Sisällysluettelo
- Fordin tämänhetkinen näkymä
- Liiketoimintamalli
- Tulevaisuuden suunnitelmat
- Keskeiset haasteet
Henry Fordin vuonna 1919 perustama Ford Motor Co. (F) on yksi maailman tunnetuimmista yrityksistä ja se on ollut sen suurimpia vuosikymmenien ajan. Yhtiö on pysynyt pitkään S&P 500 -indeksin osana huolimatta indeksin poikkeuksellisen korkeasta vaihtuvuudesta. Ford oli ainoa suuri yhdysvaltalainen autovalmistaja, joka selviytyi finanssikriisistä ilman, että oli upotettu yleisöön hyvin pysyäkseen elinkelpoisena.
Avainsanat
- Ford on yksi vanhimmista edelleen olemassa olevista autovalmistajista, jolla on maailmanlaajuinen läsnäolo ja useita tunnettuja tuotemerkkejä ja malleja.Ford saa suurimman osan tuloistaan autojen tuotannosta ja myymisestä kuluttajille.Yhtiö on kiinnostunut laajentamaan tarjontaansa. mukaan lukien sähköautot ja kuljettajattomat autot.Ford tuottaa voittoa myös leasing- ja rahoitusaseistaan, jotka tarjoavat kuluttajille autolainoja ja vuokrasopimuksia.
Fordin tämänhetkinen näkymä
Vaikuttavasta historiastaan huolimatta viimeiset viisi vuotta ovat olleet kovia Fordille. Tänä ajanjaksona yhtiön osakekanta on laskenut alas elokuun 2014 17, 4 dollarista 7, 4 dollariin joulukuussa 2018. Alkuperäisen automarkkinoiden epävarmuuden lisäksi tämä trendi johtuu useista lisätekijöistä. vuonna 2016 autojen myynti Yhdysvalloissa alkoi laskea ajoneuvojen kallistuessa. Ford on menestynyt huonosti kansainvälisillä markkinoilla, kuten Euroopassa, Etelä-Amerikassa ja etenkin Aasian ja Tyynenmeren alueella. Viimeinkin, Ford on reagoinut hitaasti hybridien ja sähköajoneuvojen kysynnän kasvuun.
Viime aikoina Michiganissa sijaitsevan magnesiumin tuotantolaitoksen katastrofaalinen tulipalo häiritsi Fordin toimitusketjua viime vuoden toukokuussa. Tämä pakotti yrityksen keskeyttämään myydyimmän auton Ford F-150 tuotannon yli viikon ajan. Tämä häiriö yhdessä ilmoitusten kanssa huolimattomuudesta tehtaalla aiheutti Fordin osakekurssin laskun yli 35% vuoden loppuun mennessä. Ja varmasti, Fordin Q4 2018 -raportti heijasti osumaa. Autoteollisuusyrityksen nettotulot olivat vain 0, 1 miljardia dollaria kyseisellä vuosineljänneksellä, kun ne olivat 2, 4 miljardia dollaria vuoden 2017 viimeisellä neljänneksellä.
Huolimatta Fordin osakekurssin noususta vuoden 2019 kahden ensimmäisen vuosineljänneksen aikana 7, 4 dollarista 10, 25 dollariin, Forbes arvioi, että yhtiön liikevaihto supistuu 1, 1% vuonna 2019. Kun Ford julkisti 10-K: n vuosikertomuksensa 23. tammikuuta, Fordilla oli markkina-arvo. 32, 77 miljardia dollaria, nykyinen suhde 122% ja oman pääoman tuotto (ROE) 14, 41%. Viime vuonna Fordin autoteollisuus laski 8, 1 miljardista liikevoitosta vuonna 2017 5, 4 miljardiin vuonna 2018.
Liiketoimintamalli
Vuosikertomuksensa mukaan Fordin kokonaistulot olivat 2, 23% korkeammat kuin vuonna 2018. Yhtiön nettotulot kuitenkin laskivat 51% vuotta aiemmasta ja oikaistu liikevoitto laski 27% vuotta aiemmasta. Nämä tappiot johtuvat suurelta osin myynnin määrän huomattavasta laskusta. Autonvalmistaja myi noin 6, 6 miljoonaa ajoneuvoa vuonna 2017 ja vain 5, 9 miljoonaa ajoneuvoa vuonna 2018, mikä on suurin myynnin lasku finanssikriisin jälkeen. Fordin liiketoiminta on jaettu kolmeen segmenttiin: “Automotive”, joka on ylivoimaisesti suurin, “Ford Credit” ja “Mobility”. Fordin Automotive-segmentti ansaitsi 5, 4 miljardin dollarin liikevoiton vuonna 2018. Liikkuvuus menetti 674 miljoonan dollarin liikevoiton vuonna 2018 ja Ford Credit ansaitsi. 2, 63 miljardin dollarin liikevoitto vuonna 2018.
- Ford myi 5, 9 miljoonaa ajoneuvoa vuonna 2018, kun se oli 6, 6 miljoonaa vuonna 2017.Viime vuonna Fordin nettotulot laskivat 51% vuotta aiemmasta. Forbes ennustaa, että Fordin liikevaihto laskee 1, 1% vuonna 2019.Fordin osakekurssi on laskenut laskuun vuodesta 2014 alkaen korkeasta 17, 4 dollaria elokuussa 2014 ja alimmillaan 7, 4 dollaria joulukuussa 2018.
Autoteollisuus
Ford ansaitsee suurimman osan rahoistaan myymällä autoja. Se myy ajoneuvoja tukkukauppiaille ja jakelijoille maailman viidessä suurimmassa maantieteellisessä segmentissä: Pohjois-Amerikassa, Etelä-Amerikassa, Euroopassa, Lähi-idässä ja Afrikassa sekä Aasian ja Tyynenmeren alueella. Vaikka autoteollisuuden liikevaihto kasvoi noin 2% vuonna 2018, segmentin liikevoitto laski kolmannella vuodella, vuoden 2017 8, 1 miljardista dollarista 5, 4 miljardiin dollariin 2018, vuosikertomusten ja 10-Ks mukaan. Ford menetti myös markkinaosuutensa kaikissa viidessä maantieteellisessä segmentissä.
Pohjois-Amerikka on kaukana yrityksen suurimmista markkinoista, jolla sen kotimarkkinaosuus on 13, 4%. Fordin suhteellinen menestys kotimaassa on sen suurin puskuri sen heikkoa suorituskykyä vastaan kansainvälisillä markkinoilla. Vuonna 2018 Ford ansaitsi Pohjois-Amerikassa 7, 61 miljardia dollaria liikevoittoa (7, 26 miljardia dollaria) enemmän kuin viime vuonna vastaavana ajanjaksona.
Fordin kansainväliset segmentit ovat ongelmallisempia. Kansainvälisenä yrityksenä Ford on armoilla kansainvälisen rahajärjestelmän kasvavasta epävakaudesta. Inflaatio, tariffit, valuuttakurssimuutokset ja epäsuotuisat valuuttakurssit ovat vaikeuttaneet Fordin kansainvälisiä kauppoja, ja ne ovat osittain syyllisiä yhtiön viime vuosien tulosvajeisiin.
Vuonna 2018 Ford menetti mahtava 1, 8 miljardin dollarin liikevoiton Aasia-Tyynenmeren vuodenvaihteessa. Tappiosta 84% johtui Kiinan markkinoilta. Fordin tappiot Kiinassa johtuvat tekijöiden yhtymäkohdasta, mukaan lukien Kiinan talouden hidastuminen ja Yhdysvaltojen ja Kiinan välisen kaupan sodan seurauksena nousseet hinnat, mikä on tehnyt kalliimmaksi tuoda autoja Yhdysvalloista Kiinaan ja päinvastoin. Joidenkin Fordin Kiinasta tuonnin raaka-aineiden, kuten teräksen ja alumiinin, hinnat ovat myös nousseet tullien nousun vuoksi. Pitkällä tähtäimellä on kuitenkin tärkeää pitää mielessä, että kasvava vauraus kansakunnassa, jonka Yhdysvaltojen väkiluku on neljä kertaa suurempi, merkitsee kasvavaa tavaroiden kysyntää. Nykyisestä vastatuulesta huolimatta Fordin kaltaiset yhdysvaltalaiset yritykset hyötyvät edelleen tästä vaatimuksesta, etenkin kun kyse on kalliista tavaroista, kuten autoista.
Euroopassa, Ford menetti 765 miljoonan dollarin liikevoiton vuonna 2018 ja 971 miljoonan dollarin vuonna 2017. Lisääntyvän kansainvälisen epävakauden lisäksi nämä tappiot johtuvat Fordin mukaan suurelta osin Brexitin jäähdyttävästä vaikutuksesta. Etelä-Amerikassa Ford menetti 678 miljoonan dollarin liikevoiton vuonna 2018, mikä on hiukan parempi kuin vuosi sitten 735 miljoonaa dollaria. Fordin paras parannus oli Lähi-itä ja Afrikka -segmentissä, missä se menetti vain 7 miljoonan dollarin liikevoiton, kun se vuonna 2017 oli 246 miljoonaa dollaria.
Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen kauppasota on nostanut Fordin raaka-aineiden, kuten teräksen ja alumiinin, kustannuksia.
Fordin luotto
Ford Credit on Fordin tytäryhtiö, joka tarjoaa erilaisia autorahoitustuotteita jälleenmyyjille ja yksityishenkilöille. Nämä tuotteet antavat jälleenmyyntisitoumuksille mahdollisuuden ostaa uusia varastoja ja lisätä kapasiteettiaan, ja antavat jälleenmyyntitoimistoille mahdollisuuden tarjota asiakkaille rahoitusta autojen ostamiseen ja vuokraamiseen ilman, että heidän tarvitsee poistua Fordin liiketoiminnan ekosysteemistä. Ford Credit on saatavana Yhdysvalloissa, Kanadassa ja Euroopassa.
Ford ansaitsi 2, 63 miljardin dollarin liikevoiton Ford Credit -segmentin kanssa vuonna 2018, kun se oli 2, 31 miljardia dollaria vuonna 2017. 2018 oli segmentin korkein koko vuoden EBT kahdeksassa vuodessa. Tämä nouseva suuntaus ei kuitenkaan välttämättä kestä paljon kauemmin, kun autojen myynti jatkaa laskuaan. Ford Creditin sijoitetun pääoman tuotto, joka laski 22%: sta vuonna 2017 14%: iin vuonna 2018, ennustaa segmentin laskua.
Liikkuvuus
Fordin liikkuvuussegmentti on pääosin yrityksen itse ajavien autojen T & K-osasto ja tällaisiin autoihin tarvittava ohjelmisto. Ja koska yritys ei vielä myy mitään näistä autoista, tämä segmentti ei tuota tuloja.
Ford kasvatti investointejaan tähän segmenttiin 375 miljoonalla dollarilla vuonna 2018.
Tulevaisuuden suunnitelmat
Tänä vuonna Ford on alkanut, mitä se kutsuu ”globaaliksi uudelleensuunnitteluksi”, muuttua ketterämmäksi ja vähemmän byrokraattiseksi autoteollisuuden ollessa epävakaassa kasvavan kilpailun, epävarmuuden ja teknologisten innovaatioiden myötä. Kuten Fordin toimitusjohtaja Jim Hackett kertoi sijoittajille lokakuussa, tämän uudelleensuunnittelun tavoitteena on vähentää 14 miljardin dollarin kustannuksia vuoteen 2024 mennessä.
7000
Fordin suunnittelemien toimihenkilöiden määrä supistuu vuonna 2019.
lomautuksia
Ford suunnittelee vähentävänsä noin 10% palkatusta henkilökunnastaan tämän vuoden elokuuhun mennessä. Suurin osuma on johtamishenkilöstöllä. Tämä siirto eliminoi 7 000 toimihenkilötyötä ja arvellaan säästävän yritykselle 600 miljoonaa dollaria vuodessa. Ford torjuu nämä lomautukset osana uutta, innovatiivista strategiaa, mutta rohkaisevat analyytikot näkevät ne epätoivoisena kustannusleikkauksena.
Isommat autot
Tammikuussa Ford ilmoitti, että se oli osoittanut 90 prosenttia globaalista pääoman allokoinnistaan vuoteen 2023 mennessä koko yritykselle tapahtuvaan vaihtoon pikakuorma-autoihin, maastoautoihin ja hyötyajoneuvoihin. Tämä tarkoittaa, että Ford aikoo seuraavan neljän vuoden aikana lopettaa sedanien ja muiden pienempien autojen käytön. Viime vuosina Fordin suurimmat ajoneuvot ovat olleet sen myydyimmät tuotteet. Yhdysvalloissa Ford myy enemmän F-150-malleja kuin mikään muu auto, ja Euroopassa se myy enemmän Kuga-maastoautoja kuin mikään muu auto. Fordin pakettiautojen myynti on vahvaa myös Euroopassa. Nämä tilastot mielessä Fordin siirtyminen suurempien ajoneuvojen tuotevalikoimaan on järkevää. Yhtiö pitää kiinni suurimmista aseistaan.
1 miljoona
Ford F-150s myytiin Pohjois-Amerikassa vuonna 2018.
Autonomiset ajoneuvot
Kuten Fordin liikkuvuusliiketoimintasegmentti osoittaa, yritys lisää investointejaan itse ajaviin autoihin. Tämä on varmasti Fordin tulevaisuuteen suuntautuva aloite, mutta läpimurtoisia autonomisia ajoneuvoja ei todennäköisesti tule riittävän pian tullakseen Fordin tarpeeksi.
Hybridit ja sähköautot
Tammikuussa 2018 se ilmoitti aikovansa investoida 11 miljardia dollaria sähköajoneuvoihin, mikä on paljon enemmän kuin aikaisempi tavoite 4, 5 miljardia dollaria. Tällä investoinnilla yritys aikoo ottaa käyttöön 40 elektronista ajoneuvoa vuoteen 2022 mennessä. Näistä 16 on täysin sähköä ja loput plug-in-hybridejä.
Ford sijoitti huhtikuussa 500 miljoonaa dollaria Rivianiin, Michiganiin perustuvaan sähköajoneuvo-start-upiin, joka urheilee kahta mallia, viiden matkustajan pickup ja seitsemän matkustajan maastoauto, 400 mailin etäisyydellä. Osana kauppaa Ford rakentaa sähköauton Rivianin tekniikkaa hyödyntäen. Tämä sijoitus tuli kahden kuukauden kuluttua siitä, kun Rivian sai 700 miljoonan dollarin sijoituksen Amazonilta (AMZN).
Keskeiset haasteet
Destabilisoitu autoteollisuus
Kuten edellä on esitetty, monet Fordin haasteista ovat luonteeltaan makrotaloudellisia ja vaikuttavat koko autoteollisuuteen. Ainakin viimeisen viiden vuoden ajan useiden kehittyneiden markkinoiden keskuspankit ovat tiukenneet rahapolitiikkaansa, koska hallitusten alijäämät ovat edelleen korkeat. Esimerkiksi Yhdysvaltain keskuspankki on korottanut korkojaan yhdeksän kertaa vuodesta 2015, neljä kertaa pelkästään vuonna 2018. Tämä kiristyminen on lisännyt epävakautta kehitysmaissa, josta käy ilmi viimeaikainen valuutan devalvaatio Turkin ja Argentiinan kaltaisissa maissa. Tällainen volatiliteetti on vaikuttanut negatiivisesti Fordin kaltaisten yritysten globaaleihin rahoitusvirtoihin. Hyödykkeiden, kuten teräksen ja alumiinin, viimeaikaiset hinnannousut ovat myös nostaneet Fordille kustannuksia, ja öljyn pysyvästi epävakaa hinta lisää entisestään Fordin liiketoiminnan epävarmuutta.
Viime vuosina autokysyntä on myös jäänyt odotuksiin tärkeimmillä markkinoilla, kuten Pohjois-Amerikassa ja Euroopassa ja erityisesti Kiinassa. Kuten Ford esittelee vuosikertomuksessaan, nämä ylitykset ovat lisänneet kustannuksia autovalmistajille, jotka ovat kasvataneet kapasiteettiaan vastata odotettua kasvua. Esimerkiksi Kiinassa autoteollisuudessa havaittiin ylikapasiteettia 78% vuonna 2018. Ford ennustaa ylimääräisen kapasiteetin olevan keskimäärin 47 miljoonaa yksikköä vuoteen 2024 saakka.
Ylimääräinen kapasiteetti jättää autovalmistajien kiinteät kustannukset, eikä heillä ole mahdollisuutta kattaa niitä.
Lisääntyvä kilpailu
Autonvalmistajien salaus hyödyntää Kiinan valtavia markkinoita on johtanut kilpailun piikkiin teollisuudessa. Tämä yhdistettynä kysynnän laskuun ja kiinalaisten yritysten, kuten Chery Automobile Co. ja BYD Auto Co., nousuun on lisännyt paineita Fordin kaltaisille yrityksille pitää hinnat korkeina.
Hybridien ja sähköautojen kysynnän kasvu, jota vauhditti BYD: n ja Teslan (TSLA) kaltaisten yritysten nousu, on myös lisännyt kilpailua ja painostanut vakiintuneita autovalmistajia tekemään autoistaan tehokkaampia ja teknisesti edistyneempiä.
91 miljardia dollaria
Määrä, jonka Volkswagen on sitoutunut investoimaan sähköajoneuvoihin.
Myöhäinen EV-peliin
Vaikka Fordin vuoden 2019 ilmoitus investoida 11 miljardia dollaria sähköajoneuvoihin on lupaava, yritys saattaa jäädä kilpailijoihin tällä rintamalla. Toyota Motors (TM) ilmoitti kesäkuussa nopeuttavansa suunnitelmiaan ottaa käyttöön yhdeksän uutta sähköautoa. Aiemmin se aikoi julkaista nämä mallit vuodesta 2025 alkaen, ja nyt se aikoo aloittaa ensi vuonna. Volkswagen AG (VLKPF) ilmoitti helmikuussa rohkeista suunnitelmista investoida yhteensä 80 miljardia euroa (91 miljardia dollaria) sähköajoneuvoihin, mukaan lukien 30 miljardia euroa (33, 5 miljardia dollaria) seuraavien viiden vuoden aikana. Saksalainen yritys ilmoittaa haluavansa laittaa tielle 50 uutta sähköautoa tielle vuoteen 2025 mennessä. On epäselvää, voittaako Fordin suhteellisen vaatimaton strategia vai Volkswagenin rohkea strategia. Mutta jos Volkswagenin ja Toyotan tykkäämiset ovat oikeassa tulevien sähköautojen kysynnän suhteen, Ford jää pölyyn.
