Kuinka lyhentää meitä joukkovelkakirjamarkkinoita

Yhdysvaltojen joukkovelkakirjamarkkinat ovat nauttinut voimakasta härkäajoa viime vuosina, kun keskuspankki on laskenut korkoja historiallisesti alhaiselle tasolle. Joukkovelkakirjalainojen hinnat, jotka reagoivat käänteisesti korkotason muutoksiin, ovat olleet äskettäin paineissa, kun markkinatoimijat odottavat keskuspankin ilmoittavan pian alkavan korottaa tavoitekorkoa. Joukkovelkakirjalainojen hinnat, jotka ovat perinteisesti pienemmän riskin sijoituksia kuin osakkeet, saattavat laskea dramaattisesti riippuen siitä, kuinka paljon ja kuinka nopeasti korot nousevat. Tämän seurauksena taitavat sijoittajat voivat harkita Yhdysvaltojen joukkovelkakirjamarkkinoiden lyhytaikaista myyntiä ja voittoa odotettavissa olevista karhumarkkinoista. Lyhyellä joukkovelkakirjalainoilla on myös potentiaalia tuottaa korkeaa tuottoa inflaatiokaudella. Kuinka yksilö saa lyhytaikaisen joukkovelkakirjalainan normaalilla välitystilillään? (Katso myös, katso: Joukkovelkakirjalainan perusteet )

Lyhytaikainen merkitseminen osoittaa, että sijoittaja uskoo hintojen laskevan ja siksi hyötyvän, jos he voivat ostaa takaisin asemansa halvemmalla. Pitkäkestoisuus osoittaa päinvastaista ja että sijoittaja uskoo hintojen nousevan ja ostaa kyseisen omaisuuden. Monilla yksittäisillä sijoittajilla ei ole kykyä lyhentää todellista joukkovelkakirjalainaa. Tämä edellyttäisi kyseisen joukkovelkakirjalainan olemassa olevan haltijan löytämistä ja sen jälkeen lainanottamista heiltä sen myymiseksi markkinoilla. Lainanotto voi sisältää vipuvaikutuksen käytön, ja jos joukkovelkakirjalainan hinta nousee laskun sijaan, sijoittajalla on suuria tappioita.

Onneksi on olemassa useita tapoja, joilla keskimääräinen sijoittaja voi saada lyhytaikaisen sijoituksen joukkovelkakirjamarkkinoilla tarvitsematta myydä lyhyitä todellisia joukkovelkakirjalainoja.

Suojausstrategiat

Ennen kuin vastataan kysymykseen siitä, miten saada hyötyä joukkovelkakirjojen hintojen laskusta, on hyödyllistä pohtia, kuinka suojata olemassa olevat joukkovelkakirjalainan positiot hintojen laskulta niille, jotka eivät halua tai jotka ovat rajoitettuja ottamaan lyhyitä positioita. Tällaisille joukkovelkakirjalainasalkkujen omistajille keston hallinta voi olla tarkoituksenmukaista. Pidemmän maturiteetin joukkovelkakirjalainat ovat herkempiä korkotason muutoksille, ja myymällä nämä joukkovelkakirjalainat salkusta lyhytaikaisten joukkovelkakirjojen ostamiseksi, tällaisen koronnousun vaikutus on vähemmän vakava.

Joillakin joukkovelkakirjalainasalkuilla on valtuutuksensa vuoksi pidettävä pitkäaikaisia ​​joukkovelkakirjalainoja. Nämä sijoittajat voivat käyttää johdannaisia ​​suojaamaan asemaansa myymättä joukkovelkakirjalainoja. Oletetaan, että sijoittajalla on hajautettu joukkovelkakirjalaina, jonka arvo on 1 000 000 dollaria ja jonka kesto on seitsemän vuotta, ja hänellä on rajoitettu myynti myydä niitä lyhytaikaisten joukkovelkakirjalainojen ostamiseksi. Sopiva futuurisopimus on olemassa laajassa indeksissä, joka muistuttaa läheisesti sijoittajan salkkua, jonka kesto on viisi ja puoli vuotta ja jonka kaupankäynti markkinoilla on 130 000 dollaria sopimusta kohden. Sijoittaja haluaa vähentää toistaiseksi voimassaoloaikaansa nollaan ennakoiden korkojen voimakasta nousua. Hän myy = 9, 79 ≈ 10 futuurisopimusta (murto-osat on pyöristettävä lähimpään kokonaislukumäärään kauppaa varten). Jos korot nousisivat 170 peruspistettä (1, 7%) ilman suojausta, hän menettäisi (1 000 000 dollaria x 7 x 0, 017) = 119 000 dollaria. Suojauksella hänen joukkovelkakirjalainan asema laskisi silti sillä määrällä, mutta lyhytaikainen futuuripositio nousisi (10 x 130 000 dollaria x 5, 5 x 0, 017) = 121 550 dollaria. Tässä tapauksessa hän tosiasiallisesti saa 2 550 dollaria, mikä on merkityksetön (0, 25%) tulos sopimusten pyöristämisvirheen vuoksi.

Optio-sopimuksia voidaan käyttää myös futuurien sijasta. Lainan ostaminen joukkovelkakirjamarkkinoilta antaa sijoittajalle oikeuden myydä joukkovelkakirjalainoja tietyllä hinnalla jossain tulevaisuuden vaiheessa riippumatta siitä, missä markkinat ovat tuolloin. Hintojen laskiessa tästä oikeudesta tulee arvokkaampaa ja myyntioption hinta nousee. Jos joukkovelkakirjalainojen hinnat nousevat sen sijaan, optiosta tulee vähemmän arvokkaita ja se voi lopulta loppua arvoton. Suojalaina luo käytännössä alarajan, jonka alapuolella sijoittaja ei voi menettää enemmän rahaa, vaikka markkinat laskisivat edelleen. Optio-strategialla on se etu, että se suojaa epävarmuutta ja antaa sijoittajalle mahdollisuuden osallistua nousuun, kun taas futuurisuojaus ei. Myyntioption ostaminen voi kuitenkin olla kallista, koska sijoittajan on maksettava optio-palkkio saadakseen sen.

Lyhytaikaiset strategiat

Johdannaisia ​​voidaan käyttää myös saadakseen puhdas lyhyt vastuu joukkovelkakirjamarkkinoista. Futuurisopimusten myyminen, myyntioptioiden ostaminen tai myyntioptioiden myyminen "alastomina" (kun sijoittaja ei vielä omista kyseisiä joukkovelkakirjalainoja) on kaikki tapa tehdä niin. Nämä alastomat johdannaissopimukset voivat kuitenkin olla erittäin riskialttiita ja vaativat vipuvaikutusta. Vaikka monet yksittäiset sijoittajat voivat käyttää johdannaisinstrumentteja olemassa olevien positioiden suojaamiseen, ne eivät pysty kauppaa niiden kanssa alastomina.

Sen sijaan yksittäinen sijoittaja on helpoin tapa hoitaa lyhyitä joukkovelkakirjoja käyttämällä käänteistä tai lyhyttä ETF-arvoa. Nämä arvopaperit käyvät kauppaa osakemarkkinoilla, ja niitä voidaan ostaa ja myydä koko kaupankäyntipäivän ajan millä tahansa tyypillisellä välitystilillä. Koska käänteinen, nämä ETF: t ansaitsevat positiivisen tuoton jokaisesta kohde-etuuden negatiivisesta tuotosta; niiden hinta liikkuu takaosan vastakkaiseen suuntaan. Omistamalla lyhyt ETF-sijoittaja sijoittaa tosiasiallisesti pitkät osakkeet samalla, kun sillä on lyhytaikainen sijoitus joukkovelkakirjamarkkinoilla, poistaen siten lyhyeksi myyntiä tai marginaalia koskevat rajoitukset.

Jotkut lyhyet ETF-sijoitukset ovat myös vipuvaikutteisia tai suunnattuja. Tämä tarkoittaa, että ne palauttavat moninkertaisen vastakkaiseen suuntaan kuin taustalla oleva. Esimerkiksi 2x käänteinen ETF tuottaisi +2% jokaisesta -1%: sta, jonka takaisin palauttaa.

Valittavana on erilaisia ​​lyhytaikaisten joukkovelkakirjalainojen ETF. Seuraava taulukko on vain esimerkki suosituimmista tällaisista ETFistä.

Symboli	Nimi	Osakkeen hinta	Kuvaus
TBF	Lyhyt 20+ vuoden valtiovarainministeriö	$ 25.94	Etsii päivittäisiä sijoitustuloksia, jotka vastaavat Barclays Capital 20+ Year US Treasury -indeksin päivittäisen tuoton käänteistä.
TMV	Päivittäiset 20 vuoden pluskassakkeen 3x-osakkeet	$ 33.50	Etsii päivittäisen sijoitustuloksen, joka on 300% NYSE 20 Year Plus Treasury Bond -indeksin hintakehityksen käänteisestä käänteestä.
PST	UltraShort Barclays 7-10-vuoden valtiovarainministeriö	$ 24.36	Etsii päivittäisiä sijoitustuloksia, jotka vastaavat kahdesti (200%) päinvastoin kuin Barclays Capital 7-10 -vuotisen Yhdysvaltain valtiovaraindeksin päivittäinen kehitys.
DTYS	Yhdysvaltain valtiovarainministeriön 10-vuotinen karhu ETN	$ 21.42	Suunniteltu lisääntyväksi vastauksena 10 vuoden valtion rahoituslainan tuottojen laskuun. Indeksi tavoittelee kiinteää herkkyystasoa nykyisen "halvimmin toimitettavan" joukkovelkakirjalainan tuoton muutoksille tietyllä ajanjaksolla, joka perustuu asiaankuuluvaan 10 vuoden valtionkassafutuurisopimukseen.
SJB	ProShares Lyhyt korkea tuotto	$ 26.99	Etsii päivittäisiä sijoitustuloksia ennen palkkioita ja kuluja, jotka vastaavat Markit iBoxx $ Liquid High Yield -indeksin päivittäisen tuoton käänteistä (-1x).
DTUS	Yhdysvaltain valtiovarainministeriön 2-vuotinen karhu ETN	$ 32.48	Suunniteltu laskemaan vastauksena 2 vuoden valtionkassalainan tuoton nousuun.
IGS	Lyhyt sijoitusluokka yritys	$ 28.51	Etsii päivittäisiä sijoitustuloksia, jotka vastaavat Markit iBoxx $ Liquid Investment Grade -indeksin päivittäisen tuoton käänteistä (-1x).