiota, jonka korko maksetaan vaihtuvan koron perusteella. Ostamalla korkopyynnön, sijoittaja voi rajoittaa korkeinta korkoa, josta maksut olisi suoritettava, samalla kun nauttii alhaisemmista koroista, ja hän voi ennustaa kassavirran, joka maksetaan koronmaksun erääntyessä.
Korkopyyntövaihtoehtoja voidaan käyttää joko jaksoittaisessa tai ilmapallo-tilanteessa. Korko-optioilla voidaan myös käydä kauppaa pörssissä tai pörssissä.
