Piilotettujen arvojen määritelmä
Piilotetut arvot ovat varoja, jotka on aliarvostettu yhtiön taseessa, joten niitä ei voida sisällyttää yhtiön osakekurssiin tai heijastua niihin. Ns. Sijoittajat haluavat paljastaa yrityksen taseen piilotetut arvot, jotka keskimääräinen sijoittaja usein jättää huomioimatta. Omaisuuserää, joka on merkitty kirjanpitoarvoon, mutta joka on tosiasiallisesti arvokkaampi käyvän markkinahinnan perusteella, pidetään piilotettuna arvona.
HARJOITTAMINEN Piilotetut arvot
Arvon sijoittamisen ydin on aliarvostettujen arvopapereiden ostaminen - toisin sanoen aliarvostettu suhteessa niiden todellisiin arvoihin. Arvo-sijoittaja määrittää käyvän arvon monin tavoin, yrityksen tyypistä riippuen, ja vertaa sitten tätä luontaista arvoa arvoon, jonka markkinat myöntävät arvopapereille. Jos alennus on riittävän houkutteleva tälle arvo-sijoittajalle, hän ostaa osakkeita ja odottaa kärsivällisesti nykyisen markkina-arvon mahdollista lähentymistä todelliseen arvoon. Omaisuuserä, jonka yritys on määrittänyt tietyn taseessa olevan arvon yleisesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden (GAAP) noudattamiseksi, voi olla arvokkaampaa käypään markkina-arvoon nähden. Aineettomat hyödykkeet, kuten tavaramerkit ja patentit, voivat sisältää piilotettuja arvoja, samoin kuin luonnonvarayhtiöiden varannot. Joissakin tapauksissa, jos omaisuuserää on jo pitkään pidetty kirjanpitoon kustannusperusteisesti, se voi olla arvoltaan huomattavasti enemmän kuin taseessa näkyy. Klassinen esimerkki on maa. Maa-alueita on pidettävä alkuperäisestä hankintamenosta kirjanpitoa koskevien sääntöjen mukaisesti, mutta on todennäköistä, että omaisuuserä on arvonnousussa merkittävästi, jos se on pitkäaikainen. Jos maa eristetään taseesta ja arvostetaan käypään markkinahintaan, sen arvo olisi todennäköisesti suurempi kuin mitä tilinpäätöksessä kirjataan, ja se mahdollisesti käsittäisi merkityksettömän osan yhtiön markkina-arvosta. Tiffanyn tai Macyn kaltaisella vähittäismyyjällä, jolla on esimerkiksi Manhattanin omaisuus, on tällainen piilotettu arvo. Arvo-sijoittaja laskee erikseen kiinteistöjensä nykyisen markkina-arvon määrittäessään, onko olemassa olevaa arvoa koskevaa alennusta vai kuinka paljon.
