Monet sijoittajat oppivat nopeasti arvioimaan institutionaalisten osakkeenomistajien - sijoitusrahastot, eläkerahastot, pankit ja muut suuret rahoituslaitokset - merkityksen. Tämän tyyppisiä sijoittajia kutsutaan usein "älykkääksi rahaksi", ja niiden arvioidaan muodostavan peräti 70% kaikesta kaupankäynnistä. Tätä ammattimaista osakeostoa kutsutaan institutionaalisiksi sponsoroinneiksi, ja monet osakevalvojat uskovat lähettävänsä vahvan viestin yrityksen terveydestä ja taloudellisesta tulevaisuudesta.
Sijoittajien, joilla on perustavanlaatuinen lähestymistapa, on kuitenkin ymmärrettävä yhteys yrityksen perustekijöiden ja kiinnostuksen välillä, jota yritys vetää suurista instituutioista. Institutionaalinen sponsorointi, jota usein ohjaavat muut tekijät kuin perustekijät, ei ole aina hyvä mittari osakekannan laadusta.
KATSO: Johdanto institutionaaliseen sijoittamiseen
Laitosten luotettavuus Väitteellä, jonka mukaan instituutioiden sponsorointi osoittaa vahvoja perusteita, on paljon järkeä. Suuret instituutiot tekevät elantonsa ostamalla ja myymällä varastoja. Työskentelemällä ahkerasti ostaakseen aliarvostettuja ja hyviä näkymiä tarjoavia osakkeita. Institutionaaliset sijoittajat palkkaavat analyytikoita, tutkijoita ja muita asiantuntijoita parhaan tiedon saamiseksi yrityksistä. Laitokset tapaavat säännöllisesti toimitusjohtajia, arvioivat toimialan olosuhteita ja selvittävät jokaisen yrityksen näkymiä, johon ne aikovat sijoittaa.
Lisäksi laitoksilla, joilla on suuret panokset, on omistusosuus omistusosuuksiensa kasvattamisesta. Suuret institutionaaliset sijoittajat voivat käyttää merkittävää äänivaltaa ja vaikuttaa strategisen päätöksentekoon. Nämä osakkeenomistajat pyrkivät edistämään arvopohjaisia päätöksiä ja luomaan osakkeenomistajien varallisuutta varmistamalla, että johto maksimoi ansaintavirran. Yleisesti ottaen tutkimukset osoittavat, että korkea omistuskeskittymä johtaa yleensä parempaan johdon seurantaan, mikä johtaa korkeampaan osakearvoon.
Akateeminen tutkimus viittaa siihen, että institutionaaliset omistusosuudet kannattavat. Institutional Investor Journals -lehden keväällä 2003 julkaistussa tutkimuksessa "Onko fiksu raha liikkuu markkinoilla?", Scott Mibes, Minnesotan yliopisto ja Michiganin osavaltion yliopisto, Assembly Safieddine vertasivat instituutioiden kokonaismäärän muutoksia osaketuottoihin jokainen vuosineljännes vuosina 1980-1994. 15 vuoden ajanjakson aikana varastot, joiden institutionaalinen omistajuus kasvoi eniten neljännesvuosittain (noin 20% kaikista varastoista), tuottivat jatkuvasti positiivista tuottoa.
Investor Business Daily -yrityksen perustaja ja CANSLIM-osakevalintamenetelmän perustaja William J. O'Neill väittää kirjassaan "Miten ansaita rahaa varastossa" (1988), että on tärkeää tietää, kuinka monella laitoksella on tehtäviä yrityksessä Osakkeita ostavien laitosten lukumäärä kasvaa nyt ja viimeisillä vuosineljänneksillä. Jos osakkeella ei ole sponsorointia, kertoimet ovat hyvät, että jotkut katsoivat osakekannan perusteet ja hylkäsivät sen.
KATSO: Kuinka äänestys voi muuttaa yrityspolitiikkaa
Kun luotettavuudesta tulee epävakautta, sinulla voi tietenkin olla liikaa hyvää. O'Neil huomauttaa varovaisesti, että vaikka instituutioiden sponsorointi on houkuttelevaa, suuri osa instituutioiden omistajuudesta voi olla merkki vaarasta. Jos yrityksessä tapahtuu jotain pieleen ja kaikki sitä hallussa olevat laitokset myyvät massalla , osakkeen arvonmääritys voi tankata - perusteista riippumatta.
Ajattele kalustoa uima-altaana. Vedenkorkeus on samanlainen kuin osakekurssi, ja norsut edustavat institutionaalisia sijoittajia. Jos norsut alkavat yhtäkkiä astumaan uima-altaaseen (osta kalusto), vesitaso (kaluston hinta) nousee erittäin nopeasti. Jos norsuja kuitenkin huijataan ja hyppää ulos uima-altaasta (tai myydään kanta), vedenpinta (kannan hinta) laskee nopeasti.
Muista, että laitokset eivät ole vain sijoittajia, vaan myös kauppiaita. Periaatteessa he sijoittavat rahaa osakkeisiin vasta, kun on tehty paljon perusteellisia analyysejä, joiden avulla määritetään, missä osakekurssin pitäisi olla, ja vertaa sitä missä se on. Käytännössä he kuitenkin luopuvat perusteellisesta analyysistä teknisten indikaattorien lähettämille signaaleille. Koska pääasiallinen huolenaihe on siitä, nouseeko osakekurssi ylös vai alas, laitokset keskittyvät usein siihen, onko hinnasuunnassa vauhtia.
KATSO: Teknisten indikaattorien käyttö kauppastrategioiden kehittämiseen
Kanta, jolla on paljon institutionaalista tukea, voi olla lähellä arvonsa huippuaan tai täynnä norsuja. Kun jokainen maan rahasto ja rahasto omistaa tietyn osakekannan, sen ei ehkä tarvitse mennä muualle kuin alaspäin. Tarkastellaan teknologiavarastojen romahtamista vuosina 2000 ja 2001. Yrityksillä, kuten Cisco, Intel, Amazon ja muut, oli ennennäkemättömän suuri institutionaalinen sponsorointi, mutta kun niiden osakekurssi myöhemmin romahti, osoitettiin, että niillä oli myös epätyydyttävät perusteet.
Legendaarinen sijoittaja, Peter Lynch, uskoo, että institutionaaliset sijoittajat tekevät huonoista roolimalleista yksittäisille sijoittajille. Myydyimmässä kirjassaan "Yksi ylös Wall Streetillä" hän luettelee kolmetoista ominaisuutta täydellisestä varastosta. Tässä on yksi heistä: "Laitokset eivät omista sitä ja analyytikot eivät seuraa sitä." Lynch syrjäyttää käsityksen, että yrityksillä, joilla ei ole institutionaalista tukea, on riski, että niitä ei koskaan löydetä: hän väittää, että markkinat löytävät lopulta aliarvostettuja yrityksiä, joilla on vakaa perusta. Nämä yritykset eivät ole koskaan kaukana näkyvistä. Siihen mennessä, kun institutionaaliset sijoittajat löytävät nämä piilotetut jalokiviä, yrityksiä ei enää piiloteta, vaan niitä arvostetaan melko oikeudenmukaisesti, ellei niitä yliarvioida.
Institutionaalisen sponsoroinnin selvittäminen Se kaikki johtuu institutionaalisen sponsoroinnin laadusta. Pienellä lisätutkimuksella sijoittajat voivat selvittää, mitkä laitokset omistavat osakekannan. Tarkkailuyrityksille, joilla on hyvät perusteet, voit selvittää, omistavatko osakkeet rahastoja, joilla on hyvät tulokset.
Yksi tapa nähdä, onko osakkeella jonkin verran institutionaalista tukea, on tarkistaa sen kaupankäynnin toiminta blokkikauppojen osalta. Blokkikauppa, joka on suuren määrän osakkeiden yksittäinen kauppa, on tyypillisesti vähintään 100 000 dollaria. Tavallisesti vain institutionaalisella sijoittajalla on rahaa ostaa sellaisia lohkoja.
Muussa tapauksessa käy Multex Investorissa, joka tarjoaa luettelon linkkejä tutkimusraportteihin verkossa. Jotkut niistä voivat tunnistaa institutionaaliset omistusosuudet. Monet Multex-raporteista ovat ilmaisia.
Tietysti helpoin tapa selvittää, onko yrityksellä jonkinlaista institutionaalista sponsorointia, on yksinkertaisesti kysyä sitä. Usein yrityksen sijoittajasuhteet-verkkosivu tarjoaa luettelon. Muussa tapauksessa kysy yrityksen edustajalta, ovatko sijoitusrahastot, eläkerahastot tai muut institutionaaliset sijoittajat omistuksessaan sen osakkeista. Hänen pitäisi voida kertoa sinulle, mitkä laitokset ovat osakkeenomistajia.
Bottom Line Vaikka logiikka ja tilastot osoittavat, että institutionaalinen sponsorointi on hyvä osoitus hyvästä yrityksestä, sijoittajien tulisi olla tietoisia siitä, että institutionaaliset sijoitukset eivät aina johda laadun perusteista. Ennen kuin luottaa siihen, että älykäs raha on johtava perusteiden arvioinnissa, varmista, että olet selvittänyt, sijoittavatko laitokset samasta syystä kuin sinäkin.
