Matalan riskin vs. korkean riskin sijoitukset: yleiskatsaus
Riski on ehdottoman välttämätöntä sijoittamisen kannalta; mikään keskustelu tuottoista tai suorituksesta ei ole merkityksellistä ilman, että ainakin mainitaan asiaan liittyvä riski. Uusien sijoittajien ongelma on kuitenkin selvittää, missä riski todella on ja mitkä erot ovat alhaisen ja korkean riskin välillä.
Koska sijoitusten perustavanlaatuinen riski on, monet uudet sijoittajat katsovat, että kyseessä on hyvin määritelty ja kvantifioitavissa oleva idea. Valitettavasti se ei ole. Oudolta, miltä se kuulostaa, vielä ei ole todellista sopimusta siitä, mitä ”riski” tarkoittaa tai miten se tulisi mitata.
Akateemikot ovat usein yrittäneet käyttää volatiliteettia riskin välittäjänä. Tietyssä määrin tämä on täysin järkevää. Volatiliteetti on mitta siitä, kuinka paljon annettu luku voi vaihdella ajan myötä. Mitä laajempi mahdollisuuksien valikoima, sitä todennäköisemmin jotkut näistä mahdollisuuksista ovat huonoja. Mikä vielä parempi, epävakautta on suhteellisen helppo mitata.
Valitettavasti volatiliteetti on puutteellinen riskimitta. Vaikka on totta, että epävakaampi osake tai joukkovelkakirjalaina altistaa omistajan laajemmalle mahdolliselle lopputulokselle, se ei välttämättä vaikuta näiden lopputulosten todennäköisyyteen. Monissa suhteissa haihtuvuus on enemmän kuin turbulenssi, jonka matkustaja kokee lentokoneessa - ehkä epämiellyttävä, mutta se ei oikeastaan vastaa mitenkään suhdetta kaatumisen todennäköisyyteen.
Parempi tapa ajatella riskiä on mahdollisuus tai todennäköisyys, että omaisuuserä kokee pysyvän arvonmenetyksen tai odotusten alapuolella olevan suorituskyvyn. Jos sijoittaja ostaa omaisuuden, joka odottaa 10 prosentin tuottoa, todennäköisyys, että tuotto on alle 10 prosenttia, on kyseisen sijoituksen riski. Tämä tarkoittaa myös sitä, että alitehokkuus indeksiin nähden ei välttämättä ole riski. Jos sijoittaja ostaa omaisuuserän odottamalla, että se tuottaa 7 prosenttia ja tuottaa 8 prosenttia, sillä, että S&P 500 tuotti 10 prosenttia, ei ole suurelta osin merkitystä.]
Avainsanat
- Riskiä ei ole täydellisesti määritelty tai mitattu. Kokemattomille sijoittajille olisi hyvä ajatella riskiä todennäköisyydellä, että tietyllä sijoituksella (tai sijoitussalkulla) ei saavuteta odotettua tuottoa, ja siinä suuruudessa, jolla se voi menettää tämän. ymmärtääksesi paremmin, mikä riski on ja mistä se voi tulla, sijoittajat voivat työskennellä rakentamalla salkkuja, joilla ei ole vain pienempi todennäköisyys menettää, vaan myös matalampi potentiaalinen tappio.
Korkean riskin sijoitus
Korkean riskin sijoitus on sijoitus, jolle on joko suuri riski pääoman menetyksestä tai vajaatuloksesta - tai suhteellisen suuri vaara tuhoisalle menetykselle. Ensimmäinen näistä on intuitiivinen, jos subjektiivinen: Jos sinulle kerrotaan olevan 50/50 mahdollisuus, että sijoituksesi ansaitsee odotetun tuoton, saatat huomata, että se on melko riskialtista. Jos sinulle kerrotaan, että on 95%: n todennäköisyys, että sijoitus ei tuota odotettua tuottoa, melkein kaikki ovat yhtä mieltä siitä, että se on riskialtista.
Toinen puolisko on kuitenkin se, jota monet sijoittajat laiminlyövät harkita. Sen havainnollistamiseksi ota esimerkiksi auto- ja lentokoneonnettomuudet. Äskettäisessä kansallisen turvallisuusneuvoston analyysissa kerrotaan, että ihmisen elinikäiset kuolemantapaukset tahattomista syistä ovat nousseet yhdeksi 25: stä verrattuna yhdestä 30: sta kertoimesta vuonna 2004. Kuitenkin auto-onnettomuudessa kuoleman todennäköisyydet ovat vain yksi 102, kun taas lento-onnettomuudessa kuoleman todennäköisyys on vähäinen: yksi 205, 552: sta.
Sijoittajille tämä tarkoittaa sitä, että heidän on otettava huomioon sekä huonojen tulosten todennäköisyys että suuruus.
Matalan riskin sijoitus
Jos sijoittajat hyväksyvät käsityksen, jonka mukaan sijoitusriskin määrittelee pääoman menetys ja / tai alitehokkuus suhteessa odotuksiin, se tekee matalan ja korkean riskin sijoitusten määrittelemisen huomattavasti helpommaksi.
Matalan riskin sijoittaminen ei tarkoita pelkästään suojaamista mahdollisilta menetyksiltä, se tarkoittaa myös sen varmistamista, että mikään mahdollisista tappioista ei ole tuhoisa.
esimerkki
Tarkastellaan muutamia esimerkkejä havainnollistaaksesi edelleen eroa korkean ja matalan riskin sijoitusten välillä.
Biotekniikan varastot ovat tunnetusti riskialttiita. 85–90% kaikista uusista kokeellisista lääkkeistä epäonnistuu, ja ei ole yllättävää, että suurin osa biotekniikan kannoista epäonnistuu lopultakin. Siksi on olemassa sekä korkea prosentuaalinen alitehokkuusmahdollisuus (useimmat epäonnistuvat) että suuri määrä potentiaalista alitehokkuutta (kun biotekniikan varastot epäonnistuvat, ne menettävät yleensä vähintään 95 prosenttia arvosta).
Vertailun vuoksi Yhdysvaltojen valtion joukkovelkakirjalaina tarjoaa hyvin erilaisen riskiprofiilin. Melkein ei ole mahdollista, että valtion joukkovelkakirjalainaa omistava sijoittaja ei pysty saamaan ilmoitettua korkoa ja pääomaa. Vaikka maksuviivästyksiä olisi tapahtunut (erittäin harvinainen Yhdysvaltojen historiassa), sijoittajat todennäköisesti saavat takaisin suuren osan sijoituksesta.
Erityiset näkökohdat
On myös tärkeää harkita hajauttamisen vaikutusta sijoitussalkun riskiin. Yleisesti ottaen suurten Fortune 100 -yritysten osingonmaksukannat ovat melko turvallisia, ja sijoittajien voidaan odottaa ansaitsevan keskikokoisilta korkeaan yksinumeroisiin tuottoihin monien vuosien aikana.
Tästä huolimatta on aina vaara, että yksittäinen yritys kaatuu. Eastman Kodakin ja Woolworthsin kaltaiset yritykset ovat kuuluisia esimerkkejä kertaluontoisista menestystarinoista, jotka lopulta kävivät läpi. Lisäksi markkinoiden volatiliteetti on aina mahdollista. CNBC totesi, että vaikka vuosi 2017 oli historiallisesti yksi epävakaimmista markkinoista, vuonna 2018 tapahtui suuria muutoksia, vaikka se ei ollut edes puoliksi.
Jos sijoittaja pitää kaiken rahansa yhdessä osakekannassa, huonon tapahtuman todennäköisyys voi silti olla suhteellisen pieni, mutta mahdollinen vakavuusaste on melko korkea. Pidä 10 tällaisen osakekannan salkku, vaikkakin vain alkupalkkariskin riski vähenee, mutta myös potentiaalisen kokonaiskannan suuruus laskee.
Sijoittajien on oltava valmiita tarkastelemaan riskiä kattavasti ja joustavasti. Esimerkiksi hajauttaminen on tärkeä osa riskiä. Sijoitussalkun pitäminen, jolla kaikilla on alhainen riski - mutta kaikilla on sama riski - voi olla melko vaarallista. Palattuaan takaisin lentokonemallin kohteeksi, Economist asettaa yksittäisen lentokoneen todennäköisyyden yhden 5, 4 miljoonasta, mutta silti monilla suurilla lentoyhtiöillä on (tai tulee) onnettomuus. Matalariskiisten joukkovelkakirjalainojen salkun pitäminen voi tuntua erittäin matalan riskin sijoittamisesta, mutta niillä kaikilla on samat riskit; erittäin matalan todennäköisyyden tapahtuma (kuten Yhdysvaltain hallituksen laiminlyönti) olisi tuhoisa.
Sijoittajien on myös otettava riskiin ajatellessaan huomioon tekijät, kuten aikahorisontti, odotettavissa oleva tuotto ja tieto. Kaiken kaikkiaan mitä kauemmin sijoittaja voi odottaa, sitä todennäköisemmin sijoittaja saavuttaa odotetut tuotot. Riskien ja tuoton välillä on varmasti jonkin verran korrelaatiota, ja sijoittajien, jotka odottavat valtavia tuottoja, on hyväksyttävä huomattavasti suurempi alitehokkuusriski. Tieto on myös tärkeä - ei vain niiden sijoitusten tunnistamisessa, jotka todennäköisimmin saavuttavat odotetun (tai paremman) tuotonsa, vaan myös virheellisesti, mikä todennäköisesti menee pieleen.
