Sijoittajat etsivät aina tapoja vertailla osakkeiden arvoa. Hinta / myynti-suhde hyödyntää yrityksen markkina-arvoa ja tuloja sen määrittämiseksi, onko osake arvostettu oikein.
Kuinka hinta-myynti-suhde toimii
Hinta / myynti -suhde (hinta / myynti tai P / S) lasketaan ottamalla yhtiön markkina-arvo (liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärä kerrottuna osakekurssilla) ja jakamalla se yrityksen kokonaismyynnillä tai -tuotolla viimeisen 12 vuoden aikana. kuukaudet. Mitä alhaisempi P / S-suhde, sitä houkuttelevampi sijoitus on. Hinta myyntiin tarjoaa hyödyllisen toimenpiteen varastojen koon muuttamiseksi.
Hinta / myynti-suhde hyödyntää yrityksen markkina-arvoa ja tuloja sen määrittämiseksi, onko osake arvostettu oikein.
Kuinka P / S on hyödyllinen
Hinta / myynti-suhde osoittaa, kuinka paljon markkina-arvo on jokainen dollari yrityksen myynnistä. Tämä suhde voi olla tehokas arvioitaessa kasvuvarastoja, joiden ei ole vielä tuotettava voittoa tai joille on aiheutunut väliaikainen takaisku.
Esimerkiksi, jos yritys ei vielä ansaitse voittoa, sijoittajat voivat tarkastella P / S-suhdetta määrittääkseen, onko osake aliarvostettu vai yliarvostettu. Jos omavaraisuusaste on alhaisempi kuin saman toimialan, joka on kannattava, vertailukelpoisia yrityksiä, sijoittajat voivat harkita osakkeen ostamista alhaisen arvon vuoksi. Tietysti P / S-suhdetta on käytettävä muiden taloudellisten suhdeosuuksien ja mittareiden kanssa määritettäessä, arvioidaanko osake oikein.
Erittäin syklisessä teollisuudessa, kuten puolijohteissa, on vuosia, jolloin vain muutamat yritykset tuottavat tuloja. Tämä ei tarkoita, että puolijohdevarastot ovat arvottomia. Sijoittajat voivat tässä tapauksessa käyttää hinta / myynti -suhdetta hinta-tuotto -suhteen (P / E-suhde tai PE) sijasta määrittääkseen, kuinka paljon he maksavat yrityksen myynnistä dollarin eikä sen tuloista yhden dollarin. Jos yrityksen tulos on negatiivinen, P / E-suhde ei ole optimaalinen, koska se ei pysty arvottamaan kantaa, koska nimittäjä on alle nollan.
Hinta / myynti -suhdetta voidaan käyttää hyödyntämistilanteiden havaitsemiseksi tai sen varmistamiseksi, että yrityksen kasvua ei ole yliarvioitu. Se on hyödyllistä, kun yritys alkaa kärsiä tappioita, minkä seurauksena sillä ei ole tuloja, joiden avulla sijoittajat voivat arvioida osakkeita.
Tarkastellaan sitä, kuinka arvioimme yritystä, joka ei ole ansainnut rahaa viimeisen vuoden aikana. Ellei yritys lopeta liiketoimintaa, P / S osoittaa, arvostetaanko yrityksen osakkeet alennuksella alan muita yrityksiä vastaan. Oletetaan, että yrityksen P / S on 0, 7, kun taas sen vertailukelpoisten keskimääräinen arvo on 2, 0 P / S: lle. Jos yritys pystyy kääntämään asiat ympäri, sen osakkeet nauttivat huomattavaa ylösalaisuutta, kun P / S: n lähentyminen vastaa paremmin vertailukumppaneiden osakkeita. Samaan aikaan tappiota kärsivä yritys (negatiivinen tulos) voi myös menettää osinkotuotonsa. Tässä tapauksessa P / S on yksi viimeisimmistä jäljellä olevista toimenpiteistä liiketoiminnan arvostamiseksi. Kun kaikki asiat ovat tasavertaisia, matala P / S on hyvä uutinen sijoittajille, kun taas erittäin korkea P / S voi olla varoitusmerkki.
Kuinka käyttää hinta-myynti-suhdetta arvo-osuuksiin
Missä P / S putoaa lyhyeksi
Liikevaihto on arvokas vain, jos se voidaan jossain vaiheessa muuntaa tuloksi. Ajattele rakennusyrityksiä, joilla on suuri myyntivaihto, mutta (rakennuspuomia lukuun ottamatta) tuottavat vaatimattomia voittoja. Sitä vastoin ohjelmistoyritys voi helposti tuottaa 4 dollaria nettotulosta jokaisesta 10 dollarin myyntitulosta. Tämä ero tarkoittaa, että myyntituloja ei voida aina kohdella samalla tavalla jokaisessa yrityksessä.
Jotkut sijoittajat katsovat myyntitulot luotettavammaksi indikaattoriksi yrityksen kasvusta. Vaikka ansiot eivät aina ole luotettava indikaattori taloudellisesta tilanteesta, myös myyntitulot voivat olla epäluotettavia.
Yritysten myynnin vertailu omenoiden ja omenien välillä tuskin koskaan toimii. Myynnin tarkasteluun on liitettävä huolellinen voittomarginaalien tarkastelu ja sitten tulosten vertaaminen saman toimialan muihin yrityksiin.
Velka on kriittinen tekijä
Hinta / myynti-suhde ei sisällä velkaa yrityksen taseessa. Yritys, jolla ei ole velkaa ja jolla on alhainen P / S-metriikka, on houkuttelevampi sijoitus kuin yritys, jolla on korkea velka ja sama P / S. Jossain vaiheessa velka on maksettava pois, ja velaan liittyy korkokulu. Hinta / myyntisuhde arvostusmenetelmänä ei ajattele, että yritykset, joilla on korkea velkataso, tarvitsevat viime kädessä korkeamman myynnin velan hoitamiseksi.
Yrityksiä, jotka ovat yritysvelkaantuneita ja jotka ovat konkurssin puolella, voi kuitenkin syntyä alhaisella P / S-tasolla. Tämä johtuu siitä, että heidän myyntiään ei ole laskettu, kun taas niiden osakekurssi ja pääoma romahtavat.
Joten miten sijoittajat voivat kertoa eron? On olemassa lähestymistapa, joka auttaa erottamaan "halvan" myynnin ja vähemmän terveen, velkarasittaisen myynnin: käytä yrityksen arvoa / myyntiä eikä markkina-arvoa / myyntiä. Yrityksen arvo sisältää yrityksen pitkäaikaisen velan osakekannan arvostusprosessiin. Lisäämällä yrityksen pitkäaikainen velka yhtiön markkina-arvoon ja vähentämällä käteisvarat saadaan yrityksen yritysarvo (EV). Ajattele EV: tä yrityksen ostamisen kokonaiskustannuksina, mukaan lukien sen velat ja jäljellä oleva raha.
Pohjaviiva
Kuten kaikissa arvostustekniikoissa, myös myyntipohjaiset mittarit ovat vain osa ratkaisua. Sijoittajien tulisi harkita useita mittareita yrityksen arvostamiseksi. Matala P / S voi osoittaa tunnistamatonta arvopotentiaalia - kunhan muita kriteerejä, kuten korkeat voittomarginaalit, alhaiset velat ja korkeat kasvunäkymät, on olemassa. Muuten P / S voi olla väärä arvon osoitin.
