Mikä on kuolemantapaus?
Kuolemanmyynti on joukkovelkakirjalainaan lisätty vaihtoehto, joka takaa, että kuolleen perilliset voivat myydä sen takaisin liikkeeseenlaskijalle nimellisarvoon. Toinen termi kuolemantapauksesta on perhe-elämän vaihtoehto.
Avainsanat
- Kuolemanmyynti on joukkovelkakirjalainaan lisätty vaihtoehto, joka takaa, että kuolleen perilliset voivat myydä sen takaisin liikkeeseenlaskijalle nimellisarvoon. Kuolemanlaki suojaa joukkovelkakirjalainan haltijan kiinteistöä korkoriskiltä.Lappaista liikkeeseenlaskijat voivat sisällyttää kuolemantapauksen ominaisuuden tehdä niistä houkuttelevampia joukkovelkakirjalainan ostajille, vaikka haltija voi joutua hyväksymään alhaisemman koron vastineeksi.
Kuoleman asettamisen ymmärtäminen
Kuten mikä tahansa vaihtoehto, kuolemantapaus antaa joukkovelkakirjalainanomistajalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, myydä joukkovelkakirjalaina takaisin alkuperäiselle liikkeeseenlaskijalle nimellisarvoon, mikäli joukkovelkakirjalainanhaltija kuolee tai on laillinen kykenemätön.
Kuolemanmyynti on samanlainen kuin osakkeen tai muun omaisuuden myyntioptio, koska haltijalla on mahdollisuus käyttää sitä, jos tietyt ehdot täyttyvät. Tässä tapauksessa tämä ehto on joukkovelkakirjalainan haltijan kuolema tai laillinen toimintakyvyttömyys. Se on valinnainen lunastusominaisuus, joka myydään joukkovelkakirjalainalla ja jonka avulla kiinteistön saaja voi myydä joukkovelkakirjalainan takaisin liikkeeseenlaskijalle. Myynnistä saadut tuotot tulevat osaksi kiinteistörahastoja.
Korkovelkakirjojen ja korkojen hinnoilla on tyypillisesti käänteinen suhde. Korkosijoitukset tuottavat säännöllisiä, säännöllisiä tuottoja. Korkojen noustessa korkovelkainstrumenttien avoimen markkinahinnan lasku tapahtuu. Kuolemantapaus suojaa joukkovelkakirjalainanomistajan omaisuutta, kun korot ovat korkeammat kuin ne olivat alkuperäisen ostohetkellä. Normaalisti joukkovelkakirjalainan kuponkikorko lasketaan vallitsevien korkojen perusteella, joten kaikilla markkinakorkojen muutoksilla on vaikutusta joukkovelkakirjalainan arvoon.
Joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijat voivat sisällyttää kuolemantapahtumaominaisuuden tehdäkseen niistä houkuttelevampia joukkovelkakirjalainan ostajalle, vaikka haltijan on ehkä jouduttava hyväksymään alhaisempi korko vastineeksi. Lunastusominaisuudet, kuten tämä, asettavat hinnan alapuolelle lainanhaltijan suojelemiseksi. Yleensä suoja suojaa tapahtumista, joilla voi olla haitallisia vaikutuksia joukkovelkakirjalainan arvoon, kuten korkoriski, mutta tässä tapauksessa suoja on korkoriskiltä, jos tapahtuu hyvin erityinen tapahtuma - joukkovelkakirjalainan haltijan kuolema.
Kuolemaan liittyvät edut ja huomautukset
Suurin etu joukkovelkakirjalainan omistajalle on se, että korkoriski kuolemanhetkellä on eliminoitu. Korkeammat korot eivät vahingoita joukkovelkakirjojen arvoa joukkovelkakirjalainan haltijan kuolemanhetkellä.
Jos korko on alhaisempi kuin kuponkikorko, kun joukkovelkakirjan haltija kuolee, joukkovelkakirjalainan hinta on korkeampi. Siksi kiinteistö voi mennä avoimille markkinoille myydä joukkovelkakirjalainoja ja saada palkkion, joka ylittää maksetun hinnan (nimellisarvon), samoin kuin minkä tahansa joukkovelkakirjalainan kanssa. Jos toisaalta korot ovat korkeammat kuin kuponkikorko, joukkovelkakirjalainan markkina-arvo on alle nimellisarvon. Tällöin kiinteistö voi käyttää kuoleman myyntioptiota, jos he päättävät, myydä joukkovelkakirjalainan takaisin liikkeeseenlaskijalle nimellisarvoltaan.
Kuolemantapauksen erityisluonteen vuoksi joukkovelkakirjalainanhaltijalla voi olla vaikea myydä sitä, kun hän on elossa. Suurin ongelma on, että jälkimarkkinat, joilla yleensä käydään kauppaa tällaisen standardoimattoman omaisuuden kanssa, ovat rajoitetut.
On olemassa yksi muu varoitus, ja se on vaatimus tai ennenaikainen lunastus, ominaisuus, joka voitaisiin sisällyttää joukkovelkakirjalainan sisennyssopimukseen. Varhainen lunastus antaa liikkeeseenlaskijalle mahdollisuuden ostaa takaisin joukkovelkakirjalaina tai maksaa joukkovelkakirjalaina ennen erääntymistä.
Varhainen lunastus tapahtuu tyypillisesti siksi, että korot laskivat tarpeeksi, jotta velan jälleenrahoitus olisi hyvä strategia. Tässä tapauksessa joukkovelkakirjalainanhaltija, joka on jo hyväksynyt matalamman koron (ostamalla kuolemantapauksen), menettää joukkovelkakirjat ja joutuvat sijoittamaan tuotot matalammalla korolla.
Esimerkki kuolemasta laita yksinkertainen joukkovelkakirjalaina
Oletetaan, että sijoittaja valitsee vaihtoehtona kuolemaan asettamaan ostamansa 1000 dollarin nimellisarvoisen joukkovelkakirjalainan. Kupongin korko on 3%, maksetaan vuosittain, ja joukkovelkakirjalaina erääntyy 20 vuodessa.
Viisi vuotta myöhemmin joukkovelkakirjalainan haltija kuolee. Samankaltaisten joukkovelkakirjalainojen korot tuottavat nyt 5%, mikä tarkoittaa, että ostetun joukkovelkakirjalainan arvo on alle 1000 dollaria. Tämä johtuu siitä, että ihmiset myyvät 3%: n kuponkilainan 5%: n kuponkilainan ostamisen puolesta. 3%: n kuponkilaina laskee hintaa, kunnes joukkovelkakirjalainan tuotto (alle nimellisarvon) plus kuponki on yhtä suuri kuin 5%. Siinä vaiheessa uudet ostajat astuvat estämään hinnan pudottamisen edelleen, koska tuotto (kuponki plus pääoman voitto) on 5%, mikä on markkinoiden käypä korko.
Tämä on sellainen tilanne, joka toimii hyvin kuolemantapauksen haltijalle. Nimellisarvo on alle 1 000 dollaria, mutta joukkovelkakirjalainan voi lunastaa 1 000 dollarilla.
Jos tapahtuisi päinvastainen skenaario ja vastaavien joukkovelkakirjojen kuponkikorko olisi nyt 2%, 3%: n joukkovelkakirjalainan kaupankäynti olisi yli 1 000 dollaria, koska se olisi kysyntä korkeammalle kuponkikorolleen. Siksi kuolemantapauksella ei ole mitään hyötyä. Perillisillä on parempi myydä joukkovelkakirjalaina avoimilla markkinoilla yli 1000 dollarilla.
