Mikä on poistumisvaihtoehto?
Poistumisvaihtoehto on sisäänrakennetulla mekanismilla oleva optio, joka päättyy arvottomaksi, jos kohde-etuuden määritelty hintataso saavutetaan. Poistovaihtoehto asettaa korkin tasolle, jonka optio voi saavuttaa haltijan eduksi. Koska poisto-optiot rajoittavat optio-ostajan voittopotentiaalia, ne voidaan ostaa pienemmällä preemialla kuin vastaava optio ilman poistoehtoa.
Knock-Out-vaihtoehtojen perusteet
Poistumisvaihtoehto on eräs estevaihtoehto. Estevaihtoehdot luokitellaan tyypillisesti joko poistumis- tai poistumisvaihtoehdoiksi. Poistumisvaihtoehto lakkaa olemasta, jos kohde-etuus saavuttaa ennalta määrätyn esteen elinaikanaan. Knock-in -vaihtoehto on päinvastainen kuin knock-out. Täällä optio aktivoidaan vain, jos kohde-etuus saavuttaa ennalta määrätyn estehinnan.
Poistumisoptioita pidetään eksoottisina optioina, ja suuret instituutiot käyttävät niitä pääasiassa hyödyke- ja valuuttamarkkinoilla. Niillä voidaan käydä kauppaa myös OTC-markkinoilla.
Avainsanat
- Knock-out-optiot ovat eräänlainen esteoptio, joka loppuu arvottomaksi, jos kohde-etuuden hinta ylittää tai laskee määritetyn hinnan. On olemassa kahden tyyppisiä poistumisoptioita: ylös- ja ulos-esteoptiot ja alas-ja-ulos-optiot. optiot.Noputusoptiot rajoittavat tappioita, mutta myös potentiaalisia voittoja.
Tyypilliset koputusvaihtoehdot
Poistumisvaihtoehtoja on kahta perustyyppiä.
Alas ja pois -vaihtoehto on yksi lajike. Se antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, ostaa tai myydä kohde-etuutta ennalta määrätyllä merkintähinnalla - jos kohde-etuuden hinta ei mene alle määritellyn esteen option voimassaoloaikana. Jos kohde-etuuden hinta laskee rajoituksen alapuolelle missä tahansa optio-ajanjaksossa, optio loppuu arvottomaksi.
Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja ostaa alas-ja -lähetysoption osakkeelta, joka käy kauppaa 60 dollarilla, merkintähinta 55 dollaria ja este 50 dollarilla. Oletetaan, että osakekaupat ovat alle 50 dollaria milloin tahansa, ennen kuin optio-oikeus loppuu. Siksi alas- ja pois-soitto-optio lakkaa viipymättä.
Vastoin ala-ja -este-vaihtoehtoa, ylös- ja ulos-esto -optio antaa haltijalle oikeuden ostaa tai myydä kohde-etuutta tietyllä merkintähinnalla, jos omaisuus ei ole ylittänyt määritettyä estettä option voimassaoloaikana. Ylös- ja ulos-optio puretaan vain, jos kohde-etuuden hinta siirtyy esteen yläpuolelle.
Oletetaan, että sijoittaja ostaa up-and-out -option osakekaupalla 40 dollarilla, merkintähinta 30 dollaria ja este 45 dollarilla. Optio-oikeuden aikana osake nousee korkeintaan 46 dollariin, mutta putoaa sitten 20 dollariin osakkeelta. Harmi: vaihtoehto loppuu silti automaattisesti, koska este oli rikottu. Nyt, jos osake ei olisi noussut yli 45 dollaria - jos estettä ei rikottu - ja osake lopulta myytiin hintaan 20 dollaria, optio säilyisi paikoillaan ja sillä olisi arvo haltijalle.
Knock-Out-vaihtoehtojen edut ja haitat
Poistumisvaihtoehtoa voidaan käyttää useista eri syistä. Kuten mainittiin, näiden optioiden vakuutusmaksut ovat tyypillisesti halvempia kuin ei-purkautuva vastike.
Kauppias voi myös kokea, että estehintaan vaikuttavan kohde-etuuden kertoimet ovat vähäiset, ja siksi halvempi vaihtoehto on sen riskin arvoinen, että todennäköisesti kaadetaan kaupasta.
Lopuksi, tämäntyyppisistä vaihtoehdoista voi olla hyötyä myös laitoksille, jotka ovat kiinnostuneita vain suojaamisesta ylös tai alas erittäin erityisiin hintoihin tai joilla on erittäin kapea riski-toleranssi.
Plussat
-
Pienemmät vakuutusmaksut
-
Rajoita tappioita
-
Soveltuu erityisiin suojaus- / riskinhallintastrategioihin
Haittoja
-
Haavoittuva epävakaisilla markkinoilla
-
Rajoita voittoja
Knock-out-vaihtoehdot rajoittavat tappioita - mutta kuten usein tapahtuu, myös negatiivisella puskurilla varustetut puskurit rajoittavat voittoja. Myös koputusominaisuus laukeaa, vaikka määritettyä tasoa rikotaan vain hetkeksi. Se voi osoittautua vaaralliseksi epävakaisilla markkinoilla.
Oikean maailman esimerkki koputusvaihtoehdosta
Oletetaan, että sijoittaja on kiinnostunut Levi Strauss & Co.: sta (LEVI), joka meni julkiseksi 21. maaliskuuta 2019, 17 dollarilla osakkeelta. Toukokuun 2. päivään mennessä se oli 22, 92 dollaria osakkeelta. Sano, että sijoittajamme on nouseva historiallisesta farmaseutterista, mutta silti varovainen.
Joten he voivat kirjoittaa sitä koskevan optio-oikeuden 23 dollaria osakkeelta, merkintähinnan ollessa 33 dollaria ja poistumistason 43 dollaria. Tämän vaihtoehdon ansiosta optio-oikeuden haltija voi tuottaa enintään 43 dollaria voittoa, jolloin optio loppuu arvottomasti, mikä rajoittaa optio-oikeuksien kirjoittajan menetyspotentiaalia.
