Kansainväliset rahamarkkinat (IMM) otettiin käyttöön joulukuussa 1971, ja se otettiin virallisesti käyttöön toukokuussa 1972, vaikka sen juuret voidaan jäljittää Bretton Woodsin loppumiseen vuoden 1971 Smithsonian-sopimuksen ja Nixonin keskeytetyn Yhdysvaltain dollarin vaihtokelpoisuuden kullaksi.
IMM-pörssi perustettiin erillisenä osana Chicagon Mercantile-pörssiä, ja se oli vuodesta 2009 lähtien maailman toiseksi suurin futuuripörssi. IMM: n päätarkoitus on vaihtaa valuuttafutuureja, suhteellisen uutta tuotetta, jota tutkijat ovat aiemmin tutkineet keinona avata vapaasti käydyt pörssimarkkinat kansakuntien välisen kaupan helpottamiseksi.
Ensimmäiset futuurisopimukset sisälsivät kauppaa Yhdysvaltain dollaria vastaan, kuten Ison-Britannian punta, Sveitsin frangi, Saksan deutschmark, Kanadan dollari, Japanin jeni ja syyskuussa 1974 Ranskan frangi. Tämä luettelo laajentuisi myöhemmin sisällyttämään Australian dollari, euro, kehittyvien markkinoiden valuutat, kuten Venäjän rupla, Brasilian real, Turkin liira, Unkarin forintti, Puolan zloty, Meksikon peso ja Etelä-Afrikan rand. Vuonna 1992 Saksan deutschmark / Japanin jeni-pari otettiin käyttöön ensimmäisenä futuurien ristikkäisenä valuuttana. Mutta nämä varhaiset menestykset eivät tulleet ilman hintaa. (Opi vaihtamaan valuuttoja, lue Aloittaminen valuuttafutuureissa .)
Valuuttafutuurien haitat
Haastavia näkökohtia olivat miten yhdistää IMM-valuuttasopimusten arvot pankkien välisiin markkinoihin - valuuttakaupan hallitseva keino 1970-luvulla - ja kuinka sallia IMM: n olevan tutkijoiden suunnittelema vapaasti kelluva vaihto. Clearing-jäsenyritykset perustettiin toimimaan välimiehenä pankkien ja IMM: n välillä helpottaakseen järjestäytyneitä markkinoita tarjouspyyntöjen välillä. Chicagon Continental Bank palkattiin myöhemmin sopimusten toimittajaksi. Nämä menestykset kasvattivat odottamattoman kilpailun uusille futuurituotteille.
Chicago Board Options Exchange kilpaili ja sai oikeuden käydä kauppaa Yhdysvaltain 30 vuoden joukkovelkakirjafutuureilla, kun taas IMM vakuutti oikeuden käydä kauppaa eurodolaarisilla sopimuksilla, 90 päivän korkosopimuksella, joka maksettiin käteisellä eikä fyysisen toimituksen sijaan. Eurodollareita kutsuttiin "euromääräisiksi valuuttamarkkinoiksi", joita käyttää pääasiassa öljyä vievien maiden järjestö (OPEC), joka vaati aina öljyn maksamista Yhdysvaltain dollareissa. Tämä käteissuoritusnäkökulma myöhemmin tasoittaisi tietä indeksifutuureille, kuten maailman osakemarkkinaindeksit ja IMM-indeksi. Käteisvarojen selvitys mahdollistaisi myös IMM: n tunnetuksi myöhemmin "rahamarkkinaksi" lyhytaikaisten korkoherkkien instrumenttien kaupan vuoksi.
Järjestelmä transaktioille
Uuden kilpailun myötä kauppajärjestelmää tarvittiin kipeästi. CME ja Reuters Holdings perustivat markkinoiden jälkeisen kaupan (PMT), jotta maailmanlaajuinen sähköinen automatisoitu transaktiojärjestelmä voisi toimia yhtenä selvitysyhteisönä ja yhdistää maailman rahoituskeskukset kuten Tokio ja Lontoo. Nykyään PMT tunnetaan nimellä Globex, joka helpottaa selvittämisen lisäksi kaupankäyntiä kauppiaille ympäri maailmaa. Vuonna 1975 syntyivät Yhdysvaltain velkasitoumukset, ja ne aloittivat kaupankäynnin IMM: ssä tammikuussa 1976. T-velka futuurit aloittivat kaupan huhtikuussa 1986 Commodities Futures Trading Commissionin hyväksynnällä.
Forex-markkinoiden nousu
Todellinen menestys tulisi 1980-luvun puolivälissä, kun optiot aloittivat kaupankäynnin valuuttafutuureilla. Vuoteen 2003 mennessä valuuttakaupan nimellisarvo oli 347, 5 miljardia dollaria. (Ole tietoinen valuuttakurssiriskeistä, katso valuuttariski .)
1990-luku oli IMM: lle räjähtävän kasvun ajanjaksoa kolmen maailmantapahtuman takia:
- Basel I heinäkuussa 1988
12 maan keskuspankin pääjohtajat sopivat pankkien suuntaviivojen yhtenäistämisestä. Pankkipääoman piti olla 4 prosenttia varoista. ( Taustalukemista varten, vahvistaako Baselin sopimus sopimuksia pankeista? )
Vuoden 1992 yhtenäinen eurooppalaki
Tämä ei vain antanut pääoman liikkua vapaasti yli kansallisten rajojen, vaan myös kaikkien pankkien mahdollisuuden liittyä mihin tahansa EU-maahan.
Basel II
Tämän tarkoituksena on hallita riskiä estämällä tappioita, joiden toteuttaminen on edelleen keskeneräinen työ. (Jos haluat lisätietoja, lue Basel II -sopimus taloudellisten sokkien varalta .)
Pankin tehtävänä on kanavoida varoja tallettajilta lainanottajille. Näiden uutislakien avulla tallettajat voivat olla hallituksia, valtion virastoja ja monikansallisia yrityksiä. Pankkien rooli tällä uudella kansainvälisellä areenalla räjähti vastaamaan rahoitustarpeita, uusia lainarakenteita ja uusia korkorakenteita, kuten yön yli -luoton korkoja; yhä enemmän IMM: ää käytettiin kaikkiin rahoitustarpeisiin.
Lisäksi otettiin käyttöön joukko uusia kaupankäyntiinstrumentteja, kuten rahamarkkinavaihtosopimukset lainanottokustannusten lukitsemiseksi tai vähentämiseksi, ja vaihtosopimukset arbitraasiin futuureja tai suojausriskiä vastaan. Valuutanvaihdot otettiin käyttöön vasta 2000-luvulla. (Selvitä, kuinka työkalut suurentavat voittojasi ja tappioita, lue kohta F orex Leverage: Kaksiteräinen miekka .)
Rahoituskriisit ja likviditeetti
Rahoituskriisitilanteissa keskuspankkiirien on tarjottava likviditeettiä markkinoiden vakauttamiseksi, koska riski voi käydä kauppaa vakuutusmaksuilla pankin tavoitekorkoihin, nimeltään rahakorkoihin, joita keskuspankki ei voi hallita. Keskuspankkiirit tarjoavat sitten likviditeetin pankeille, jotka käyvät kauppaa ja valvovat korkoja. Niitä kutsutaan repokorkoiksi ja ne käyvät kauppaa IMM: n kautta. Repomarkkinat antavat osallistujille mahdollisuuden suorittaa nopea jälleenrahoitus pankkien välisillä markkinoilla luottolimiitteistä riippumatta järjestelmän vakauttamiseksi. Lainanottaja sitoutuu arvopaperistettuihin varoihin, kuten osakkeisiin, vastineeksi käteiselle operaation jatkamiseksi.
Aasian rahamarkkinat ja IMM
Aasian rahamarkkinat yhdistyivät IMM: ään, koska Aasian hallitusten, pankkien ja yritysten oli helpotettava liiketoimintaa ja kauppaa nopeammin kuin lainattava Yhdysvaltain dollarin talletuksia eurooppalaisilta pankeilta. Aasian pankit, kuten eurooppalaiset pankit, sadontiin dollarimääräisillä talletuksilla, koska kaikki kaupat olivat dollarimääräisiä Yhdysvaltain dollarin määräävän aseman seurauksena. Joten tarvittiin ylimääräisiä kauppoja helpottamaan kauppaa muilla valuutoilla, erityisesti euroilla. Aasia ja EU jakaisivat kaupan räjähdyksen lisäksi myös kaksi IMM: n maailmanlaajuisesti käydyintä valuuttaa. Tästä syystä Japanin jeni noteerataan Yhdysvaltain dollareissa, kun taas eurodolaariset futuurit noteerataan IMM-indeksin perusteella, joka on kolmen kuukauden LIBOR-funktio.
Kolmen kuukauden LIBORista vähennetään IMM-indeksin 100 kanta, jotta varmistetaan, että tarjoushinnat ovat alle kysynnän hinnan. Nämä ovat tavanomaisia menettelyjä, joita käytetään muissa laajasti myytävissä IMM: n välineissä markkinoiden vakauttamisen varmistamiseksi.
Viimeiset huomautukset
Kesäkuusta 2000 alkaen IMM siirtyi voittoa tavoittelemattomasta voitto-, jäsen- ja osakkeenomistajaksi. Se avataan kaupankäynnille kello 8:20 itäisen ajan mukaan heijastamaan Yhdysvaltain tärkeimpiä taloudellisia tiedotteita, jotka ilmoitettiin kello 8.30. Pankit, keskuspankkiirit, monikansalliset yritykset, kauppiaat, keinottelijat ja muut instituutiot käyttävät kaikki erilaisia tuotteita lainata, lainata, kauppaa, voittoa, rahoitusta, spekuloida ja suojata riskejä.
