Sisäinen tuottoaste: sisäpuoli

Yritykset käyttävät usein sisäistä tuottoastetta (IRR) tulosennusteiden analysoimiseksi ja päättämiseksi pääomahankkeiden välillä. Mutta tämä budjetointitieto voi auttaa sinua myös arvioimaan tiettyjä taloudellisia tapahtumia omassa elämässäsi, kuten asuntolainoja ja sijoituksia.

IRR on korko (tunnetaan myös nimellä diskonttokorko), joka tuo kassavirtasarjan (positiivinen ja negatiivinen) nykyarvoon (NPV) nolla (tai sijoitetun käteisvarojen nykyarvoon). IRR: n käyttäminen nettonykyarvon saamiseksi tunnetaan diskontattuina kassavirtamenetelminä taloudellisessa analyysissä.

IRR-käyttö

Kuten edellä mainitsimme, IRR on keskeinen työkalu yritysrahoituksessa. Esimerkiksi yritys arvioi investoinnit uuteen tehtaaseen verrattuna olemassa olevan laitoksen laajentamiseen kunkin projektin IRR: n perusteella. Tällaisessa tapauksessa kunkin uuden pääomaprojektin on tuotettava IRR, joka on korkeampi kuin yhtiön pääomakustannukset. Kun tämä este on ylitetty, korkeimman IRR-arvon omaava projekti olisi viisain sijoitus, kaikki muut asiat ovat samat (mukaan lukien riski).

IRR on hyödyllinen myös yrityksille arvioidessaan osakeoptio-ohjelmia. On selvää, että jos yritys osoittaa huomattavan määrän osakkeiden hankkimiseen, analyysin on osoitettava, että yhtiön oma osake on parempi sijoitus - ts. Sillä on korkeampi IRR-arvo kuin millään muulla rahastojen käytöllä, kuten uusien myyntipisteiden luominen tai muiden yritysten hankkiminen.

IRR-laskennan monimutkaisuudet

IRR-kaava voi olla hyvin monimutkainen riippuen ajoituksesta ja kassavirran määrien eroista. Ilman tietokonetta tai taloudellista laskuria IRR voidaan laskea vain kokeilun ja virheen avulla.

Yksi IRR: n käytön haitoista on, että kaikkien kassavirtojen oletetaan sijoittavan uudelleen samaan diskonttokorkoon, vaikka todellisessa maailmassa nämä korot vaihtelevat, etenkin pitkäaikaisissa hankkeissa. IRR voi kuitenkin olla hyödyllinen verrattaessa samanarvoisia hankkeita mieluummin kuin kiinteän tuoton ennusteena.

IRR: n yleinen kaava, joka sisältää nykyisen nettoarvon, on:

$\begin{matrix} 0 & = C F_{0} + \frac{C F_{1}}{(1 + minä R R)} + \frac{C F_{2}}{(1 + minä R R)^{2}} + \dots + \frac{C F_{n}}{(1 + minä R R)^{n}} \\ = N P V = Σ_{n = 0}^{N} \frac{C F_{n}}{(1 + minä R R)^{n}} \\ missä: \\ C F_{0} = Alkuinvestointi / menot \\ C F_{1}, C F_{2}, \dots, C F_{n} = Raha virtaa \\ n = Jokainen ajanjakso \\ N = Pitoaika \\ N P V = Netto nykyarvo \\ minä R R = Sisäinen palautusaste \end{matrix} \ aloita {kohdistettu} 0 & = CF_0 + \ frac {CF_1} {(1 + IRR)} + \ frac {CF_2} {(1 + IRR) ^ 2} + \ dotso + \ frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \ & = NPV = \ summa ^ N_ {n = 0} frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \ & \ textbf {missä:} \ & CF_0 = \ text { Alkuinvestointi / menot} \ & CF_1, CF_2, \ dotso, CF_n = \ teksti {kassavirrat} \ & n = \ teksti {Jokainen kausi} \ & N = \ teksti {Holding period} \ & NPV = \ text {Net nykyarvo} \ & IRR = \ teksti {sisäinen tuottoprosentti} \ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ 0 = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 +… + (1 + IRR) nCFn = NPV = n = 0ΣN (1 + IRR) nCFn Missä: CF0 = alkuperäinen sijoitus / menotCF1, CF2, …, CFn = kassavirta = kutakin ajanjaksoaN = pitoajanjaksoNPV = nykyinen nettoarvoIRR = sisäinen tuottoaste

Esimerkki IRR-laskelmasta

Yksinkertaisin esimerkki IRR: n laskennasta on ottamalla yksi jokapäiväisestä elämästä: asuntolaina, jolla on tasaiset maksut. Oletetaan, että alkuperäinen asuntolainan määrä on 200 000 dollaria ja kuukausimaksut 1 050 dollaria 30 vuodeksi. Tämän lainan IRR (tai implisiittinen korko) on vuosittain 4, 8%.

Koska maksuvirta on tasainen ja jaettu tasaisin väliajoin, vaihtoehtoinen tapa on diskonttaa nämä maksut 4, 8 prosentin korolla, mikä tuottaa 200 000 dollarin nykyarvon. Vaihtoehtoisesti, jos maksut nostetaan, esimerkiksi 1100 dollariin, lainan IRR nousee 5, 2%: iin.

Näin yllä oleva IRR-kaava toimii tämän esimerkin avulla:

Alkumaksu (CF ₁) on 200 000 dollaria (positiivinen tulo) Myöhemmät kassavirrat (CF ₂, CF ₃, CF _n) ovat negatiiviset 1 050 dollaria (negatiiviset, koska se maksetaan). Maksumäärä (N) on 30 vuotta x 12 = 360 kuukausimaksuaAlkuisinvestointi on 200 000 dollaria. RIR on 4, 8% jaettuna 12: lla (vastaa kuukausimaksuja) = 0, 400%

IRR ja yhdistelmän teho

IRR on hyödyllinen myös osoittaen yhdistelmän tehoa. Esimerkiksi, jos sijoitat 50 dollaria kuukausittain osakemarkkinoille 10 vuoden aikana, kyseinen raha muuttuu 7 764 dollariksi 10 vuoden lopussa 5%: n IRR: llä, joka on enemmän kuin nykyinen 10-vuoden valtiovarainministeriö (riskitön).

Toisin sanoen, jotta tulevaisuuden arvo olisi 7 764 dollaria, kun kuukausimaksut olisivat 50 dollaria kuukaudessa 10 vuodeksi, IRR, joka tuo kyseisen maksujärjestelmän nolla-nettoarvoon, on 5%.

Vertaa tätä sijoitusstrategiaa kiinteämääräisen summan sijoittamiseen: Jos haluat saada saman tulevaisuuden arvon 7 764 dollaria 5%: n IRR: llä, joudut sijoittamaan 4 714 dollaria tänään, toisin kuin 6 000 dollaria, joka on sijoitettu 50 dollaria kuukaudessa koskevaan suunnitelmaan. Joten yksi tapa verrata kiinteämääräisiä sijoituksia verrattuna maksuihin ajan kuluessa on käyttää IRR: ää.

IRR ja sijoitustuotot

IRR-analyysi voi olla hyödyllinen kymmenillä tavoilla. Esimerkiksi kun arpajaismäärät ilmoitetaan, tiesitkö, että 100 miljoonan dollarin potti ei oikeastaan ole 100 miljoonaa dollaria? Se on maksusarja, joka johtaa lopulta 100 miljoonan dollarin voittoon, mutta ei vastaa 100 miljoonan dollarin nykyistä nettoarvoa.

Joissain tapauksissa mainostetut voitot tai palkinnot ovat yksinkertaisesti yhteensä 100 miljoonaa dollaria useiden vuosien ajan ilman oletettua diskonttokorkoa. Lähes kaikissa tapauksissa, joissa palkinnon voittajalle annetaan mahdollisuus kiinteämääräiseen korvaukseen verrattuna maksuihin pitkällä aikavälillä, kertakorvaus on parempi vaihtoehto.

Toinen yleinen IRR-käyttö on salkun, sijoitusrahaston tai yksittäisten osaketuottojen laskemisessa. Useimmissa tapauksissa ilmoitettu tuotto sisältää oletuksen, että mahdolliset käteisosingot sijoitetaan uudelleen salkkuun tai osakekantaan. Siksi on tärkeää tarkastella oletuksia vertaamalla eri sijoitusten tuottoja.

Entä jos et halua sijoittaa osinkoja uudelleen, mutta tarvitset niitä tuloina maksettaessa? Ja jos osinkojen ei oleteta olevan uudelleen sijoitettuja, maksetaanko ne osinkoina vai jätetäänkö ne käteisellä? Mikä on käteisvarojen oletettu tuotto? IRR ja muut oletukset ovat erityisen tärkeitä instrumentteissa, kuten koko henkivakuutuksessa ja annuiteissa, joissa kassavirrat voivat tulla monimutkaisiksi. Ainoa tapa verrata tuotteita tarkasti olettamuksissa olevien erojen tunnistaminen.

Pohjaviiva

Koska kaupankäyntimenetelmien, vaihtoehtoisten sijoitussuunnitelmien ja rahoitusvarojen luokkien lukumäärä on kasvanut räjähdysmäisesti viime vuosina, on tärkeää olla tietoinen IRR: stä ja siitä, kuinka oletettu diskonttokorko voi muuttaa tuloksia, joskus dramaattisesti.

Moniin kirjanpito-ohjelmiin sisältyy nyt IRR-laskin, samoin kuin Excel ja muut ohjelmat. Kätevä vaihtoehto joillekin on vanha hyvä HP 12c -laskuri, joka mahtuu taskuun tai salkkuun.

Sisällysluettelo: