Muokattu kesto on mukautettu versio Macaulayn kestosta, ja siinä otetaan huomioon, kuinka korkovaihteluilla on vaikutusta joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikaan. Laske joukkovelkakirjalainan modifioitu kesto Microsoft Excel -sovelluksen perusteella seuraavien parametrien perusteella: selvityspäivä, maturiteettipäivä, kuponkikorko, tuotto maturiteettiin ja taajuus.
Muutettu kesto määrää korkosidonnaisen vakuuden arvon muutoksen suhteessa tuoton muutokseen eräpäivään saakka. Joukkovelkakirjalainan modifioidun keston laskemiseen käytetty kaava on joukkovelkakirjalainan Macaulay-kesto jaettuna 1: llä plus joukkovelkakirjalainan tuotto eräpäivään saakka jaettuna kuponkijaksojen lukumäärällä vuodessa.
Excelissä joukkovelkakirjalainan muokatun keston laskemiseen käytetty kaava on sisällytetty MDURATION-toimintoon. Tämä toiminto palauttaa muokatun Macaulayn keston turvallisuudelle olettaen, että nimellisarvo on 100 dollaria.
Oletetaan esimerkiksi, että haluat laskea modifioidun Macaulay-aikaisen joukkovelkakirjalainan, jonka eräpäivä on 1. tammikuuta 2015, eräpäivä 1. tammikuuta 2025, vuotuinen kuponkikorko 5%, vuotuinen tuotto 7% ja kuponki maksetaan neljännesvuosittain.
Jos haluat löytää muokatun keston, suorita seuraavat vaiheet Excelissä:
- Napsauta ensin hiiren kakkospainikkeella sarakkeita A ja B.Seuraava, napsauta vasenta painiketta sarakkeen leveydessä ja muuta arvoksi 32 jokaiselle sarakkeelle ja napsauta OK. Kirjoita "Bond Description" soluun A1 ja valitse solu A1 ja tee otsikko lihavoituna painamalla CTRL- ja B-näppäimiä yhdessä. Kirjoita sitten "Bond Data" soluun B1 ja valitse solu B1 ja paina CTRL- ja B-näppäimiä yhdessä, jotta otsikko tulee lihavoituksi. Kirjoita "Bond's Settlement Date" soluun A2 ja "1.1.2015" soluun B2. Kirjoita seuraavaksi "Bond's Maturity Date" soluun A3 ja "1.1.2015" soluun B3. Kirjoita sitten "Vuotuinen kuponkikorko" soluun A4 ja "5%" kohtaan B4. Kirjoita soluun A5 "Vuotuinen sato kypsyyteen" ja soluun B5 kirjoita "7%". Koska kuponki maksetaan neljännesvuosittain, taajuus on 4. Syötä "Kupongin maksutaajuus" soluun A6 ja "4" soluun B6.Seuraavaksi, kirjoita "Basis" soluun A7 ja "3" soluun B8. Excelissä peruste on valinnainen, ja valittu arvo laskee muokatun keston suoritejakson todellisten kalenteripäivien perusteella ja olettaa, että vuodessa on 365 päivää. Nyt voit ratkaista muutetun joukkovelkakirjalainan Macaulay-keston. Kirjoita "Modified Duration" soluun A8 ja kaava "= MDURATION (B2, B3, B4, B5, B6, B7)" soluun B8. Tuloksena saatu modifioitu kesto on 7, 59.
Käytetty kaava laskee joukkovelkakirjalainan hinnan prosentuaalisen muutoksen on tuoton muutos maturiteettiin kerrottuna modifioidun keston negatiivisella arvolla kerrottuna 100 prosentilla. Siksi, jos korot nousevat 1 prosentilla, joukkovelkakirjalainan hinnan odotetaan laskevan 7, 59% =.
