Mikä on korkopariteetti (IRP)?
Koron pariteetti (IRP) on teoria, jossa kahden maan välinen korkoero on yhtä suuri kuin termiini- ja spot-valuuttakurssien välinen ero. Koron pariteetilla on tärkeä tehtävä valuuttamarkkinoilla yhdistämällä korot, spot-kurssit ja valuuttakurssit.
Korkopariteetti
Korkopariteetin (IRP) kaava on
F0 = S0 × (1 + 1b 1 + ic) missä: F0 = Forward RateS0 = Spot Rateic = Korko maan cib = Korko maassa b
Kuinka laskea korkopariteetti (IRP)
Valuuttatermiinisopimukset ovat tulevaisuuden valuuttakursseja vastakohtana spot-vaihtokursseille, jotka ovat nykyisiä kursseja. Termiinisopimusten ymmärtäminen on olennaisen tärkeää korkopariteetin kannalta, varsinkin kun se liittyy arbitraasiin (omaisuuserän samanaikainen osto ja myynti myyntihinnan hyödyntämiseksi).
Pankkien ja valuuttakauppiaiden termiinikorot ovat saatavissa ajanjaksoksi, joka vaihtelee alle viikosta viiteen vuoteen ja sen jälkeen. Kuten spot-valuuttakursseilla, termiinit noteerataan tarjouspyynnön hajautuksella.
Termiinisopimuskoron ja spot-koron välinen ero tunnetaan swap-pisteinä. Jos tämä ero (termiinikorko miinus spot-korko) on positiivinen, se tunnetaan termiinipreemiona; negatiivista eroa kutsutaan termiinisäästöksi.
Valuutta, jolla on alhaisemmat korot, käy kauppaa termiinisopimuksella suhteessa korkeamman koron valuuttaan. Esimerkiksi Yhdysvaltain dollari käy tyypillisesti termiinisopimuksella Kanadan dollaria vastaan; päinvastoin, Kanadan dollari käy kauppaa termiini-alennuksella Yhdysvaltain dollariin nähden.
Mitä korkopariteetti (IRP) kertoo sinulle?
Korkopariteetti on perusyhtälö, joka ohjaa korkojen ja valuuttakurssien välistä suhdetta. Korkopariteetin perusedellytys on, että eri valuuttoihin sijoittamisen suojattavien tuottojen tulisi olla samat riippumatta niiden korkotason tasosta.
Jos jokin maa tarjoaa korkeamman riskittömän tuottoprosentin yhdessä valuutassa kuin toisen valuutan, maa, joka tarjoaa korkeamman riskittömän tuoton, vaihdetaan tulevaisuuden kalliimpaan hintaan kuin nykyinen spot-hinta. Toisin sanoen korkopariteetti antaa ajatuksen siitä, että valuuttamarkkinoilla ei ole mielivaltaa. Sijoittajat eivät voi lukita nykyistä valuuttakurssia yhdessä valuutassa halvemmalla ja ostaa sitten toisen valuutan maasta, joka tarjoaa korkeamman koron.
Avainsanat
- Koron pariteetti on perusyhtälö, joka hallitsee korkojen ja valuuttakurssien välistä suhdetta. Koron pariteetin perusajatuksena on, että eri valuuttoihin sijoittamisen suojattavien tuottojen tulisi olla samat riippumatta niiden korkotasosta.Pariteetti Forex-kauppiaat käyttävät arbitraasimahdollisuuksien löytämistä.
Katettu versio kattamaton korkopariteetti (IRP)
Korkopariteetin sanotaan kattavan, kun arbitraasiedellytys voitaisiin täyttää käyttämällä termiinisopimuksia yrittääkseen suojautua valuuttariskiltä. Sitä vastoin korkopariteetin sanotaan olevan katkeama, kun arbitraasiedellytys voitaisiin täyttää käyttämättä termiinisopimuksia suojautuakseen valuuttariskiltä.
Valuuttamuunnosvaihtoehdot
Suhde näkyy kahdessa menetelmässä, joita sijoittaja voi käyttää muuntaakseen ulkomaan valuutan Yhdysvaltain dollareiksi.
Yksi vaihtoehto, jonka sijoittaja voi käyttää, olisi sijoittaa ulkomainen valuutta paikallisesti ulkomaan riskivapaaseen kurssiin tiettynä ajanjaksona. Sijoittaja tekisi samanaikaisesti termiinisopimuksen muuntaakseen sijoituksesta saadut tuotot Yhdysvaltain dollareihin termiinivaluuttakurssilla sijoituskauden lopussa.
Toinen vaihtoehto olisi muuntaa ulkomainen valuutta Yhdysvaltain dollareiksi spot-valuuttakurssilla ja sijoittaa sitten dollareita yhtä paljon aikaa kuin vaihtoehdossa A, paikallisella (Yhdysvaltain) riskittömällä kurssilla. Kun arbitraasimahdollisuuksia ei ole, molempien optioiden rahavirrat ovat yhtä suuret.
Todellisen maailman esimerkki katetusta koron pariteetista (IRP)
Oletetaan esimerkiksi, että Australian valtion velkasitoumukset tarjoavat 1, 75%: n vuotuisen koron, kun taas Yhdysvaltojen valtionlainojen vuotuinen korko on 0, 5%. Jos sijoittaja Yhdysvalloissa pyrkii hyödyntämään Australian korkoja, sijoittajan olisi käännettävä Yhdysvaltain dollareita Australian dollareiksi ostaakseen valtionkassakkeen.
Sen jälkeen sijoittajan olisi myytävä yhden vuoden termiinisopimus Australian dollarilla. Kuitenkin katetun korkopariteetin mukaan liiketoimen tuotto olisi vain 0, 5%, tai muuten ei-arbitraasiedellytystä loukata.
IRP: n rajoitukset
Korkopariteetti on kritisoitu siihen liittyvien oletusten perusteella. Esimerkiksi katettu IRP-malli olettaa, että käytettävissä on rajattomia varoja, joita voidaan käyttää valuutan arbitraasiin, mikä ei selvästikään ole realistinen. Kun futuureja tai termiinisopimuksia ei voida suojata, suojaamattomalla koron paritetilla ei ole tapana pysyä reaalimaailmassa.
