Kuvittele itseäsi taloustieteilijöiden illallisjuhlia, jossa kukaan ei pidä hauskaa (ehkä ei ole vaikea kuvitella). On olemassa kaksi kilpailevaa koulua siitä, mitä tulisi tehdä puolueen korjaamiseksi. Huoneessa olevat Keynesian taloustieteilijät sanoisivat sinun puhkeamaan juhlapelejä ja välipaloja ja pakottaa ihmiset sitten herättämään Twister-peliä. Samaan aikaan Milton Friedmanilla ja hänen monetaristikavereillaan on erilainen ratkaisu. Hallitse viinaa ja anna puolueen huolehtia itsestään.
Tietysti talous on hiukan monimutkaisempi kuin huono illallinen. Mutta peruskysymys on sama: Onko parempi puuttua asioihin mennessä pieleen tai yrittää estää ongelmia ennen niiden alkamista? Tässä artikkelissa tarkastellaan rento monetaristisen lähestymistavan nousua inflaation hallintaan, koskettaessa sen kannattajia, onnistumisia ja epäonnistumisia.
Monetarismin perusteet
Monetarismi on makrotaloudellinen teoria, jota kuljettaa Keynesin talouden kritiikki. Se nimettiin keskittyäkseen rahan asemaan taloudessa. Tämä eroaa huomattavasti Keynesin taloudesta, jossa korostetaan hallituksen roolia taloudessa menojen kautta eikä rahapolitiikan roolia. Monetaristien mielestä talouden paras asia on seurata rahan tarjontaa ja antaa markkinoiden huolehtia itsestään. Loppujen lopuksi teorian mukaan markkinat ovat tehokkaampia käsittelemään inflaatiota ja työttömyyttä.
Milton Friedman, Nobelin palkittu taloustieteilijä, joka kannatti kerran Keynesin lähestymistapaa, oli yksi ensimmäisistä, joka irrottautui Keynesin talouden yleisesti hyväksyttyihin periaatteisiin. Friedman väitti teoksessaan "Yhdysvaltojen rahahistoria 1867–1960" (1971) yhteistyössä taloustieteilijän Anna Schwartzin kanssa, että Yhdysvaltain keskuspankin huono rahapoliittinen politiikka oli ensisijainen syy Yhdysvaltain keskuspankin masennukseen. Yhdysvallat, ei säästö- ja pankkijärjestelmän ongelmat. Hän väitti, että markkinat siirtyvät luonnollisesti kohti vakaata keskustaa ja väärin asetettu rahan tarjonta aiheutti markkinoiden käyttäytymisen virheellisesti. Kun Bretton Woods -järjestelmä romahti 1970-luvun alkupuolella ja sen jälkeen lisääntyi sekä työttömyys että inflaatio, hallitukset kääntyivät monetarismiinsa selittääkseen ahdingonsa. Juuri sitten tämä taloudellinen ajattelukoulu sai entistä enemmän huomiota.
Monetarismissa on useita keskeisiä periaatteita:
- Rahan tarjonnan hallinta on avain liiketoiminnan odotusten asettamisessa ja inflaation vaikutusten torjunnassa. Markkina-odotukset inflaatiosta vaikuttavat termiinikorkoihin.Inflaatio jää aina tuotannon muutosten vaikutuksesta jälkeen.Fissiopolitiikan mukautuksilla ei ole välitöntä vaikutusta talouteen. Markkinavoimat tekevät määrityksiä tehokkaammin. Luonnollinen työttömyysaste on olemassa; Yritetään alentaa työttömyysastetta alle tämän tason aiheuttaa inflaatiota.
Rahan määriteoria
Klassisten taloustieteilijöiden lähestymistapa rahaan toteaa, että taloudessa käytettävissä olevan rahan määrä määräytyy vaihtoyhtälön avulla:
M × V = P × Twhere: M = ajanjaksolla liikkeessä olevan rahan määrä V = nopeus - kuinka usein rahaa käytetään tai vaihdetaan ajanjakson aikanaP = keskimääräinen hintatasoT = menojen arvo tai tapahtumien lukumäärä
Taloustieteilijät testasivat kaavaa ja havaitsivat, että rahan nopeus V pysyi usein suhteellisen vakiona ajan myötä. Tämän vuoksi M: n lisäys johti p: n kasvuun. Rahan tarjonnan kasvaessa myös inflaatio kasvaa. Inflaatio vahingoittaa taloutta tekemällä tavaroista kalliimpia, mikä rajoittaa kuluttajien ja yritysten menoja. Friedmanin mukaan "inflaatio on aina ja kaikkialla rahailmiö". Vaikka Keynesian lähestymistapaa noudattavat taloustieteilijät eivät ole täysin vähentäneet rahan tarjonnan merkitystä bruttokansantuotteelle (BKT), he kokivat, että markkinat vievät enemmän aikaa reagoidakseen mukautuksiin. Monetaristien mielestä markkinat mukautuvat helposti käytettävissä olevan pääoman lisääntymiseen.
Rahan tarjonta, inflaatio ja K-prosentin sääntö
Friedmanille ja muille rahamiehille keskuspankin tehtävänä tulisi olla rajoittaa tai laajentaa talouden rahan tarjontaa. "Rahan tarjonta" viittaa markkinoilla saatavilla olevan kovan käteismäärän määrään, mutta Friedmanin määritelmässä "raha" laajennettiin kattamaan myös säästötilit ja muut tilatarpeet.
Jos rahan tarjonta kasvaa nopeasti, inflaatio nousee. Tämä tekee tavaroista kalliimpia yrityksille ja kuluttajille ja paineita talouteen, mikä johtaa taantumaan tai lamaan. Kun talous saavuttaa nämä matalat kohdat, keskuspankki voi pahentaa tilannetta antamatta tarpeeksi rahaa. Jos yritykset - kuten pankit ja muut rahoituslaitokset - eivät halua antaa luottoa muille, se voi johtaa luottoriskiin. Tämä tarkoittaa, että yksinkertaisesti ei ole tarpeeksi rahaa uusien sijoitusten ja uusien työpaikkojen suorittamiseen. Monetarismin mukaan lisäämällä rahaa talouteen keskuspankki voisi kannustaa uusia sijoituksia ja lisätä luottamusta sijoittajayhteisössä.
Friedman ehdotti alun perin, että keskuspankki asettaa tavoitteet inflaatiolle. Sen varmistamiseksi, että keskuspankki saavuttaa tämän tavoitteen, pankki kasvattaa rahan tarjontaa tietyllä prosentilla vuosittain riippumatta talouden suhdannekierron pisteestä. Tätä kutsutaan k-prosentin säännöksi. Tällä oli kaksi päävaikutusta: Se poisti keskuspankin kyvyn muuttaa määrää, jolla rahaa lisättiin yleiseen tarjontaan, ja antoi yrityksille mahdollisuuden ennakoida, mitä keskuspankki tekisi. Tämä käytännöllisesti katsoen rajoitti rahan nopeuden muutoksia. Rahan tarjonnan vuotuisen kasvun oli vastattava BKT: n luonnollista kasvuvauhtia.
odotukset
Hallituksilla oli omat odotukset. Taloustieteilijät olivat usein käyttäneet Phillips-käyrää selittääkseen työttömyyden ja inflaation välistä suhdetta ja odottaneet, että inflaatio kasvaa (korkeampien palkkojen muodossa) työttömyysasteen laskiessa. Käyrä osoitti, että hallitus pystyi hallitsemaan työttömyysastetta, minkä seurauksena Keynesin taloustiede käytti inflaation nostamista työttömyyden alentamiseksi. 1970-luvun alkupuolella tämä käsite joutui vaikeuksiin, koska sekä korkea työttömyys että korkea inflaatio olivat läsnä.
Friedman ja muut monetaristit tarkastelivat odotusten merkitystä inflaatiovauhdissa; erityisesti, että ihmiset odottavat korkeampia palkkoja, jos inflaatio nousee. Jos hallitus yrittäisi alentaa työttömyysastetta lisäämällä kysyntää (julkisten menojen kautta), se johtaisi korkeampaan inflaatioon ja lopulta yrityksiin, jotka ampuisivat työntekijöitä, jotka palkattiin vastaamaan tähän kysynnän kohokohtaan. Näin tapahtuu aina, kun hallitus yritti vähentää työttömyyttä tietyn pisteen alapuolelle, joka tunnetaan yleisesti luonnollisena työttömyysasteena.
Tällä toteutuksella oli tärkeä vaikutus: monetaristit tiesivät, että lyhyellä aikavälillä rahan tarjonnan muutokset voivat muuttaa kysyntää. Mutta pitkällä tähtäimellä tämä muutos pienenee, kun ihmiset odottivat inflaation kasvavan. Jos markkinat odottavat tulevaisuuden inflaation olevan korkeampaa, ne pitävät avointen markkinoiden korot korkeina.
Monetarismi käytännössä
Monetarismi nousi näkyvyyteen 1970-luvulla, etenkin Yhdysvalloissa. Tänä aikana sekä inflaatio että työttömyys kasvoivat, ja talous ei kasvanut. Paul Volcker nimitettiin liittovaltion keskuspankin hallituksen puheenjohtajaksi vuonna 1979, ja hänellä oli edessään pelottava tehtävä hillitä hillittyä inflaatiota, jota nostivat öljyn korkeat hinnat ja Bretton Woods -järjestelmän romahtaminen. Hän rajoitti rahan tarjonnan kasvua (laski "M": tä valuuttayhtälössä) luopuessaan aiemmasta politiikasta käyttää korkotavoitteita. Vaikka muutos auttoi inflaatiolaskun laskua kaksinumeroisesta, se lisäsi vaikutusta, jonka seurauksena talous laski taantuman korkojen noustessa.
Sen jälkeen kun monetarismi on noussut 1900-luvun lopulla, yhtä klassisen näkökulman näkökohtaa monetarismiin ei ole kehittynyt: Pankkien varantovelvoitteiden tiukka sääntely. Friedman ja muut monetaristit harkitsivat tiukkaa valvontaa pankkien hallussa oleviin varantoihin, mutta tämä on lähinnä ohi, kun rahoitusmarkkinoiden sääntelyn purkaminen otti haltuunsa ja yritysten taseet muuttuivat entistä monimutkaisemmiksi. Kun inflaation ja rahan tarjonnan välinen suhde löystyi, keskuspankit lakkasivat keskittymästä tiukkoihin rahatavoitteisiin ja enemmän inflaatiotavoitteisiin. Tätä käytäntöä valvoi Alan Greenspan, joka oli hänen mielestään monetaristi suurimman osan lähes 20-vuotisesta tehtävästään Fedin puheenjohtajana vuosina 1987-2006.
Monetarismin kritiikki
Keynesiläisen lähestymistavan mukaiset taloustieteilijät olivat monetarismia kriittisimpiä vastustajia, etenkin kun 1980-luvun alun inflaation vastainen politiikka johti taantumaan. Vastustajat huomauttivat, että keskuspankki ei kyennyt vastaamaan rahan kysyntään, mikä johti käytettävissä olevan pääoman laskuun.
Talouspolitiikka ja teoriat siitä, miksi niiden pitäisi tai ei pitäisi toimia, ovat jatkuvasti muuttumassa. Yksi ajattelukoulu voi selittää tietyn ajanjakson erittäin hyvin, sitten epäonnistua tulevissa vertailuissa. Monetarismista on saatu hyviä tuloksia, mutta se on silti suhteellisen uusi ajattelukoulu, jota todennäköisesti tarkennetaan ajan myötä .
