Liiketoimintauutisia on vaikea lukea käymättä läpi raportteja julkisesti noteerattujen yritysten pääjohtajille myönnetyistä palkoista, palkkioista ja optiopaketeista. Numeroiden ymmärtäminen sen arvioimiseksi, kuinka yritykset maksavat huippumessinginsa, ei ole helppoa. Sijoittajien on varmistettava, että johdon palkkiot toimivat heidän edukseen.
Tässä on muutamia ohjeita analysoitaessa yrityksen korvausohjelmaa.
Riski ja palkkio
Yrityksen hallitukset yrittävät ainakin periaatteessa käyttää korvaussopimuksia johdon toimien yhdenmukaistamiseksi yrityksen menestyksen kanssa. Ajatuksena on, että toimitusjohtajan suoritus tarjoaa arvoa organisaatiolle. "Maksa suorituksesta" on mantra, jota useimmat yritykset käyttävät selittäessään korvaussuunnitelmiaan.
Suorituspalkkiokäytäntö perustuu ajatukseen, että toimitusjohtajan palkkio heijastaa yrityksen tulosta.
Vaikka suurin osa voi tukea ajatusta suorituksen maksamisesta, käsite tarkoittaa, että toimitusjohtajat ottavat riskin. Toimitusjohtajan omaisuuden pitäisi nousta ja pudota yhtiön varan mukana. Kun tutkit yrityksen palkkio-ohjelmaa, tarkista, kuinka paljon vaarnanjohtajat tarjoavat voittoa sijoittajille. Seuraavat ovat erilaisia palkitsemismuotoja ja kuvaus siitä, kuinka he voivat asettaa toimitusjohtajan palkkion vaaraan, jos tulos on heikko.
Käteis- / peruspalkat
Toimitusjohtajat saavat usein peruspalkkoja huomattavasti yli miljoonan dollarin. Toisin sanoen toimitusjohtajalle palkitaan huomattavasti, kun yhtiö menestyy hyvin. Toimitusjohtaja palkitaan kuitenkin myös silloin, kun yhtiön tulokset ovat heikot. Yksin, suuret peruspalkat tarjoavat vain vähän kannustimia avainhenkilöille työskennellä kovemmin ja tehdä älykkäitä päätöksiä.
Avainsanat
- Tulospalkkio on palkintostrategia, jolla johdon palkitseminen yhdenmukaistetaan yrityksen menestyksen kanssa. Toimitusjohtajien palkat ovat usein korkeat, mutta ne tarjoavat vain vähän kannustimia kovalle työlle tai taitavalle johtamiselle. Yrityksen suoritukseen linkitetyt bonukset kannustavat toimitusjohtajia työskentelemään kovemmin ja parantamaan osakkeenomistajien päätökset. Osakeoptiot voivat saada toimitusjohtajat keskittymään lyhytaikaiseen suorituskykyyn tai manipuloimaan numeroita tavoitteiden saavuttamiseksi. Johtajat toimivat enemmän omistajien tavoin, kun heillä on omistusosuus liiketoiminnasta osakeomistuksen muodossa.
bonukset
Varo bonuksia. Monissa tapauksissa vuotuinen bonus on vain peitetty peruspalkka. Toimitusjohtaja, jolla on miljoonan dollarin palkka, voi myös saada 700 000 dollarin bonuksen. Jos jokin tuosta bonuksesta, esimerkiksi 500 000 dollaria, ei vaihtele suorituskyvyn mukaan, toimitusjohtajan palkka on todella 1, 5 miljoonaa dollaria.
Bonukset, jotka vaihtelevat suorituskyvyn mukaan, ovat toinen asia. Toimitusjohtajat, jotka tietävät, että heille palkitaan suorituksesta, toimivat yleensä korkeammalla tasolla, koska heillä on kannustin työskennellä kovasti.
Tulosta voidaan mitata millaisella joukolla asioita, kuten voiton tai liikevaihdon kasvu, oman pääoman tuotto tai osakekurssin nousu. Mutta yksinkertaisten toimenpiteiden käyttäminen sopivan suorituspalkan määrittämiseksi voi olla hankalaa. Taloudelliset mitat ja vuotuiset osakekurssivoitot eivät aina ole kohtuullisia mittareita siitä, kuinka hyvin toimitusjohtaja on heidän työnsä.
Johtajia voidaan kohtuuttomasti rangaista kertaluontoisista tapahtumista ja vaikeista valinnoista, jotka saattavat vahingoittaa suoritusta lyhyellä aikavälillä tai aiheuttaa markkinoilta kielteisiä reaktioita. Hallituksen tehtävänä on luoda tasapainoinen joukko toimenpiteitä, jotka arvioivat toimitusjohtajan tehokkuutta.
Optio-oikeudet
Yritykset trumpettivat osakeoptioita yhtenä keinona yhdistää johtajien taloudelliset edut osakkeenomistajien etuihin. Vaihtoehtoilla on kuitenkin myös puutteita korvauksen muodossa. Itse asiassa vaihtoehtoilla riski voi olla väärin vääristynyt. Kun osakkeet nousevat arvoon, avainhenkilöt voivat tehdä omaisuuden optioista. Mutta kun osakekurssit laskevat, sijoittajat menettävät tappionsa, kun taas johtajat eivät ole huonommassa asemassa. Itse asiassa jotkut yritykset antoivat avainhenkilöille vaihtaa vanhoja optio-osakkeita uusiin, halvempaan osakkeisiin, kun yhtiön osakkeiden arvo laskee.
Vielä pahempaa, kannustin pitää osakekurssi nousevana niin, että optiot pysyvät rahassa, rohkaisee avainhenkilöitä keskittymään yksinomaan seuraavaan vuosineljännekseen ja sivuuttamaan osakkeenomistajien pidemmän aikavälin intressit. Vaihtoehdot voivat jopa saada ylin johtoa manipuloimaan numeroita varmistaakseen, että lyhytaikaiset tavoitteet saavutetaan. Se tuskin vahvistaa toimitusjohtajien ja osakkeenomistajien välistä yhteyttä.
Omistus
Akateemisten tutkimusten mukaan yhteinen osakeomistus on tärkein suorituskykyä edistävä tekijä. Toimitusjohtajat voivat todella kiinnittää etujaan osakkeenomistajiin, kun he omistavat osakkeita, eivät optioita. Ihannetapauksessa se merkitsee palkkioiden myöntämistä avainhenkilöille sillä ehdolla, että he käyttävät rahaa osakkeiden ostamiseen. Tarkastellaan sitä, että ylimmät johtajat käyttäytyvät enemmän omistajien tapaan, kun heillä on panos liiketoimintaan.
Numeroiden löytäminen
Löydät tietoa yrityksen korvausohjelmasta sen sääntelyhakemuksista. Arvopaperi- ja pörssikomissiolle (SEC) toimitettu DEF 14A -lomake sisältää tiivistelmätaulut korvauksista yhtiön toimitusjohtajalle ja muille sen eniten palkattuille avainhenkilöille.
Arvioidessaan peruspalkkaa ja vuosibonusta sijoittajat haluavat nähdä yritysten myöntävän suuremman palkkion palkkiona kuin peruspalkan. DEF 14A: n tulisi tarjota selitys siitä, kuinka palkkio määritetään ja missä muodossa palkkio tapahtuu, oliko se rahaa, optioita tai osakkeita.
Tiedot toimitusjohtajan optio-oikeuksista löytyvät myös yhteenvetotaulukoista. Lomake ilmoittaa optio-oikeuksien myöntämistiheyden ja avainhenkilöiden saamien palkkioiden lukumäärän vuonna. Se paljastaa myös osakeoptioiden uudelleenhinnoittelun.
Asiamiehen välityslausunto näyttää tiedot johtajien tosiasiallisesta omistuksesta yhtiössä. Huomaa kuitenkin taulukon mukana olevat alaviitteet. Alaviitteet osoittavat, kuinka monta näistä osakkeista toimeenpaneva johto tosiasiallisesti omistaa ja kuinka monta on käyttämättä jääneitä optioita. Jälleen kerran, voit vakuuttaa, kun huomaat, että avainhenkilöillä on runsaasti osakeomistusta.
Vuotuiset palkkiot, jotka eivät muutu yhtiön suorituksen mukaan, ovat vain ylimääräistä peruspalkkaa toimitusjohtajille.
johtopäätös
Toimitusjohtajan palkkioiden arviointi on taide. Numeroiden tulkinta ei ole suoraviivaista. Sijoittajien tulisi kuitenkin saada käsitys siitä, kuinka korvausohjelmat voivat luoda kannustimia tai estäviä vaikutuksia ylimmälle johdolle toimiakseen osakkeenomistajien eduksi.
