Fasanara Capitalin toimitusjohtajan Francesco Filian mukaan CNBC: lle viime vuosina ennätyksellisen alhainen osakemarkkinoilla havaittu volatiliteetti ei aiheuta tyytyväisyyttä, vaan osakemarkkinoilla ennätyksellisen alhainen volatiliteetti herättää suurta huolta. "Uskon, että alhainen volatiliteetti on seurausta suurten keskuspankkien vuosien monumentaalisista likviditeettiinjektioista ja niiden heijastavasta vaikutuksesta sijoittajien käyttäytymiseen ja osto-optio-ajatteluun odottaen keskuspankkien pitävän selkänsä", hän kertoi CNBC: lle. "Alhainen volatiliteetti johtaa sen omaan kuolemaan, koska se johtaa tyytyväisyyteen, liialliseen riskinottoon, liialliseen vipuvaikutukseen ja laajaan korrelaatioon sijoitusluokkien välillä: Hyman Minskyn sanoin vakaus heikentää", Filia lisäsi. (Lisätietoja, katso myös: Matala haihtuvuus: Rauhallinen ennen myrskyä .)
VIX Uptick
Jos Filian mukaan odotettu alhainen volatiliteetti on todella huono asia, sijoittajien tulisi ehkä suhtautua myönteisesti viimeaikaiseen CBOE Volatilyysindeksin (VIX) nousuun. Äskettäiseltä alhaisimmalta, 3. tammikuuta, kello 9.15, se on noussut 2. helmikuuta alkupäivän arvoon 17, 31, mikä on korkein luku sen jälkeen kun se oli saavuttanut 16. elokuuta 10. elokuuta MarketWatchin tietojen perusteella. Suurin osa viimeaikaisesta volatiliteetin kasvusta on seurannut S&P 500 -indeksin (SPX) 3, 9 prosentin laskua ennätyksellisen lähellä 26. tammikuuta ja 2. helmikuuta.
Dow Plummets
Samaan aikaan Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo (DJIA) putosi 665, 75 pisteellä 2. helmikuuta, mikä on vain yhdeksäs lasku vähintään 600 pisteellä historiansa aikana, toista CNBC-raporttia kohden. Tämä merkitsi kuitenkin vain 2, 5 prosentin vetäytymistä. Ensimmäinen samanlaisen absoluuttisen suuruuden pudotus, 617, 77 pistettä, 14. huhtikuuta 2000, antoi Dowlle 5, 66%: n osuuden CNBC: tä kohden. Ero on siinä, että Dow'n arvo on tänään lähes 2, 5-kertainen verrattuna siihen aikaan.
Suuri voitto, korkeat arvot
Siitä huolimatta sekä Dow että S&P 500 ovat edelleen urheita voittoja karhumarkkinoiden matalimmista keskipäivän kauppapaikoista 6. maaliskuuta 2009, vastaavasti 294% ja 314%. Pitkäaikainen huolenaihe on, että nousevat osakehinnat ovat osittain seurausta historiallisten standardien mukaisista ylevästä arvostuksesta. S&P 500: n eteenpäin suuntautuva P / E-suhde on noussut noin 10: sta vuonna 2011 18, 6: een 25. tammikuuta alkaen, Yardeni Research Inc. -yhtiötä kohden.
Hyvät uutiset, huonot uutiset
Inflaatiopelot, jotka ajavat korkoja nousevan, voivat myös olla vaikutusta helmikuun 2. päivän myyntihintaan, Barron ehdottaa. Tarkemmin sanottuna MarketWatchia kohden Yhdysvaltojen talous lisäsi tammikuussa 200 000 uutta työpaikkaa, ylittäen taloustieteilijöiden ennusteet 10 000: lla. Työttömyysaste on 17 vuoden alhaisella tasolla, 4, 1%, ja tuntipalkat nousivat 2, 9% vuodentakaisesta, mikä on suurin nousu suuren taantuman jälkeen päättyneen kesäkuussa 2009, MarketWatch lisää. Joten vaikka nämä luvut osoittavat edelleen vakaata taloutta ja kuluttajia, joilla on kasvava kulutusvoima, inflaatiovaikutukset voivat olla sijoittajien ensisijainen huolenaihe ainakin toistaiseksi.
Ennakoiva arvo
VIX tarjoaa ennusteen S&P 500: n volatiliteetista seuraavien 30 päivän aikana, ja se perustuu optiokaupan ja hinnoittelun hienostuneeseen analyysiin. Vaikka VIX: ää ei suunniteltu ennustamaan osakekursseja, S&P 500: n ja VIX: n muutokset korreloivat yleensä negatiivisesti. Eli useimpien tutkimusten mukaan, kun VIX on ylöspäin, varastot yleensä vähenevät ja päinvastoin. Siksi VIX kutsutaan usein "pelkoindeksiksi".
Toisaalta BMO Global Asset Management -yrityksen, Montrealin keskuspankin jaoston, analyysissä todetaan, että VIX: n korkeimmat tasot (arvot ovat vähintään 25) vastaavat S&P 500: n korkeinta vuotuista tuottoa, lähes kolme kertaa suurempaa. kuin paluu, kun VIX oli pienin (arvot 15 tai vähemmän). Heidän mukaansa varastotuotot olivat alhaisimmat, kun VIX oli keskimäärin välillä 15-25. BMO-analyysi perustui tietoihin vuosilta 1990 - 2016. Heidän päätelmänsä, joka antoi tämän raportin otsikon: "Mitä tarkoittaa VIX ennustaa? Ehkä ei paljon."
Syy-virtaus
Pätevä kysymys koskee syy-yhteyttä. Aiheuttaako VIX: n mittaaman odotetun volatiliteetin nousu myyntihitsaus tänään vai onko päinvastoin? BMO: n raportissa sanotaan, että "VIX on oikeastaan vain heijastus markkinoiden äskettäin havaituista epävakaudesta". He lisäävät: "Sijoittajat olettavat, että osakemarkkinoiden epävakaudet huomenna näyttävät samanlaisilta kuin tänään osakemarkkinoiden volatiliteetti."
Espanjassa sijaitsevan varainhoitoyhtiön Tressis Gestion SGIIC SA: n pääekonomisti ja sijoitusjohtaja Daniel Lacalle tarjoaa päinvastaisen näkemyksen. "Jopa vähäisin muutos epävakaudessa, sellaisena kuin se on tällä viikolla nähty, voi aiheuttaa äkillisiä muutoksia markkinoilla", hän kertoi CNBC: lle, kuten he mainitsivat ensimmäisessä tarinassaan. Ehkä vastaus on, että muutokset VIX: ssä ja nykyään markkinoilla voivat luoda itsevahvistuneita suuntauksia.
Yhdessä Filian kanssa BMO myöntää, että pitkät alhaisen volatiliteetin ajat voivat johtaa "turhaan riskinhallintaan ja markkinoiden liiallisuuteen". He lisäävät "hiljaista jaksoa" VIX: lle vuodesta 2004 vuoden 2007 puoliväliin. He näkivät asuntokuplan ja liikavaran pankkien, kotitalouksien ja yhtiöiden muodostumisen, joka johti finanssikriisiin, karhumarkkinoihin ja useiden vuosien korkeaan volatiliteettiin..
Lisää hätää
Investopedia Anxiety -indeksi on herättänyt lukijoiden keskuudessa suurta ahdistusta. Markkinoiden ahdistuksen äärimmäinen taso on suurempi kuin muiden taloudellisten ja taloudellisten asioiden alhainen ahdistus. Jos tämä ei riittäisi, toisiaan matkittelevien ja ruokkivien tietokonepohjaisten kaupankäyntistrategioiden kasvava esiintyminen ja näkyvyys herättää vielä yhden huolenaiheen. Kuten vuonna 1987 tai vuoden 2010 Flash Crash -tilanteessa, niin kutsuttu algoritmikauppa tai ohjelmakauppa voi aiheuttaa vaatimatonta osakemarkkinoiden vetäytymistä lumipalloon nopeasti myyntivyrskyyn ja aitoon kaatukseen. (Lisätietoja, katso myös: Voisiko Algo Trading aiheuttaa suuremman kaatumisen kuin 1987? )
