Kodinrakennusosakkeet ja ETF: t ovat saavuttaneet parhaan vuodensa vuodesta 2012 lähtien, kun keskuspankin korkoleikkaukset ovat menneet kilpailemaan jopa nousevan S&P 500: n edessä - suorituskyky ylittää pitkän aikavälin varoitusmerkkien luettelon, joka uhkaa alan pitkäaikaista kasvua.
SPDR S&P Homebuilders -pörssirahasto (XHB), johon kuuluu myös rakennusalan tuotteita ja kodinsisustusta tarjoavia yrityksiä, on menestynyt laajemmilla markkinoilla. Kasvua oli 34% tänä vuonna verrattuna S&P 500: n 19, 5%: n tuottoon. DR Horton Inc. (DHI) ja Beazer Homes USA Inc. (BZH) ovat nousseet reilusti yli 40%, kun taas LGI Homes (LGIH) on noussut lähellä 80% ja KB Home (KBH) on edennyt 63% vuonna 2019. Tämä suuntaus oli selostettu Wall Street Journal -raportissa.
Vauhtia on johtanut suurelta osin alhaisemmat asuntolainanottokustannukset, joita kiihdyttivät Fed-korkoleikkaukset, mikä merkitsee voimakasta kääntymistä viime vuoden pysähtyneistä asuntomarkkinoista.
Fed vahvisti edelleen korkoherkkää teollisuutta keskiviikkona ainakin lyhyellä aikavälillä ilmoittamalla lisää koronlaskuista. Mutta ilmoituksessa esitetty asuntovaraston sekakauppa, jossa monet olivat hieman alhaalla, osoitti, että alan sijoittajat ovat edelleen varovaisia.
Merkitys sijoittajille
Suuri kysymys on, kuinka kauan tämä suorituskyky voi kestää useita voimia, jotka voisivat estää alan kasvun. Vaikka aiemmin omistamien yhdysvaltalaisten asuntojen myynti kasvoi heinäkuussa, toinen avainindikaattori osoittaa suurta heikkoutta. Asumisen aloittaminen, uuden kodin rakentamisen mittaus, on ollut alhaalla kolme suoraa kuukautta.
Samaan aikaan varakkaat kodin ostajat vetäytyvät takaisin joillakin kalleimmilla markkinoilla, kuten Bloomberg esitti. Toll Brothers Inc. (TOL), Yhdysvaltojen suurin julkisessa kaupassa käyvä luksusasuntorakentaja, kertoi, että Kalifornian tilaukset laskivat 36% vuotta aiemmasta. Bloombergin analyytikon Drew Readingin mukaan tämä on merkki siitä, että kalliit ostajat kiinnittävät enemmän huomiota osakemarkkinoihin ja ovat varovaisempia.
Asuntovaraston voittojen suurin syy, Fed, voi myös osoittautua kompasteeksi. Näiden osakkeiden elpyminen johtui pääosin Fedin heinäkuussa tekemästä päätöksestä alentaa korkoja. Mutta Fed ilmoitti äskettäin, että se voi laskea korkoja asteittaisemmin vaikeuttaaksesi viimeaikaista asuntolainan korkojen laskua lehden mukaan. Fed teki sen tehokkaasti keskiviikkona laskemalla korkoja vain neljänneksen pisteestä. Samaan aikaan laajempi Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppakonfliktti uhkaa hidastaa taloutta kokonaisuudessaan ja siksi syödä asuntojen kasvuun.
"Kiinteät kotitalousmuodot ja houkuttelevat asuntolainakorot edistävät positiivisia rakennusnäkymiä", kertoi National Dietz -yhdistyksen pääekonomisti Robert Dietz Journalille. "Rakentajat ilmaisevat kuitenkin kasvavan huolen Kiinan kanssa käydystä kaupallisesta riidasta johtuvasta epävarmuudesta."
Katse eteenpäin
Tämä huolenaihe korostaa talonrakennuksen varaston herkkyyttä. Sijoittajat kokivat alalla jo massiivisen laskusuunnan vuonna 2018, kun esimerkiksi SPDR S&P Homebuilders ETF putosi yli 30% tammi-joulukuussa. Jos globaali ja Yhdysvaltain talous hidastuu liian nopeasti tai jos kauppajännitteet lisääntyvät liian suureksi, edes alhaiset asuntolainakorot eivät ehkä pysty korvaamaan vahinkoa.
