Mikä on bruttolevi
Bruttoerot ovat liikkeeseenlaskijan saaman merkintähinnan ja sijoittajalle tarjotun todellisen hinnan välinen ero. Bruttoero on korvaus, jonka alkuperäisen julkisen tarjouksen (IPO) vakuutuksenantajat maksavat kulujen, hallintokulujen, palkkioiden (tai poistojen) ja riskien kattamiseksi. Suurin osa voittoista, jotka vakuutusyritys ansaitsee kaupan kautta, saavutetaan usein bruttoeron kautta. Bruttoeron lisäksi alkuperäiseen julkiseen osakeantiin sisältyy tyypillisesti "kiinteitä kustannuksia", kuten lakiasiain- ja kirjanpito-konsultit ja rekisteröintimaksut.
BREAKING DOWN Kokonaislevitys
Tarkastele seuraavaa esimerkkiä ymmärtääksesi paremmin bruttovakuuden käsitettä. Yhtiö ABC saa 36 dollaria osakkeelta alkuperäisestä julkisesta ostotarjouksestaan. Jos vakuutuksenantajat kääntyvät ympäri ja myyvät osakkeita yleisölle hintaan 38 dollaria / osake, bruttovakuus - vakuutushinnan ja julkisen tarjontahinnan välinen erotus - olisi 2 dollaria osakkeelta. Bruttovakuuden arvoon voivat vaikuttaa muuttujat, kuten liikkeeseenlaskun koko, riski ja volatiliteetti. Bruttovaikutusta kutsutaan myös "bruttovakuusvakuudeksi", "hajautukseksi" tai "tuotannoksi".
Bruttohajasuhde
Yllä olevassa esimerkissä sijoituspankin liikkeeseenlaskijalle maksaman osakekohtaisen hinnan ja julkisen tarjoushinnan välinen ero on 2 dollaria. Suhteena ilmaistuna tämä 2 dollaria on noin 5, 3 prosenttia. Tämä luku tunnetaan bruttohajotussuhteena.
Mitä korkeampi bruttohajotussuhde, sitä suurempi IPO-tuoton osuus menee sijoituspankille. Oxfordin yliopiston tutkimus bruttoveroista paljasti, että Yhdysvaltojen listautumisannin markkinoilla vakuutuksenantajat veloittavat lähes aina noin 7 prosentin bruttovakuuden määrän. Euroopassa, jossa useampi sijoituspankki kilpailee IPO-liiketoiminnasta, useiden maiden pankit kilpailevat bruttovaikutusasteikolla, ja ne jakautuvat laajemmalle alueelle.
Vakuusvakuutuksen kattamat vakuutuskulut
Bruttovakuuden tuottamien rahastojen on tyypillisesti katettava seuraavat vakuutuskulut: johtajapalkkio, vakuutusmaksu (vakuutussopimusyndikaatin jäsenten ansaitsema) ja käyttöoikeussopimus, jonka ansaitsee osakkeita myyvä välittäjä-välittäjä. Johtajalla on oikeus koko bruttokorkoon. Jokainen vakuutussyndikaatin jäsen saa (ei välttämättä yhtä suuren) osan vakuutusmaksusta ja käyttöoikeussopimuksesta. Välittäjä-välittäjä, joka ei ole vakuutusyhtiöiden syndikaatin jäsen, mutta myy osakkeita, saa vain osan käyttöoikeussopimuksesta. Osakkeita kyseiselle välittäjäkauppiaalle tarjoavan vakuutussyndikaattorin syndikaatin jäsen säilyttäisi vakuutusmaksun.
Suhteellisesti käyttöoikeussopimus kasvaa, kun kokonaisbruttoero nousee. Samaan aikaan hallinta- ja merkintäpalkkiot vähenevät bruttovakuuden noustessa. Kokon vaikutus maksujen jakamiseen johtuu yleensä erilaisista mittakaavaetuista. Esimerkiksi sijoituspankkiirien työn laajuus esimerkiksi esitteen kirjoittamisessa ja näyttelyn valmistelussa on jonkin verran kiinteä, kun taas myyntityön määrä ei ole. Suurempiin kauppoihin ei liity eksponentiaalisesti enemmän sijoituspankkiirityötä, mutta se saattaa edellyttää paljon enemmän myyntityötä, mikä edellyttää myyntiä koskevan myönnytyksen osuuden lisäämistä. Vaihtoehtoisesti junioripankit voivat liittyä syndikaattiin, vaikka ne saisivat pienemmän osan palkkioista alhaisemman myyntilupan muodossa.
