Osakemarkkinoilla toimiville sijoittajille osakkeen todellisen arvon määrittäminen on tärkeää, kun yritetään selvittää, onko se aliarvostettu vai aliarvostettu. Sisäinen arvo on yrityksen laskettu (tai havaittu) arvo, joka ottaa huomioon kaikenlaiset tekijät ja käyttää perustavanlaatuista analyysiä. Sisäinen arvo voi (tai ei ehkä) olla erilainen kuin nykyinen markkina-arvo.
Monet sijoittajat ja analyytikot käyttävät erilaisia tilastollisia suhteita todellisen arvon määrittämiseksi. Tässä on joitain suosituimmista:
P / E, P / B ja EV / EBITDA-suhteet
Osinkoalennusmalliin perustuvat arvonmääritykset sisältävät yhtiön tulevien osinkojen nykyarvon määrittämisen. Alennetun kassavirran mallilla laskettujen arvonmääritysten tarkoituksena on arvostaa yritystä tänään arvioidun tulevan kassavirran perusteella. Muut mallit käyttävät vertailevampaa lähestymistapaa, kuten esimerkiksi P / E-, P / B- ja EV / EBITDA-kertoimien tarkastelua, joita voidaan vertailla muihin saman tai samankaltaisen sektorin yrityksiin.
Esimerkiksi, mitä matalampi yrityksen P / E-suhde, sitä enemmän arvoa osake todennäköisesti tuottaa. Samaan aikaan yrityksiä, joilla P / E-suhde on korkeampi, ei välttämättä yliarvioida, jos niiden tulot ja tulot kasvavat vahvistuneessa tahdissa. Arviointisuhteiden käyttäminen voi olla tehokas keino selvittää, onko osake aliarvostettu tai yliarvostettu suhteessa kilpailijoihinsa, mutta on syytä katsoa aikaisempien tuottojen lukujen ulkopuolelle arvioitaessa, tuottaako osake hyvä sijoitus eteenpäin.
Onko kysymys, onko osake yliarvioitu vai aliarvostettu, oikea kysymys, kun harkitaan sijoitusta? Mark Hebner, Index Fund Advisors -yrityksen perustaja ja presidentti Irvineissa, Kalifornia, varoittaa erilaisista tavoista yrittää määrittää osakekurssin sisäinen arvo ja oletukset sen tulevasta tuottoprosentista:
"Suosittelen, että et harjoittaudu tähän käytäntöön", Hebner sanoi. "Miksi sanon sen? Ymmärrä, että miljoonat analyytikot, ammattimaiset sijoittajat jne. Ympäri maailmaa osallistuvat täsmälleen samaan prosessiin, jonka juuri kuvasin. He ostavat ja myyvät sen perusteella, mikä heidän mielestään on kyseisen osakkeen "luontainen arvo". "
Tämä tarkoittaa, että miljoonat sijoittajat ja analyytikot ovat jo arvioineet arvostusprosessia hyvin todellisessa mielessä.
Hinta / myynti-suhde (P / S)
Joillakin yrityksillä ei ole tuloja, mutta niillä on tuloja. Tällaisissa tapauksissa sijoittajat voivat palata hinta / myynti -suhteeseen. P / S-suhde lasketaan jakamalla nykyinen osakekurssi osakekohtaisella myynnillä. Nykyinen osakekurssi löytyy kytkemällä osakemerkki mihin tahansa tärkeään rahoitussivustoon. Osakekohtainen myynti -luku on laskettu jakamalla yhtiön myynti osakemäärällä. Matalaa P / S-suhdetta pidetään "halpana" ja korkeaa P / S-arvoa "kallista".
Hinta osinkoon (P / D)
Hinta-osinkosuhdetta käytetään ensisijaisesti osinkovarastojen analysointiin. Tämä suhde osoittaa, kuinka paljon sinun on maksettava saadaksesi 1 dollarin osingonmaksut. Tämä suhde on hyödyllisin vertailemalla osakekannan arvoa ajan myötä tai muihin osinkoa maksaviin osakkeisiin.
Yrityksen arvon ja myynnin välinen suhde (EV / S)
Yrityksen arvo on vaihtoehtoinen mittari markkina-arvoon. Tärkein ero on, että se laskee velan yhtälöön. Laske EV lisäämällä markkinalaki kokonaisvelaan (mukaan lukien etuoikeutetut osakkeet ja vähemmistöosuudet) ja vähentämällä käteisvarat. Jotkut kannattavat tätä laskelmaa arvioitaessa yrityksiä, jotka voitaisiin ottaa haltuun, koska velka ja käteisvarat ovat ensisijaisia tekijöitä kaikissa yritysjärjestelyissä.
Hinta / voitto-suhde kasvuun (PEG)
Osakkeen PEG-suhde on osakekurssi / tuotto-suhde (P / E) jaettuna tuloksen kasvunopeudella määrätyn ajanjakson ajan. Se on tärkeä tieto monille finanssialan yrityksille, koska se ottaa huomioon yhtiön tulojen kasvun ja pyrkii tarjoamaan sijoittajille suuremman kuvan tulevaisuuden kannattavuudesta verrattuna tuottoprosenttiarvoon.
Vaikka matala P / E-suhde saattaa saada osakkeista näyttämään, että ne kannattaa ostaa, kasvuvauhdin huomioon ottaminen voi kertoa toisen tarinan. Mitä alhaisempi PEG-suhde, sitä enemmän osake voidaan aliarvostaa sen ansiotuloksen perusteella. Aste, johon PEG-suhteen arvo osoittaa ylin tai alihintaista osaketta, vaihtelee toimialoittain ja yritystyypeittäin.
PEG-suhteen tarkkuus riippuu tulojen tarkkuudesta ja luotettavuudesta. Esimerkiksi historiallisen kasvunopeuden käyttäminen voi antaa epätarkan PEG-suhteen, jos tulevaisuuden kasvun odotetaan poikkeavan historiallisesta kasvunopeudesta. Tulevan kasvun ja historiallisen kasvun käyttävien laskentamenetelmien erottamiseksi toisinaan käytetään termejä "forward PEG" ja "trailing PEG".
Yleensä, kun PEG-suhde on alempi verrattuna sen vertaisryhmiin, sitä enemmän osake voidaan aliarvioida sen tuloskehityksen perusteella. Yhden alle jäävän PEG-suhteen ajatellaan tyypillisesti osoittavan, että osake voi olla alihinnoiteltu, mutta se voi vaihdella toimialoittain.
Pohjaviiva
Luontaista arvoa ja sitä mittaavia suhteita tulisi tarkastella vain koko yrityksen tarinan yhteydessä. On myös tärkeää ottaa huomioon sijoittajan taloudelliset tavoitteet ja riskinkantokyky, samoin kuin muun tyyppisten analyysien osoittama riski-hyötypotentiaali.
