Yhdysvaltain valtiovarainministeriön arvopapereiden, mukaan lukien valtion joukkovelkakirjalainat (T-joukkovelkakirjalainat), tuotto riippuu kolmesta tekijästä: arvopaperin nimellisarvosta, kuinka paljon arvopaperi on ostettu ja kuinka kauan se on voimassa arvopaperiin asti. Monet ulkoiset tekijät vaikuttavat valtionkassan hintoihin ja tuottoihin, kuten keskuspankin rahapolitiikka ja talouden koettu terveys.
Korko vs. Kupongin hinta vs. Nykyinen tuotto
T-joukkovelkakirjalainoilla ei ole korkoa, kuten talletustodistuksilla (CD) saattaa olla. Sen sijaan asetettu prosenttiosuus joukkovelkakirjalainan nimellisarvosta maksetaan määräajoin. Tätä kutsutaan kuponkikorkoksi. Esimerkiksi 10 000 dollarin T-joukkovelkakirjalaina, jolla on 5-prosenttinen kuponki, maksaa 500 dollaria vuodessa riippumatta siitä, millaisella lainalla käydään kauppaa markkinoilla.
Tässä kohtaa nykyiset tuotot tulevat tärkeiksi. Velkainstrumentit eivät aina käy kauppaa nimellisarvoon. Jos sijoittaja ostaa saman 10 000 dollarin joukkovelkakirjalainan 9500 dollarilla, sijoituksen tuottoprosentti ei ole 5% - se on itse asiassa 5, 26%. Tämä lasketaan vuotuisilla kuponkimaksuilla (500 dollaria) jaettuna ostohinnalla (9 500 dollaria).
Treasury-tuottoihin vaikuttavat tekijät
Kuten edellinen esimerkki osoittaa, joukkovelkakirjalainan tuotto nousee, kun joukkovelkakirjalainan ostohinta laskee. T-joukkovelkakirjalainan ostohinnat määräytyvät valtionkassalainan tarjonnan ja kysynnän perusteella; Hinnat tehdään, kun markkinoilla on enemmän ostajia.
Sijoittajayhteisö pitää valtionlainaa erittäin turvallisena. Koska hallituksella on oma painotalo keskuspankissa, käytännössä ei ole mahdollista, että valtiovarainministeriö laiminlyö lainavelvoitteensa. Tämä tarkoittaa, että Treasury-korot ovat erittäin tärkeitä.
Kun ajat ovat epävarmoja, sijoittajat pyrkivät yleensä ottamaan rahaa pois riskialttiimmista varoista, kuten romuajoista tai osakkeista, ja sijoittamaan ne suhteellisen turvallisiin varoihin. Tämä ylimääräinen kysyntä nostaa T-joukkovelkakirjalainojen hintoja ja laskee T-joukkovelkakirjalainojen tuottoja.
