Mikä on alkuperäisen numeron alennus?
Alkuperäinen liikkeeseenlaskualennus (OID) on hinnanalennus joukkovelkakirjalainan nimellisarvosta joukkovelkakirjalainan tai muun velkainstrumentin ensimmäisen liikkeeseenlaskun yhteydessä. Joukkovelkakirjalainoja voidaan laskea liikkeelle hintaan, joka on alempi kuin niiden nimellisarvo - tunnetaan alennuksena. OID on alennuksen määrä tai alkuperäisen nimellisarvon ja obligaatiosta maksetun hinnan välinen erotus.
Joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijat käyttävät alkuperäisiä liikkeeseenlaskualennuksia houkutellakseen ostajia ostamaan joukkovelkakirjalainansa, jotta liikkeeseenlaskijat voivat kerätä varoja liiketoimintaansa. Monet nollakuponkilainat käyttävät suuria OID-houkutuksia houkutellakseen ostajia tuotteisiinsa.
Alkuperäinen numeroalennus
Avainsanat
- Alkuperäinen liikkeeseenlaskualennus (OID) on alkuperäisen nimellisarvon ja joukkovelkakirjalainalle maksetun diskontatun hinnan välinen erotus.OID-joukkovelkakirjalainat voivat saada voittoja, koska sijoittajat voivat ostaa joukkovelkakirjalainoja halvemmalla kuin niiden nimellisarvo. alennuksella voisi osoittaa, että liikkeeseenlaskija on taloudellisissa vaikeuksissa ja laiminlyönti on mahdollista.
Alkuperäisten numeroalennusten ymmärtäminen
Ostettuaan joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija maksaa joukkovelkakirjalainan haltijalle koron, jota kutsutaan kuponkiksi, kun sijoittaja omistaa joukkovelkakirjalainan. Joukkovelkakirjalainanomistaja saa määräajoin korkoa lainan korkoon perustuen. Kun joukkovelkakirjalaina erääntyy, sijoittaja saa palautuksen joukkovelkakirjalainalle maksetusta nimellisarvosta.
Jotkut joukkovelkakirjalainat myyvät kuitenkin hintaan, joka on alle lainan nimellis- tai nimellisarvon. OID on joukkovelkakirjalainalle maksetun hinnan ja sen nimellisarvon välinen erotus. OID: tä voidaan pitää korkona, koska ostajalle maksetaan joukkovelkakirjalainan nimellisarvo eräpäivänä, vaikka ostohinta oli alempi kuin nimellisarvo.
Sano esimerkiksi joukkovelkakirjalaina, jolla on 100 dollarin nimellisarvo, ja yleensä sijoittaja saa 100 dollarin tuoton maturiteetissaan. Jos sijoittaja ostaa joukkovelkakirjalainan 95 dollarilla ja saa 100 dollaria eräpäivänä, OID on 5 dollaria tai sijoitetun pääoman tuotto.
Päinvastoin kuin perinteiset joukkovelkakirjat, OID: stä saatava voitto realisoituu eräpäivänä, kun sijoittaja saa nimellisarvoisen pääoman palautuksen. Toisin sanoen OID maksetaan kokonaisuudessaan eräpäivänä alkuperäisen sijoitetun määrän ohella.
OID: t ja korot
Yhtiöllä voi olla joukkovelkakirjalaina, joka myy alennuksella sen nimellisarvoon samalla kun se maksaa myös määräajoin korkoa. OID: n määrällä on kuitenkin taipumus korreloida joukkovelkakirjalainan koron kanssa käänteisesti. Toisin sanoen, mitä suurempi alennus, sitä alhaisempi on joukkovelkakirjalainan tarjoama kuponkikorko.
Syy negatiiviseen korrelaatioon on se, että yritykset saattavat laskea liikkeeseen joukkovelkakirjalainan diskonttaa sen nimellisarvoon nähden, joten yrityksen ei tarvitse maksaa sijoittajille säännöllistä ja jatkuvaa korkoa. Vaikka joukkovelkakirjalainan korko on sijoittajille tuottoa, se on kustannus yrityksille.
Toisaalta, mitä korkeampi joukkovelkakirjalainan korko, sitä vähemmän se todennäköisesti myy alennuksella ja sen OID, jos sellainen on, olisi pienempi. Jos joukkovelkakirjalainan korko on houkutteleva sijoittajille, joukkovelkakirjoja todennäköisesti on paljon ostajia ja kysyntä, joten ei ole todennäköistä, että se myy paljon alennusta.
Sijoittajien tulisi ymmärtää, että pelkästään koska he ostavat joukkovelkakirjalainan alennuksella, se ei tarkoita, että se on edullinen. OID: sta saatava tuotto voi lopulta olla alhaisempi kuin perinteiselle kiinteäkorkoiselle joukkovelkakirjalainalle tarjottava korko. Vertailu on tärkeätä, koska alkuperäisen liikkeeseenlaskun alennuksen ja säännöllisten kuponkimaksujen kokonaismäärän on oltava korkeampi kuin vaihtoehtoisten kiinteäkorkoisten tuotteiden, jotta se olisi edullinen.
Alkuperäinen liikkeeseenlaskualennus ja nollakuponkilainat
Joukkovelkakirjalainat, joilla on korkeimmat alkuperäiset diskonttokorot, ovat tyypillisesti nollakuponkilaina. Kuten nimi osoittaa, nämä velkainstrumentit eivät maksa kuponkikorkoa. Ilman tätä houkutella ostajia, heidän on tarjottava syvempiä alennuksia verrattuna joukkovelkakirjoihin, jotka maksavat korkoa ja myyvät nimellisarvoltaan. Ainoa tapa sijoittajille ansaita tuloja nollakupongin joukkolainasta on joukkovelkakirjalainan ostohinnan ja sen nimellisarvon erotuksesta eräpäivänä.
Nollakupongin joukkovelkakirjalainat säästävät liikkeeseenlaskijan korkomenoista alhaisemman alkuperäisen myyntihinnan kustannuksella. Kun joukkovelkakirjalainat erääntyvät, ne lunastetaan täyteen nimellisarvoon.
Koska ne eivät maksa kuponkikorkoa, korkovaihtelut eivät vaikuta nollakuponkilainoihin. Tyypillisesti, jos korot nousevat merkittävästi, nykyisistä kiinteäkorkoisista joukkovelkakirjoista tulee vähemmän houkuttelevia, ja niiden hinnat laskevat, kun sijoittajat myyvät niitä korkeamman koron joukkovelkakirjalainoille muualta. Toisaalta, jos korot laskevat merkittävästi, nykyisistä kiinteäkorkoisista joukkovelkakirjoista tulee houkuttelevampia ja niiden hinnat nousevat, kun sijoittajat kiirehtivät ostamaan niitä.
Jotkut pitävät näitä sijoituksia vähäriskisinä ilman markkinakorkojen muutosten vaikutusta. Nollakupongin joukkovelkakirjalainat eivät kuitenkaan yleensä ole yhtä likvidejä, joten jälkimarkkinamarkkinoilla on rajoitetusti ostajia ja myyjiä.
Alkuperäisen version alennukset ja oletusriski
Aivan kuten sinun on tutkittava pusero, joka myy alennusvirheitä, samoin on noudatettava OID-joukkovelkakirjoja. Yksi, joka tarjoaa suuren OID: n, saattaa myydä alennuksella, koska joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija on taloudellisissa vaikeuksissa. Myös alennuksella myyvä joukkovelkakirjalaina saattaa tarkoittaa, että sijoittajista puuttuu jostain syystä halukkaita ostamaan sitä. Voi olla, että yritys saattaa laiminlyödä joukkovelkakirjalainan. Maksukyvyttömyys on, kun liikkeeseenlaskija ei voi enää suorittaa korkoja tai palauttaa pääomaa, jonka joukkovelkakirjojen haltijat olivat alun perin sijoittaneet.
Jos yrityslainat laiminlyövät sijoittajat, heillä on vain vähän turvautumista. Vaikka joukkovelkakirjojen omistajille maksetaan ennakko tavallisille osakkeenomistajille yrityksen konkurssin yhteydessä, ei ole mitään takeita siitä, että sijoittaja saa palkkion kokonaan sijoituksestaan, mikäli mitään.
Vaikka sijoittajille kompensoidaan jonkin verran riski siitä, että ne voivat ostaa joukkovelkakirjalainan diskontatulla hinnalla, heidän on punnittava riskit ja palkkiot huolellisesti.
Plussat
-
Sijoittajat maksavat alle OID-joukkovelkakirjalainan nimellisarvon.
-
Nollakupongin joukkovelkakirjalainat käyttävät suuria OID-arvopapereita houkutellakseen sijoittajia.
-
Korkotason muutokset vaikuttavat vähemmän OID-joukkovelkakirjalainoihin.
Haittoja
-
Alennetut joukkovelkakirjat voivat osoittaa, että liikkeeseenlaskija on taloudellisissa vaikeuksissa.
-
OID ei saa korvata perinteisten kiinteäkorkoisten joukkovelkakirjalainojen tarjoamia korkoja.
-
Sijoittajat voivat joutua vuotuiseen verovelkaan ennen joukkovelkakirjalainan erääntymistä.
Alkuperäisen version alennukset ja verovelvollisuus
Sijoittajien kannalta on tärkeää ottaa yhteyttä veroammattiin tai tarkistaa IRS-verokoodi ennen sijoittamista joukkovelkakirjalainoihin, joita pidetään alkuperäisinä osakeannoksina. On todennäköistä, että diskontatun kauppahinnan ja nimellisarvon välinen ero on verotettava. Sijoittajien on kuitenkin ehkä ilmoitettava osa ansaitsemistaan tuloista vuosittain, joilla heillä on joukkovelkakirjalaina, vaikka he eivät ole saaneet nimellisarvoa eräpäivänä.
Reaaliaikainen esimerkki alkuperäisestä alennuksesta
Esimerkiksi harkitse KushCo Holdings Inc: n (KSHB) tarjousta 2019. Associated Press News -lehden mukaan liiketoiminta kelluu yli 21, 3 miljoonan dollarin vakuudettomalla joukkovelkakirjalainalla. Tämä 18 kuukauden vekseli lasketaan liikkeeseen alkuperäisenä alennuksena.
Liikkeeseenlasku saatetaan yksityisen sijoitusyhtiön tehtäväksi, eikä sitä rekisteröidä Yhdysvaltain arvopaperilain nojalla, eikä sitä sellaisenaan voida myydä Yhdysvalloissa. Yhtiön osake käy tällä hetkellä kauppaa pörssissä ja Morningstar osoittaa, että yhtiö on lähettänyt negatiivista ilmaista rahaa virtaus 32, 8 miljoonaa dollaria vuodelle 2018.
