Hallinnointipalkkiot vs. hallintakulusuhde: yleiskatsaus
Sijoitusrahastot ovat loistava tapa sijoittaa osake- ja joukkovelkakirjamarkkinoille aiheuttamatta erityistä osakeriskiä. Sijoitusammattilaisten ryhmä hallinnoi näitä rahastoja ja voi tarjota tavan osallistua markkinoille monipuolisesti. Sijoitusrahaston valinta edellyttää, että harkitaan huolellisesti yksilön tavoitteita, jotka vastaavat rahaston tavoitetta. Sijoitusrahastojen kulut ovat kriittinen tekijä päätettäessä rahastoon sijoittamisesta.
Sijoitusrahastoon liittyvät maksut sisältävät myyntikulut sekä muut transaktiomaksut, tilimaksut ja rahastomenot. Rahaston kulut sisältävät hallinnointipalkkiot ja toimintapalkkiot. Sijoittajat sekoittavat usein hallinnointipalkkion hallinnointikustannussuhteeseen (MER). Hallinnointipalkkiota käytetään usein avaintekijänä sijoituspäätöksen tekemisessä, mutta HTM on vielä laajempi mitta siitä, kuinka rahasto on sijoittajalle kallis.
Avainsanat
- Hallinnointipalkkiota käytetään usein avaintekijänä sijoituspäätöstä tehdessään. HTM on vielä laajempi mittari rahaston kalliudesta sijoittajalle. On tapauksia, joissa HTM voi olla alhaisempi kuin hallinnointipalkkio.
Hallinnointimaksu
Sijoitusrahastot perivät hallinnointipalkkiot toimintakustannustensa kattamiseksi, kuten sijoitusneuvojien palkkaamisen ja pitämisen kustannukset, jotka hoitavat rahastojen sijoitussalkkua, ja muut hallinnointipalkkiot, jotka eivät sisälly muihin kuluihin. Hallintapalkkioita kutsutaan yleisesti ylläpitopalkkioiksi.
Sijoitusrahastolle aiheutuu monia hallinnointipalkkioita, jotka liittyvät rahaston hoitamiseen, lukuun ottamatta arvopapereiden osto- ja myyntikuluja sekä osto- / myyntipäätöksiä tekevän sijoitustiimin maksamista. Nämä muut toimintakulut sisältävät markkinointi-, lakiasiain-, tilintarkastus-, asiakaspalvelu-, toimistotarvikkeet sekä arkistointi- ja muut hallintokulut. Vaikka nämä palkkiot eivät liity suoraan sijoituspäätösten tekemiseen, niitä vaaditaan varmistamaan sijoitusrahaston oikea toiminta ja arvopaperi- ja pörssikomission vaatimusten mukaisesti.
Hallinnointipalkkio kattaa kaikki sijoitusten hallinnasta aiheutuvat välittömät kulut, kuten salkunhoitajan ja sijoitustiimin palkkaaminen. Johtajan palkkaamisen kustannukset ovat suurin osa hallinnointipalkkioita; se voi olla välillä 0, 5–1 prosenttia rahaston hallinnoimista varoista (AUM). Vaikka tämä prosenttiosuus näyttää pieneltä, ehdoton summa on miljoonina Yhdysvaltain dollareina sijoitusrahastolle, jonka AUM-arvo on miljardi dollaria. Johdon maineesta riippuen korkeasti koulutetut sijoitusneuvojat voivat määrätä palkkiot, jotka nostavat rahaston kokonaismenosuhdetta melko korkealle.
Johtamisen kulusuhde
Rahaston arvopapereiden osto- tai myyntikustannukset eivät sisälly hallintokuluihin. Pikemminkin nämä ovat transaktiokustannuksia ja ilmaistaan esitteessä kaupankäyntikustannussuhteena. Yhdessä toiminta- ja hallintapalkkiot muodostavat HTM: n.
Rahaston tarjousesitteessä esitetään rahaston kulutustiedot vuosittain. Hallinnointipalkkio on rahastolle merkittävä, koska sijoitustiimin palkkaamisesta ja säilyttämisestä aiheutuvat kustannukset ovat kallein osa sijoitusrahaston hallinnassa. Siksi hallinnointipalkkiota kutsutaan usein tarkistusmaksuksi. Sitä vastoin markkinatutkimuksen tarkasteleminen on parempi tekijä siihen, kuinka rahastoyhtiö hallitsee rahaston hallintomenoja.
Näiden palkkioiden tarkistaminen esitteessä ei välttämättä ole aina suoraviivaista riippuen siitä, mitä sanamuotoa rahastoyhtiö käyttää. Useimmat yritykset merkitsevät hallinnointipalkkion sellaisenaan, mutta voivat merkitä MER: n monin tavoin. Alla on esimerkkejä rahastoyhtiöiden todellisista esitteistä:
Rahastoyhtiö # 1
Hallinnointipalkkio: 0, 39 prosenttia
Vuotuiset toimintakulut yhteensä: 1, 17 prosenttia
Yksittäisen sijoittajan on laskettava MER, joka tässä tapauksessa on 1, 56 prosenttia.
Rahastoyhtiö # 2
Hallinnointipalkkio: 1, 80 prosenttia
Sijoittajien suorista rahastoista aiheutuvat kulut: 2, 285 prosenttia (ilmaistuna 22, 85 dollarina jokaisesta 1 000 dollarin sijoituksesta)
MER: n kuvaamiseen käytettävä kieli ei välttämättä ole yhdenmukainen rahastoyhtiöstä rahastoyhtiöön, joten esitteen on tarkistettava huolellisesti.
Vaikutus palautuksiin
Kun esitteessä sanotaan "Sijoittajien välillisesti maksettavat rahastomenot", avainsana on "epäsuorasti". Vaikka sijoittajat eivät saa vuosittaista laskua rahaston kuluista, heidät veloitetaan kuluista alennetun tuoton kautta, jonka rahasto maksaa.
Esitteen tarkistamisen helpottamiseksi sijoitusrahastoyhtiöiden on kuitenkin esitettävä rahaston tuotto ilman kuluja. Näyttämällä tuotto ilman kuluja yhtiö antaa selkeyden sijoittajalle päättäessään sijoittaa rahastoon vai määrittää, mitä rahasto tuottaa tai palauttaa sijoittajalle. Seurauksena on, että rahastoyhtiöiden välistä vertailua on yksinkertaistettu ja tuotot esitetään yhdenmukaisesti ja tosiasiallisena.
Sijoitusrahaston perimien maksujen selkeä ymmärtäminen on tärkeä osa tietoon perustuvan sijoituspäätöksen tekemistä. Usein yritysjulkaisut ja finanssialan ammattilaiset käyttävät hallinnointipalkkiota vuorottelevasti MER: n kanssa, mutta nämä kaksi eivät ole samoja.
MER sisältää monia palkkioita, joista yksi on hallinnointipalkkio. Seurauksena on, että MER voi olla korkeampi kuin hallinnointipalkkio.
On tapauksia, joissa MER saattaa olla alhaisempi kuin hallinnointimaksu. Nämä olosuhteet ovat harvinaisia, mutta ne ilmenevät, kun sijoitusrahastoyhtiö vastaa joihinkin kustannuksiin, esimerkiksi kun rahasto on uusi ja sillä on vähän varoja. Koska osa toimintakustannuksista on kiinteät, kun rahasto käynnistyy ja sillä on vähän varoja, nämä kiinteät kustannukset ovat korkeat. Siksi rahastoyhtiö vastaa joihinkin kustannuksiin ja näyttää MER: lle sen odotettavissa olevan tason, kun enemmän varoja kerätään rahastoon.
Toinen seikka, jolloin rahastoyhtiö absorboi kulut, on markkinoiden poikkeavuuksien, kuten erittäin alhaisen korkoympäristön, ollessa vuonna 2010. Tänä aikana rahamarkkinarahastoissa havaittiin tuotot ylittäviä kuluja, joten rahastoyhtiöt absorboivat joitain kuluja. Koska vuosittain voi tapahtua epätavallisia tapahtumia, hallinnointikustannussuhteen ja hallinnointipalkkioiden tarkistamisen avulla useiden vuosien ajan tulisi saada laajempi kuva rahaston tyypillisistä kuluista, jotka sijoittajat epäsuorasti vastaavat.
