Mitä markkinaneutraali tarkoittaa?
Markkinaneutraali strategia on sijoittajan tai sijoitusjohtajan toteuttama tyyppi sijoitusstrategiaa, jonka tavoitteena on hyötyä sekä hinnankorotuksista että laskusta yhdellä tai useammalla markkinoilla samalla kun yritetään kokonaan välttää tietyt markkinariskin muodot. Markkinaneutraalit strategiat saavutetaan usein ottamalla sopivat pitkät ja lyhyet positiot eri osakekannoissa, jotta saadaan lisää tuottoa hyvästä osakevalinnasta ja vähentämällä tuottoa laajoista markkinoiden liikkeistä.
Markkinaneutraali selitetty
Markkinaneutraalin strategian käyttämiseksi ei ole yhtä hyväksyttyä menetelmää. Edellä mainitun menetelmän lisäksi markkinaneutraalit strategiat voivat käyttää myös muita työkaluja, kuten sulautumien välimiesmenettelyä, lyhytaikaisia aloja jne. Johtajat, joilla on markkinaneutraali asema, kykenevät hyödyntämään kaikkia markkinoiden vauhtia. Hedge-rahastoilla on yleensä markkinaneutraali asema, koska ne keskittyvät absoluuttisiin eikä suhteellisiin tuottoihin. Markkinaneutraalissa asemassa voi olla 50% pitkän, 50% lyhyen aseman ottaminen tietyllä toimialalla, kuten öljy ja kaasu, tai saman aseman ottaminen laajemmilla markkinoilla.
Usein markkinaneutraalit strategiat verrataan pitkiin / lyhyisiin osakerahastoihin, vaikka ne ovatkin selvästi erilaisia. Pitkät / lyhyet rahastot pyrkivät yksinkertaisesti muuttamaan pitkien ja lyhyiden osakepositioidensa toimialoittain hyödyntämällä aliarvostettuja ja yliarvostettuja mahdollisuuksia. Markkinaneutraalissa strategioissa puolestaan keskitytään keskittymään vedonlyöntiin perustuen hinnoittelueroihin, ja päätavoitteena on saavuttaa nolla beeta verrattuna asianmukaiseen markkinaindeksiin järjestelmällisen riskin suojaamiseksi. Markkinaneutraalit rahastot käyttävät pitkiä ja lyhyitä positioita, mutta tämän rahastokategorian tavoite on selvästi erilainen kuin tavallisten pitkien / lyhyiden rahastojen.
Kaksi päämarkkinaneutraalista strategiaa
Rahastonhoitajat käyttävät kahta päämarkkinaneutraalista strategiaa: perustavanlaatuinen arbitraasi ja tilastollinen arbitraasi. Perusteelliset markkinaneutraalit sijoittajat käyttävät perustavanlaatuista analyysiä kvantitatiivisten algoritmien sijasta, jotta he suunnittelevat yrityksen etenemissuunnan ja tekevät kauppoja ennustettujen osakekurssien lähentymisten perusteella. Tilastolliset välimiesmarkkinaneutraalit rahastot käyttävät algoritmeja ja kvantitatiivisia menetelmiä paljastaakseen varastojen hintaeroja historiallisten tietojen perusteella. Sitten näiden määrällisten tulosten perusteella johtajat tekevät kauppoja osakkeille, jotka todennäköisesti palaavat hintavaroihinsa.
Markkinaneutraalien rahastojen suuri etu ja etuna on niiden suuri painotus salkkujen rakentamiseen markkinariskin pienentämiseksi. Markkinoiden korkean volatiliteetin aikoina historialliset tulokset ovat osoittaneet, että markkinaneutraalit rahastot ovat todennäköisesti parempia kuin muut tietyillä strategioilla. Lukuun ottamatta puhtaita lyhyeksi myyntistrategioita, markkinaneutraalilla strategioilla on historiallisesti alhaisimmat positiiviset korrelaatiot markkinoihin erityisesti siksi, että paikkakohtaiset vedot osakekurssien lähentymisistä suojaavat samalla yleistä markkinariskiä.
Esimerkki markkinoiden neutraalista rahastosta
Koska Vanguard Market Neutral Investor Shares -rahasto on markkinaneutraali strategia, se käyttää pitkiä ja lyhytaikaisia myyntistrategioita, toisin kuin yrityksen muut sijoitusrahastot, jotka ostavat ja myyvät vain pitkiä positioita. Rahaston strategian tavoitteena on minimoida osakemarkkinoiden vaikutukset tuottoihin, mikä tarkoittaa, että rahaston tuotot voivat poiketa huomattavasti markkinoiden tuottoista.
Vaikka suurin osa lyhytaikaisia osakkeita sisältävistä rahastoista, kuten hedge-rahastoista, ei paljasta lyhytaikaista omistustaan, koska SEC-säännöt eivät vaadi niitä, Vanguard Market Neutral Investor Shares julkaisee lyhytaikaiset osuutensa. Se valitsee lyhyet positiot arvioimalla yrityksiä viidessä kategoriassa: kasvu, laatu, johtopäätökset, tunteet ja arvostus. Sitten se luo yhdistetyn odotettavissa olevan tuoton kaikille maailmankaikkeuden kannoille ja lyhentää niitä, joilla on alhaisimmat pisteet.
