Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen meneillään oleva kauppasota painaa voimakkaasti maailmantaloutta, eikä todennäköisesti pääty siihen pian. Goldman Sachsin tuoreen raportin mukaan sijoittajien, jotka haluavat suojautua vakuusvahinkoilta, tulisi ostaa palveluja tarjoavia varastoja ja välttää tavaroita tuottavia varantoja.
Goldmanin tarjoaman korin 10 parasta osaketta ovat: Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc. (GOOGL), Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B), Facebook Inc. (FB)), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Visa Inc. (V), Walmart Inc. (WMT), Mastercard Inc. (MA) ja Bank of America Corp. (BAC).
Mitä se tarkoittaa sijoittajille
Goldmanin oma USA: n ja Kiinan välinen kauppajännitebarometri on romahtanut, kun osakemarkkinoiden aiheuttamat kauppaa koskevat huolenaiheet ovat räjähtäneet. Barometri osoitti huhtikuussa 80 prosentin todennäköisyyden, että kauppasopimus saavutetaan. Tämä todennäköisyys on laskenut ja on nyt noin 13 prosenttia.
Trumpin uhka 10% hinnasta ylimääräisille 300 miljardin dollarin arvoisille kiinalaisille tavaroille on tarkoitus tulla voimaan 1. syyskuuta. Kiinan vastatoimet juanin devalvoitumisen muodossa lisäävät riskejä siitä, että kauppasota muuttuu valuuttasotaksi. Goldmanin taloustieteilijöiden mielestä kauppasopimusta ei todennäköisesti tapahdu ennen ensi vuoden marraskuun presidentinvaaleja.
Vaikka pankin analyytikot eivät näe taantumaa iskevän Yhdysvaltain talouteen lähitulevaisuudessa, he ehdottavat sijoittajien suojautumaan painottamalla salkkujaan palveluja tarjoaville yrityksille tavaroita tuottaville yrityksille. Maailman kahden suurimman talouden kesken meneillään oleva riita vie huomattavasti enemmän tavaroita tuottavien yritysten perustekijöitä johtuen niiden huomattavasti raskaammasta ulkomaankaupasta.
"Palveluvarastoissa on vähemmän ulkomaisia panoskustannuksia, joihin voidaan soveltaa tariffeja, ja ne ovat myös vähemmän alttiita mahdollisille kaupan vastatoimenpiteille, koska niillä on vähemmän myyntiä Yhdysvaltojen ulkopuolella kuin tavaratyrityksillä", kirjoittivat Goldmanin analyytikot, joita johtaa David Kostin.
Palveluvarastot, jotka ovat kasvaneet 21% vuoden alusta, ovat jo ylittäneet tavaravarastot, jotka ovat 16% enemmän kuin vuotta aiemmin. Kolmannen vuosineljänneksen alusta palveluiden varastot ovat nousseet 0, 8%, kun taas tavaravarastot ovat laskeneet -0, 9%. Palveluyritykset osoittavat myynnin ja tulojen nopeampaa kasvua sekä vakaampaa bruttokattoa verrattuna tavarayrityksiin.
Katse eteenpäin
Goldman ehdottaa myös sijoittajille siirtymistä kohti osakkeita, joissa työvoimakustannukset ovat alhaisemmat. Odotettaisiin, että keskuspankki jatkaa korkoleikkauksia edelleen kasvavan talouden ja suhteellisen kireiden työmarkkinoiden keskellä, mikä johtaa palkkojen nousupaineisiin. Yritysten varastot, joissa työvoimakustannukset ovat alhaiset verrattuna korkeisiin työvoimakustannuksiin, ovat paljon eristyneempiä marginaalipaineista.
