Tietokoneistettuja, itse ajavia ajoneuvoja pidetään tärkeänä edistysaskena moottoriteiden turvallisuudessa. Osakemarkkinoilla sitä vastoin tietokoneistettuja kaupankäyntialgoritmeja syytetään holtittomasta nopeasta sijoittamisesta, mikä pahentaa viimeaikaisia hintojen laskuja ja epävakauden purskeita.
"Säännöt perustuvat strategiat poistavat tunteet siitä, joten kun myyntiä tapahtuu, lisää myyntiä voi tapahtua ja kun ostamista tapahtuu, enemmän ostamista voi tapahtua", sanoo CFRA: n ETF: n ja sijoitusrahastojen tutkimuksen johtaja Todd Rosenbluth, Barron's.
Perjantaina avoimesti S&P 500 -indeksi (SPX) nousi 0, 81% torstaina. Alkaen kello 10:15 New Yorkin aikaa, tämä voitto oli kasvanut hiukan, 0, 85 prosenttiin.
'Lauman käyttäytyminen steroideilla'
Kuten Rosenbluth viittaa, algoritminen kaupankäynti, jota kutsutaan myös ohjelmakauppaan, voi luoda itsevahvistuneita suuntauksia, jotka ilmestyvät salamannopeudella, kaukana ihmissijoittajien ja kauppiaiden kyvystä pysyä mukana ja ryhtyä vältteleviin toimiin. Itse asiassa jotkut ohjelmat on suunniteltu tarkalleen seuraamaan suuntauksia, ja äskettäistä osakekurssikorjausta tehostettiin, kun nämä algoritmit siirtyivät yhtäkkiä ostamisesta myymiseen.
"Se ei vain ole normaalia, tämä toiminta kuin kuminauha hajosi", sanoo SunTrust Private Wealth Management -päällikön strategia Keith Lerner Barronin huomautuksissa. Myönteinen sijoittaminen, jossa sijoittajat jahosivat kuumimpia osakkeita, oli tekijä markkinoiden nopeassa nousussa. Nyt voi olla päinvastainen vaikutus, kun myyntipaineet kiihtyvät.
"Totuus on, että markkinat ovat yhtä epäracionaaliset ja erotettu nousevien perusteiden perusteista kuin alaspäin. Se on markkinoiden luonne nykyään enemmän kuin koskaan, seurauksena tietokoneiden korkean taajuuden kaupankäyntistrategioista. Se mitä olemme seuranneet tällä viikolla on karjojen käyttäytyminen steroideissa ", kuten Washington Postin liiketoiminnan ja talouden kolumnisti Steven Pearlstein sanoo.
'Myrkyllinen palautteen silmukka'
Itse asiassa ongelmaa korostaa se, että monet kaupankäyntiohjelmia ja algoritmeja luoneista sijoituspalveluyrityksistä noudattavat samanlaisia, ellei identtisiä, päätöksensääntöjä. Vuoden 1987 osakemarkkinoiden kaatumisen avainjakso, Black maanantai 22, 6%: n pudotus Dow Jonesin teollisuuskeskiarvossa (DJIA), johtui näiden ohjelmien "myrkyllisestä palautekierrosta", kuten Barronin aiemmassa artikkelissa kuvattiin.
Seuraavina vuosina kaupankäynnin algoritmeista on tullut yhä levinneempiä, sillä ne hallitsivat kasvavaa prosenttiosuutta kaikista tapahtumista ja lisäävät siten vaaroja. (Lisätietoja, katso myös: Voisiko Algo Trading aiheuttaa suuremman kaatumisen kuin 1987? )
Bottisääntö
Äskettäisessä tutkimuksessa havaittiin, että kaupan algoritmeilla oli hallussaan maailmanlaajuisesti lähes 8, 8 biljoonaa dollaria rahoitusvaroja maailmanlaajuisesti vuodesta 2016, ja että luvun ennustetaan kasvavan keskimäärin 8, 7 prosenttia vuodessa, saavuttaen 18, 2 biljoonaa dollaria vuoteen 2025 mennessä, Business Wire -yrityksen mukaan.
Samaan aikaan JPMorgan Chase & Co.: n tietojen mukaan kvantitatiivisten ja passiivisten sijoitusstrategioiden osuus on noin 60% kaikista osakevaroista, mikä on noin kaksinkertainen kymmenessä vuodessa Bloombergia kohden. Samat tiedot sitä vastoin osoittivat, että vain noin 10% osakekaupasta tulee nyt yksittäisiltä sijoittajilta ja harkinnanvaraisilta sijoitusten hallinnoijilta. Passiivisiin strategioihin sisältyy indeksirahastoja, joko strukturoituina perinteisiksi sijoitusrahastoiksi tai ETF: inä.
Vastakkainen näkymä
Automatisoitujen kaupankäyntijärjestelmien puolustajat mainitsevat useita keskeisiä näkökohtia heidän puolestaan: johdonmukaisuus, kurinalaisuus, tunteiden poistaminen ja analyyttinen kurinalaisuus. He väittävät, että tällaiset ohjelmat tuovat lisää logiikkaa kauppa- ja sijoitusprosessiin. Nopean kaupan puolustajat näkevät myös markkinahintojen logiikan mukautuessa nopeasti muuttuviin perustekijöihin tai muuttuviin käsityksiin perusteista.
Toisella rintamalla, vastauksena vuoden 1987 kokemukseen, suuret kauppapaikat, kuten New Yorkin pörssi (NYSE), ovat toteuttaneet ns. Katkaisijat tai kaupankäynnin reunat, jotka keskeyttävät väliaikaisesti kaupan jyrkän myyntitilanteen keskellä. Ajatuksena on pysäyttää paniikki ja antaa markkinaosapuolten astua taaksepäin ja hengittää. (Lisätietoja, katso myös: Automatisoitujen kaupankäyntijärjestelmien edut ja haitat .)
