Varainhoitoalaa haittaavat monenlaiset voimat, jotka ajavat yhä vilkkaampaa yrityskauppaa toimijoiden keskuudessa. ”Teollisuus on parhaillaan tekemässä dramaattisia muutoksia. Voittajat ja häviäjät luodaan tänään kuin koskaan ennen. Vahvat vahvistuvat ja suuret kasvavat ”, kuten Invesco Ltd: n (IVZ) toimitusjohtaja Martin Flanagan kertoi Financial Timesille. Flanagan uskoo, että kolmasosa varainhoitoyrityksistä voi kadota sulautumien myötä seuraavien viiden vuoden aikana.
"Useat voimat vaikuttavat transaktioihin, mukaan lukien edullisten passiivisten johtajien palkkapaineet, aktiivisimpien johtajien kohtaamat vertailuindeksien lyöminen ja merkittävä paine marginaaleihin ja AUM: iin", sanoo PricewaterhouseCoopersin (PwC) kattavassa raportissa, jota Institutional lainasi. Sijoittaja. PwC: n laatimat keskeiset tilastot on esitetty yhteenvetona alla olevassa taulukossa.
Vuoden 2018 yritysjärjestelyjen kohokohdat Yhdysvaltain omaisuudenhoidossa
- 140 kauppaa, joiden kokonaismäärä on 14, 9 miljardia dollariaTarjousten kokonaisarvo on noussut 72% vuoteen 2017 verrattuna. Suurin vuotuinen lisäys vuodesta 2009 lähtien31 miljardin dollarin arvoiset sopimukset yksin vuoden 2018 viimeisellä neljännekselläInvesco ostaa OppenheimerFunds MassMutual -yritykseltä 5, 7 miljardilla dollarilla.
Merkitys sijoittajille
PwC: n laatimat luvut ovat vain osa kokonaiskuvaa. Sijoituspankkitoimisto Sandler O'Neillin mukaan varainhoitoalalla tehtiin ennätykselliset 253 yritysjärjestelykauppaa vuonna 2018, kuten FT ilmoitti.
Kuten Invescon Flanagan, PwC odottaa teollisuuden konsolidoitumisen jatkuvan kiihtyvässä vauhdissa. He odottavat, että julkisesti noteeratut yritykset saavat etua pyrkimyksessä "muuttuviin sulautumiin", koska ne voivat tarjota osakekannan sijaan rahaa, kuten Invesco teki Oppenheimerin hankinnassa.
"Pääomaa on vielä runsaasti käytettävissä - taseissa on ylimääräistä pääomaa ja toimitusjohtajien painostusta löytää kasvua. Jos he eivät löydä sitä sisäisesti, heidän on pakko tarkastella markkinoiden sisältöä", kuten Gregory McGahan, joka johtaa Yhdysvaltojen omaisuudenhoito- ja varainhoitosopimuksia PwC: llä ja on myös raportin kirjoittaja, kertoi Institutional Investor.
McGahan toteaa, että pääomasijoitusrahastoilla on ennätykselliset käteisvarat ja jotkut ostavat vakuutusyhtiöitä lisätäkseen hallinnoitavia varoja (AUM). Samaan aikaan jotkut vakuutusyhtiöt, kuten MassMutual, poistuvat omaisuudenhoidosta. Mutta muut vakuutuksenantajat haluavat aloittaa omaisuudenhoitoliiketoiminnan yritysostojen kautta. Hänen päätelmänsä mukaan kaikki tämä vaihtuvuus lisää vilkasta yritysjärjestely-ympäristöä varainhoidon ympärillä.
JPMorgan Chase & Co (JPM) on ilmoittanut aloittavansa teollisuudelle painavia vakavia kustannuspaineita, jotka perivät vain 2 peruspisteen (bps) maksua Bloombergiltä. Pariisissa toimiva Amundi SA, jonka hallinnassa on 1, 6 biljoonaa dollaria, listautti äskettäin yhdeksän uutta ETF: ää, joiden lataus on vain 5 bps. Sillä välin Salt Financial maksaa sijoittajille väliaikaisesti 5 bps ostamaan uuteen rahastoon, toista Bloomberg-raporttia kohden.
Invescon ostama Oppenheimer-kauppa nosti AUM: nsa 1, 2 biljoonaan dollariin, ja suuremmat mittakaavaedut tarjosivat avainmotivaation kaupalle toimitusjohtaja Flanaganin mukaan. Sijoittajille on jätetty vähemmän vaikutusta lähettämällä Invescon osakekurssi 9% 18.10.2018 annetun ilmoituksen jälkeen.
Katse eteenpäin
Sulautumilla on täplikäs historia tuottaa parempia tuloksia, joten tuomaristo on todellakin tekemättä konsolidoinnin pitkäaikaista vaikutusta omaisuudenhoidossa. Myös pitkän aikavälin vaikutus maksuihin on epäselvä. Suuremmat mittakaavaedut voivat johtaa alhaisempiin maksuihin, mutta vähemmän pelaajia tarkoittaa vähemmän kilpailua.
