Toukokuussa 2018 asuntolainojen korot Yhdysvalloissa nousivat korkeammalle tasolle kuin mitä seitsemän edeltävää vuotta on nähty. Vaikka tämä vaikuttaa ilmeisesti potentiaalisiin asunnon ostajiin ympäri maata, sillä on myös mahdollisuus vaikuttaa kiinteäkorkoisten pörssiyhtiöiden (ETF) sijoittajiin. Äskettäinen ETF.com-raportti tuo esiin joitain asioita ja muutamia rahastoja, joihin asuntolainan korkojen nousu vaikuttaa.
iShares MBS ja kilpailijat kamppailevat
Toukokuun lopusta lähtien iShares MBS ETF: n (MBB) salkku oli kohdistettu noin 75% asuntolainavakuudellisiin arvopapereihin (MBS) ja 25% käteisvaroihin. Rahasto, jolla on hallinnassaan lähes 12 miljardin dollarin omaisuus, on kasvanut nopeasti, heijastaen yleensä ETF-tilaa. Tosiaankin, vuoden ensimmäisen viiden kuukauden aikana, MBB: n tuottama nettovarallisuusvirta oli noin 266 miljoonaa dollaria. Tämän vuoden toukokuun puoliväliin mennessä MBB: llä oli kuitenkin myös nettolainoja 321 miljoonaa dollaria. Yhä kasvavassa ETF-maailmassa se, että MBB: n osakkeet vaihdettiin tasolle, jota ei ollut nähty yli vuodeksi, sai joitakin sijoittajia yllätyksenä ja aiheutti melkoisen hälytyksen.
Ellei näyttää siltä, että asuntolainan korkojen nousu on vaikuttanut yksinomaan MBB: hen, ETF.com kiinnittää huomion myös rahaston pääkilpailijaan, Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF: ään (VMBS). VMBS on 5, 25 miljardin dollarin arvosta vain noin puolet MBB: stä hallinnoitavien varojen suhteen. Raportin tekohetkellä VMBS allokoi noin 86% salkustaan arvopapereihin, kun taas noin 13% meni käteisvaroihin. Toinen ETF asuntolainavakuudellisissa arvopapereissa on SPDR Bloomberg Barclays Mortgage Backed Bond ETF (MBG), jonka mahtava 96% on osoitettu MBS: lle ja 4% käteisellä raportin ajankohdasta. Molemmat näistä kilpailijoista olivat vuoden punaisella toukokuun lopulla. (Lisätietoja: Asuntolainatuki-arvopapereiden suosituimmat ETF-rahastot .)
Perustelu taistelun takana
Asuntolainan korkojen nousu koko vuoden ajan on varmasti ollut epäterveellistä näiden ETF: ien hyvinvoinnille, jotka ovat niin voimakkaasti riippuvaisia MBS-tilasta. On kuitenkin muita syitä, joiden vuoksi erityisesti nämä ETF: t ovat voineet taistella myöhään. Myös valtionkassatuotot ovat nousseet korkeammalle ja saavuttaneet yli 3% toukokuun lopusta. On tavallista, että MBS ja Treasurys korreloivat voimakkaasti, satojen noustessa hintojen laskiessa.
Yhdistelmälaina-ETF: t, jotka on keskittynyt Bloomberg Barclays US Aggregate Bond -indeksiin, ovat myös paljastavia. Nämä rahastot omistavat yleensä joukkovelkakirjamarkkinoiden segmenttejä. Toistaiseksi vuonna 2018 lähes kaikki näissä rahastoissa edustetut segmentit ovat olleet punaisella. Agg-indeksi on kohdistettu noin 28% MBS: lle, mikä tarkoittaa sitä seuraavia rahastoja, jotka ylläpitävät vastaavan prosenttiosuuden salkustaan myös MBS: ssä. Näihin rahastoihin kuuluvat iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG), Schwab USA Aggregate Bond ETF (SCHZ) ja SPDR Portfolio Aggregate Bond ETF (SPAB). Kaikilla näillä ETF: llä oli alku karkealle vuodelle, ja monet käyvät kauppaa alhaisemmalla tasolla kuin mikään nähtiin viime vuonna.
Jotkut ETF: t, jotka ovat osoittaneet raskaammin MBS: lle, ovat kuitenkin onnistuneet menemään paremmin korkojen noususta huolimatta. Aktiivisissa joukkovelkakirjalainojen ETF: issä on hyödynnetty sitä tosiseikkaa, että vaikka MBS-sektori on alhainen vuodeksi, se ei silti ole niin paljon paineessa kuin muut osuudet joukkolainatilasta. SPDR DoubleLine Total Return Tactical ETF (TOTL) osoittaa 53% varoistaan MBS: lle, mikä tekee siitä suunnilleen kaksinkertaisen prosentuaalisen allokaation verrattuna Agg-indeksiin. TOTL: n toimeksianto antaa sille mahdollisuuden sijoittaa lukuisiin erilaisiin korkosijoitussektoreihin ympäri maailmaa, ja se on onnistunut ylittämään Aggin tähän mennessä tänä vuonna. TOTL on jopa ylittänyt pääkilpailijansa, PIMCO Active Bond ETF: n (BOND), jolla oli toukokuun lopulla noin 34% salkustaan sidoksissa MBS: ään.
Nousevat asuntolainojen korot saattavat olla huolestuttavia monille ETF-tilassa, mutta ainakin osa MBS: ään keskittyvistä rahastoista on onnistunut kääntämään suhteellisen huonot uutiset hyviksi. (Katso lisää lukemista: 3 ETF: ää hyödyntääksesi korotettuja asuntolainakorkoja .)
