Mikä on yhteensopimattomuusriski?
Ristiriitaisuustarpeella on useita määritelmiä, jotka viittaavat periaatteessa mahdollisuuteen, että sopivia vastapuolia ei löydy swap-sopimuksille, tietyille sijoittajille on tehty sopimattomia sijoituksia tai varojen ja velkojen kassavirrat eivät ole yhdenmukaiset.
1) Vaihtosopimusten yhteensopimattomuusriskillä tarkoitetaan mahdollisuutta, että swap-jälleenmyyjä ei löydä sopivaa vastapuolta swappitapahtumalle, jonka välittäjä toimii.
2) Sijoittajille epäsuhtausriski syntyy, kun sijoittaja valitsee sijoitukset, jotka eivät sovellu hänen olosuhteisiinsa, riskinkantokykyyn tai keinoihin.
3) Yrityksille syntyy yhteensopimattomuusriski, kun varoja, jotka tuottavat rahaa vastuiden kattamiseksi, ei ole sama korko, eräpäivä ja / tai valuutta.
Avainsanat
- Ristiriitaisuus syntyy, kun swap-jälleenmyyjälle on vaikea löytää vastapuolta vaihtosopimukselle, sijoittajan sijoitus ei vastaa heidän tarpeitaan tai liiketoiminnan kassavirrat eivät ole tasapainossa velkojen kanssa. Sopimuspuolet voivat sovittaa ristiriitaisuuteen liittyvää riskiä. hiukan erilaisiin ehtoihin vaihtosopimuksessa, jos sijoittaja lopettaa sopimattomat sijoitukset ja on varovainen noudattaessaan sijoitusstrategiaansa, ja yritykset hoitavat tiukasti rahoitustaan varojen vastaanottamisen tai vaihtosopimusten välillä.
Yhteensopimattomuusriskin ymmärtäminen
Sijoittajille tai yrityksille koituu ristiriita, kun sijoitukset, joihin he osallistuvat, tai hallussaan olevat varat eivät ole heidän tarpeidensa mukaisia.
Kuten edellä käsiteltiin, swap-liiketoimiin, sijoittajainvestointeihin ja kassavirtoihin liittyy kolme yleistä epäsuhta-riskiä.
Ristiriita riski vaihtosopimuksissa
Vaihtosopimuksissa monet tekijät voivat vaikeuttaa swap-pankin tai muun välittäjän löytämistä vastapuolelle swap-transaktiolle. Yksi yritys voi esimerkiksi joutua toteuttamaan vaihdon erittäin suuren nimellispääoman kanssa, mutta on vaikea löytää halukas vastapuoli ottamaan kaupan toinen puoli. Mahdollisten vaihtajien lukumäärää voidaan tässä tapauksessa rajoittaa.
Toinen esimerkki voi olla vaihtaminen erityisillä ehdoilla. Jälleen vastapuolilla ei ehkä ole tarvetta näille tarkille ehdoille. Saadakseen joitakin vaihdon etuja, ensimmäisen yrityksen on ehkä hyväksyttävä hieman muutetut ehdot. Se voi jättää epätäydellisen suojauksen tai strategian, joka ei välttämättä vastaa sen erityisiä ennusteita.
Sijoittajien yhteensopimattomuusriski
Sijoittajille sijoitustyypin ja sijoitushorisontin välinen epäsuhta voi olla ristiriita lähde. Esimerkiksi yhteensopimattomuusriski olisi olemassa tilanteessa, jossa sijoittaja, jolla on lyhyt sijoitushorisontti (kuten sijoitus, joka on lähellä eläkkeelle) sijoittaa voimakkaasti spekulatiivisiin biotekniikan osakkeisiin. Tyypillisesti sijoittajien, joilla on lyhyet sijoitusajat, tulisi keskittyä vähemmän spekulatiivisiin sijoituksiin, kuten kiinteätuottoisiin arvopapereihin ja osakkeisiin.
Toinen esimerkki olisi sijoittaja matalan verotuksen ryhmään, joka sijoittaa verovapaisiin kunnallisiin joukkovelkakirjalainoihin. Tai riskienhaltija, joka ostaa aggressiivisen sijoitusrahaston tai sijoitukset, joilla on huomattava volatiliteetti.
Kassavirtojen yhteensopimattomuusriski
Yrityksille varojen ja velkojen epäsuhta voi tuottaa kassavirtaa, joka ei vastaa velkoja. Yksi esimerkki voi olla, kun omaisuuserä tuottaa puolivuosittain maksuja, mutta yrityksen on maksettava vuokrat, apuohjelmat ja tavarantoimittajat kuukausittain. Yhtiö voi altistua maksuvelvoitteiden puuttumiselle, jos se ei hallitse rahansa tiukasti varojen vastaanottamisen välillä.
Toinen esimerkki voi olla yritys, joka saa tuloja yhdessä valuutassa, mutta joka joutuu maksamaan velvoitteensa toisessa valuutassa. Valuutanvaihtosopimuksia voidaan käyttää tämän riskin lieventämiseen.
Klassinen epäsuhta-esimerkki
Klassinen esimerkki varojen ja velkojen välisistä riskeistä on pankki, joka lainasi lyhytaikaisilla markkinoilla lainata pitkällä aikavälillä. Kun lyhytaikaiset korot nousevat ja pitkät korot pysyvät vakaina, pankin voittokyky heikkenee. Lyhytaikaisten ja pitkäaikaisten korkojen eli tuottokäyrän välinen ero pienenee ja puristaa pankin voittomarginaaleja.
Yhdistä tämä riski globaalille pankille valuuttaeroilla ja tarpeella eksoottista, vaikea suorittaa vaihtotapahtumaa näiden riskien lieventämiseksi ja pankissa on kolminkertainen epäsuhta. Oletetaan esimerkiksi, että pankilla on miljardi dollaria lyhytaikaisia lainoja Yhdysvaltain dollareissa ja miljardi dollaria pitkäaikaisia lainoja ulkomailla eri valuutoissa. Vaikka heillä voi olla muita lainoja ja lainoja, jotka auttavat suojaamaan valuuttariskiä, he voivat silti olla alttiina valuuttojen vaihtelulle, joka vaikuttaa heidän kannattavuuteensa. He voisivat tehdä vaihtosopimuksen auttaakseen kompensoimaan joitain valuuttakurssivaihteluita. Tämä voi jälleen jättää heille mahdollisen epäsuhta-riskin, joka liittyy vaihtotapahtumiin.
