Sijoitusrahastot ja pörssikaupparahastot tarjoavat amerikkalaisille sijoittajille mahdollisuuden hajauttaa salkkua ulkomaisilla arvopapereilla ja ovat sijoittajille yleisin tapa saada globaali vastuu. Yksityishenkilöille, jotka haluavat ostaa ulkomaisten yritysten yksittäisiä osakkeita, heidän vaihtoehtonsa voivat kuitenkin olla rajoitetut.
Vaikka joillakin ulkomaisilla yrityksillä on oikeus listata varastonsa Yhdysvaltain pörsseissä, hyvin harvat täyttävät arvopaperilainsäädännössä asetetut tiukat vaatimukset tai maksavat kaksinkertaisen listalleottamisen palkkiot. Yksi vaihtoehto yhdysvaltalaisille sijoittajille, jotka haluavat ohittaa ulkomaisen yhtiön osakkeiden ostamisen ulkomaille, ovat jonkin verran kalliita esteitä, sijoittamalla amerikkalaiseen säilytystodistukseen (ADR).
Mikä on ADR?
ADR on todistus, joka edustaa Yhdysvaltojen pankkien hallussa olevia ulkomaisten yhtiöiden osakkeita Yhdysvaltain dollareissa. Suurin osa on sponsoroituja ADR-tapauksia, mikä tarkoittaa, että ulkomainen yritys on mukana luomassa sijoitusta yhdysvaltalaisille sijoittajille. ADR voi edustaa kohde-etuutena olevia osakkeita yksi-yhdelle tai se voi myös edustaa murto-osaa osakkeesta tai useita osakkeita. Säilytyspankki asettaa yhdysvaltalaisten ADR-suhteiden kotimaan osakkeita kohtaan, joka vetoaa sijoittajiin. Vaikka sponsoroimattomia ADR-ongelmia on olemassa, ne ovat harvinaisia.
ADR-järjestelyjä tarjotaan sijoittajille joko tason I, II tai III emissioina. Jokainen ADR-luokka täyttää erilaiset sääntelystandardit, ja sitä tarjotaan sijoittajille erilaisten myyntipisteiden kautta.
Taso I -häiriöt
I-tason liikkeeseen laskettu sponsoroitu ADR vaatii vähiten vaatimustenmukaisuutta ja lakisääteistä valvontaa, ja sijoitukset on lähtöisin ulkomaisesta yrityksestä, joka haluaa tarjota osakkeita. F-6-rekisteröintilausunto on jätettävä tason I ADR -tarjouksen vaatimusten täyttämiseksi, mutta yritys on vapautettu kaikista SEC-raportointivaatimuksista.
Tason I ohjelmassa annettua ADR-menettelyä valvoo ulkomainen yritys ja sen valitsema yksittäinen talletuspankki. Koska vähäistä valvontaa ja vapautusta ilmoitusvelvollisuuksista, I-tason ADR-asioilla käydään kauppaa vain over-the-the-market -markkinoilla.
II-tason ADR-arvot
Ulkomaisilla yrityksillä, jotka myöntävät II-tason ADR-asiakirjat, on valtuudet täyttää kaikki SEC: n asettamat rekisteröinti- ja raportointivaatimukset. Tähän sisältyy yhtiön F-6-rekisteröintilaskelman, SEC-lomakkeen 20-F ja vuosittaisten taloudellisten raporttien toimittaminen joko yleisesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden (GAAP) tai kansainvälisten tilinpäätösstandardien mukaisesti.
Yritysten on myös noudatettava Sarbanes-Oxley-lakia, joka vaatii kirjanpitoa ja tilinpäätöstä sekä muita raportointistandardeja. II-tason ADR-aineet saavat listata Yhdysvaltojen suurimmissa pörsseissä, kuten New Yorkin pörssissä tai Nasdaq-pörssissä. II-tason ADR-järjestelyt tarjoavat liikkeeseen laskevalle ulkomaiselle yritykselle suuremman vastuun Yhdysvalloissa tarvitsematta suorittaa julkista ostotarjousta.
Taso III ADR-arvot
Tason III ADR-tapaukset ovat samanlaisia kuin II-tason asiat raportointivaatimusten ja Yhdysvaltojen pörsseissä listautumisen kannalta. Ulkomaiset yritykset, jotka antavat III-tason ADR-todistuksia, voivat kuitenkin myös hankkia pääomaa ADR-järjestelyjen julkisella tarjoamisella Yhdysvalloissa. Tämä lisävaihe edellyttää, että yritys arkistoi F-1-lomakkeen SEC: lle julkisen tarjouksen rekisteröimiseksi oikein.
