Federal Reserveä pidetään laajalti yhtenä tärkeimmistä rahoituslaitoksista maailmassa. Fed voi olla joko ystävällinen isoäiti tai helvetissä oleva äiti-äiti, ja sen luonne on yleensä Federal Reserven hallintoneuvoston tehtävä. Sen rahapoliittiset päätökset voivat lähettää aaltoja Yhdysvaltojen markkinoiden lisäksi myös maailmaan. (Saadaksesi selville, mitä Fed tekee sijoittajille, tutustu Federal Reserve -oppaaseemme.)
Tarkastelemme liittovaltion keskuspankin muodostumista ja seuraamme sen historiaa markkinoiden kypsyessä ja kääntäen sen sitten ympäri ja lähettämällä uudelle korkeudelle.
Elämä ennen liittovaltion keskuspankkia
Yhdysvallat oli taloudellisesti huomattavasti epävakaampi ennen keskuspankin perustamista. Paniikkit, kausiluonteiset käteisrutkut ja korkea pankkien epäonnistumisaste tekivät Yhdysvaltain taloudesta riskialttiimman paikan kansainvälisille ja kotimaisille sijoittajille sijoittaa pääomaa. Luotettavien luottojen puute hidasti kasvua monilla aloilla, mukaan lukien maatalous ja teollisuus. (Jos haluat lisätietoja pankkitoiminnan historiasta, katso Cold Hard Cash Wars ja The Evolution Of Banking .)
JP Morgan ja paniikki vuonna 1907
JP Morgan pakotti hallituksen toimimaan keskuspankkisuunnitelmissa, joita se oli harkinnut lähes vuosisadan ajan. Vuoden 1907 pankkihäiriön aikana Wall Street kääntyi JP Morganin puolelle ohjatakseen maata kriisin kautta, joka uhkasi ajaa talouden reunan yli täyteen kaatumiseen ja masennukseen. Morgan pystyi koolle kutsumaan kaikki pääpelaajat kartanoonsa ja käskemään koko pääomansa tulvaamaan järjestelmää. Näin kellui pankit, jotka puolestaan auttoivat kelpoamaan yrityksiä, kunnes paniikki ohi.
Se, että hallitus velkaa talouden selviytymisen yksityiselle pankkiirille, pakotti tarvittavan lainsäädännön perustamaan keskuspankki ja keskuspankki. (Jatka lukemista tästä kohdasta Tutustu tärkeimpiin keskuspankkeihin .)
Oppiminen Euroopasta
Vuosina 1907–1913 Yhdysvaltojen parhaimmat pankkiirit ja hallituksen virkamiehet muodostivat kansallisen rahapoliittisen komission ja matkustivat Eurooppaan katsomaan, miten keskuspankkia hoidettiin siellä. He palasivat myönteisillä käsityksillä Ison-Britannian ja Saksan järjestelmistä, käyttämällä niitä pohjana ja lisäämällä joitain muista maista saatuja parannuksia.
Liittovaltion keskuspankille annettiin valta rahan tarjonnan ja laajemmin myös talouden suhteen. Vaikka monet kansalaisten ja hallitusten joukot vaativat keskuspankkia, joka tulostaisi rahaa kysynnän perusteella, presidentti Wilsonia vaikeutti Wall Streetin argumentit järjestelmästä, joka aiheuttaisi rennon inflaation. Joten hallitus perusti keskuspankin, mutta se ei missään nimessä ollut hallituksen valvonnassa.
Suuri lama
Hallitus tuli pian pahoittelemaan vapautta, jonka se oli myöntänyt keskuspankille, sellaisena kuin se seisoi vuoden 1929 kaatumisen aikana, ja kieltäytyi estämästä seuraavaa suurta masennusta.
Jo nytkin käydään kiihkeästi keskustelua siitä, olisiko Fed voinut lopettaa masennuksen, mutta ei ole epäilystäkään siitä, että se olisi voinut tehdä enemmän sen pehmentämiseksi ja lyhentämiseksi tarjoamalla alhaisempia korkoja, jotta viljelijät voisivat jatkaa istutusta ja yritykset jatkaa tuotantoaan. Korkeat korot ovat saattaneet olla vastuussa pölykulhoiksi muuttuneista höylättämättömistä kentistä. Rajoittamalla rahan tarjontaa huonoina aikoina Fed näki paljon ihmisiä ja yrityksiä, jotka muuten olisivat voineet selviytyä.
Elpyminen
Se oli toisen maailmansodan, ei liittovaltion keskuspankin, joka nosti talouden pois masennuksesta. Sota hyötyi myös liittovaltion keskuspankista laajentamalla sen valtaa ja pääomamäärää, jota se pyydettiin valvomaan liittolaisia. Sodan jälkeen Fed pystyi poistamaan joitain huonoja muistoja masennuksesta pitämällä korot alhaisina, kun Yhdysvaltojen talous jatkoi härkäajoa, joka oli käytännössä keskeytymätön 60-luvulle saakka.
Inflaatio vai työttömyys?
Stagflaatio ja inflaatio vaikuttivat Yhdysvaltoihin 70-luvulla, räjäyttäen talouden kasvot, mutta satuttaen kansalaisia paljon enemmän kuin liiketoimintaa. Nixonin hallinto lopetti kansakunnan jatkuvan suhteen kultastandardiin, mikä teki Fedistä paljon tärkeämmän Yhdysvaltain dollarin arvon hallitsemiseksi. Fedille suuri kysymys oli, oliko kansakunta parempi inflaation vai työttömyyden kanssa. (Jos haluat lisätietoja, lue The Gold Standard Revisited .)
Hallitsemalla korkoja Fed voi tehdä yritysluotoista helppoja saada, mikä rohkaisee yrityksiä laajentamaan ja luomaan työpaikkoja. Valitettavasti tämä lisää myös inflaatiota. Käännettynä puolella rehu voi hidastaa inflaatiota nostamalla korkoja ja hidastamalla taloutta aiheuttaen työttömyyttä. Fedin historia on yksinkertaisesti kunkin puheenjohtajan vastaus tähän keskeiseen kysymykseen. (Jos haluat lisätietoja, katso kaikki inflaatiosta .)
Vihreät vuodet
Alan Greenspan otti liittovaltion keskuspankin haltuunsa vuotta ennen surullisen surkeutta vuonna 1987. Kun ajattelemme onnettomuuksista, monet ihmiset pitävät vuoden 1987 onnettomuutta pikemminkin häiriönä kuin todellisena kaatumisena - tapahtumaksi, joka on lähempänä paniikkia. Tämä on totta vain Alan Greenspanin ja keskuspankin toimien vuoksi. Kuten JP Morgan vuonna 1907, Alan Greenspan kokosi kaikki tarvittavat päälliköt ja piti talouden pinnalla.
FED: n kautta Greenspan käytti kuitenkin alhaisten korkojen lisäaseita liiketoiminnan harjoittamiseen kriisin läpi. Tämä oli ensimmäinen kerta, kun Fed oli toiminut, koska sen luojat näkivät ensimmäisen kerran 80 vuotta aiemmin. (Voit lukea nykyaikaisemmasta Fedistä tutustumalla Yhdysvaltain keskuspankin taisteluun taantumasta ja jäähyväiset Alan Greenspanille ja Ben Bernankelle: Taustaa ja filosofiaa .)
Pohjaviiva
Liittovaltion keskuspankin kritiikki jatkuu. Kiellettyinä nämä argumentit keskittyvät ihmisten imagoon talouden hoitajasta. Sinulla voi joko olla Fed, joka ruokkii taloutta ihanteellisilla korkotasoilla, mikä johtaa alhaiseen työttömyyteen - mikä voi johtaa tulevaisuuden ongelmiin - tai sinulla voi olla Fed, joka tarjoaa vähän apua, pakottaen lopulta talouden oppimaan auttamaan itseään. Ihanteellinen Fed olisi valmis tekemään molemmat. Vaikka Yhdysvaltain talouden kypsyessä on esitetty vaatimuksia keskuspankin poistamisesta, on erittäin todennäköistä, että keskuspankki jatkaa talouden ohjaamista tulevina vuosina.
