Kaikilla joukkovelkakirjalainoilla on kuponkikorko, joskus lyhennettynä "kuponkikorkoon" tai yksinkertaisesti "kuponkiin". Joka tapauksessa termi tarkoittaa vuosittaista korkoa, jonka liikkeeseenlaskija maksaa joukkovelkakirjalainanhaltijalle.
Kupongin korot määritetään prosentteina joukkovelkakirjalainan nimellisarvosta, joka tunnetaan myös nimellä "nimellisarvo".
Miksi kansalliset korot ovat tärkeitä
Kupongikorkoihin vaikuttavat suurelta osin kansallisen valtion kontrolloimat korot. Tämä tarkoittaa, että jos vähimmäiskorkoksi asetetaan 5%, uusia joukkovelkakirjalainoja ei voida laskea liikkeelle, kun kuponkikorko on tämän tason alapuolella. Jälkimarkkinoilla voidaan kuitenkin ostaa ja myydä jo olemassa olevia joukkovelkakirjalainoja, joiden kuponkikorko on korkeampi tai alhaisempi kuin 5%.
Suurimmalla osalla joukkovelkakirjalainoja on kiinteät kuponkikorot, mikä tarkoittaa, että riippumatta siitä, mikä kansallinen korko voi olla - ja riippumatta markkeriheilahteluista - vuotuiset kuponkimaksut pysyvät staattisina. Kun uusia joukkovelkakirjalainoja lasketaan liikkeelle korkeammilla korkoilla, ne ovat automaattisesti arvokkaampia sijoittajille, koska ne maksavat enemmän korkoa vuodessa verrattuna aiempiin joukkovelkakirjalainoihin. Koska valitaan kaksi saman hintaan myyvää 1 000 dollarin joukkovelkakirjalainaa, joista toinen maksaa 5% ja toinen 4%, entinen on selvästi viisain vaihtoehto.
Kuinka joukkovelkakirjalainan kuponkikorko vaikuttaa hintaan?
Kupongin korko vs. tuotto
Esimerkiksi joukkovelkakirjalaina, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria ja korko on 5%, maksaa korkoa 50 dollaria, vaikka joukkovelkakirjalainan hinta nousee 2 000 dollariin tai päinvastoin laskee 500 dollariin. Siksi on tärkeää ymmärtää joukkovelkakirjalainan kuponkikoron ja sen tuoton välinen ero. Tuotto edustaa joukkovelkakirjalainan efektiivistä korkoa, joka määritetään kuponkikoron ja nykyisen hinnan välisestä suhteesta. Kupongin hinnat ovat kiinteät, mutta tuotot eivät ole.
Toinen esimerkki olisi, että 1 000 dollarin nimellisarvollainan kuponkikorko on 5%. Riippumatta siitä, mitä tapahtuu joukkovelkakirjalainan hinnalle, joukkovelkakirjan haltija saa 50 dollaria kyseisenä vuonna liikkeeseenlaskijalta. Kuitenkin, jos joukkovelkakirjalainan hinta nousee 1 000 dollarista 1 500 dollariin, kyseisen joukkovelkakirjalainan efektiivinen tuotto muuttuu 5%: sta 3, 33%: iin. Jos joukkovelkakirjalainan hinta laskee 750 dollariin, efektiivinen tuotto on 6, 67%.
Yleiset korot vaikuttavat merkittävästi osakeinvestointeihin. Mutta tämä ei ole yhtä totta joukkolainoilla. Kun vallitseva markkinakorko on korkeampi kuin kuponkikorko - sanotaan esimerkiksi, että korko on 7% ja joukkovelkakirjalainan korko on vain 5% nimellisarvoa -, joukkovelkakirjalainan hinnalla on taipumus laskea avoimilla markkinoilla, koska sijoittajat eivät Halutaan ostaa joukkovelkakirjalaina nimellisarvoltaan ja saada 5%: n tuotto, kun he voisivat hankkia muita sijoituksia, jotka tuottavat 7%.
Kysynnän lasku painaa joukkovelkakirjalainan hintaa kohti tasapainoista 7%: n tuottoa, joka on noin 715 dollaria, jos kyseessä on 1 000 dollarin nimellisarvoinen joukkovelkakirjalaina. 715 dollarilla lainan tuotto on kilpailukykyinen.
Avainsanat
- Joukkovelkakirjalainan kuponkikorko ilmaisee liikkeeseenlaskijan vuosittaisen koron velkakirjojen omistajille maksaman koron. Kupongin korot lasketaan prosentteina joukkovelkakirjalainan nimellisarvosta, jota usein kutsutaan sen "nimellisarvoksi". Suurimmassa osassa joukkovelkakirjalainoja on kiinteät kuponkikorot, jotka pysyvät vakaina riippumatta kansallisesta korkotasosta tai taloudellisen tilanteen muutoksista.
Korkeammat kuponkikorot
Toisaalta joukkovelkakirjalaina, jonka kuponkikorko on korkeampi kuin markkinakorko, pyrkii nostamaan hintaa. Jos yleinen korko on 3%, mutta kuponki on 5%, sijoittajat kiirehtivät ostamaan joukkovelkakirjalainan saadakseen korkeamman sijoitustuoton. Tämä lisääntynyt kysyntä aiheuttaa joukkovelkakirjalainojen hintojen nousun, kunnes 1 000 dollarin nimellisarvoinen joukkovelkakirjalaina myy 1, 666 dollaria.
Todellisuudessa joukkovelkakirjalainanhaltijat ovat yhtä lailla kiinnostuneita joukkovelkakirjojen tuottoista eräpäivään kuin nykyiset tuotot, koska lyhyemmillä maturiteeteilla olevilla joukkovelkakirjalainoilla on yleensä pienemmät alennukset tai vakuutusmaksut.
Joukkovelkakirjalainoille annettu luottoluokitus vaikuttaa myös suuresti hintaan. On mahdollista, että joukkovelkakirjalainan hinta ei kuvaa tarkasti kuponkikoron ja muiden korkojen välistä suhdetta.
Koska jokainen joukkovelkakirjalaina palauttaa täyden nimellisarvonsa joukkovelkakirjalainan haltijalle eräpäivänä, sijoittajat voivat kasvattaa joukkovelkakirjojen kokonaistuottoa ostamalla ne alle nimellisarvon, eli diskonttauksen. 1 000 dollarin joukkovelkakirjalaina, joka on ostettu 800 dollarilla, tuottaa kuponkimaksuja vuosittain, mutta tuottaa myös 200 dollarin voiton eräpäivänä, toisin kuin nimellisarvoisesti ostettu joukkovelkakirjalaina.
