Mikä on Front Month?
Front-kuukausi, jota kutsutaan myös 'lähellä' tai 'spot' -kuukaudeksi, viittaa futuurisopimuksen lähimpään voimassaolopäivään. Sopimuksia, joiden voimassaolon päättymispäivä on myöhemmin kuin edeltävän kuukauden sopimuksia, kutsutaan jälkikuukausiksi tai 'kaukaisten kuukausien' sopimuksiksi.
Etukuukauden ymmärtäminen
Etukuukauden sopimusten voimassaoloaika on lähinnä nykyistä päivämäärää. Tämän vuoksi niillä on taipumus olla eniten käytyjä ja likvideimpiä futuurisopimuksia tietyillä hyödyke- tai futuurimarkkinoilla. Tyypillisesti, mutta ei aina, luettelossa mainittu kuukausi on samassa kalenterikuussa. Etukuukauden hinnat ovat yleensä ne, joita käytetään lainaamalla kyseisen arvopaperin futuurihintaa.
Lisäksi korko kohde-etuuden arvopapereiden ensimmäisen kuukauden futuurihintojen ja spot-hintojen välillä on yleensä kapein ja supistuu edelleen, kunnes ne lähentyvät voimassaolon päättyessä. Etukuukausien sopimusten käyttö vaatii lisää huolellisuutta, koska toimituspäivä voi kulua pian oston jälkeen, jolloin ostajaa tai myyjää vaaditaan tosiasiallisesti vastaanottamaan tai toimittamaan urakkasopimus. Etukuukausittaiset sopimukset yhdistetään usein parikuukausisopimuksiin kalenteritaulujen luomiseksi.
Avainsanat
- Etukuukausi, jota kutsutaan myös 'lähellä' tai 'spot' -kuukaudeksi, viittaa futuurisopimuksen lähimpään voimassaolopäivään. Etukuukausi on yleensä voimakkaimmin vaihdettu ja likvidein futuurisopimus. Levitys kohde-etuuden arvopapereiden ensimmäisen kuukauden futuurihintojen välillä ja spot-hinta on yleensä kapein ja supistuu edelleen, kunnes ne lähentyvät voimassaolon päättyessä.
Vanhenemiskuukaudet, takautuvuus ja Contango
Futuurisopimuksilla on eri voimassaolokaudet ympäri vuoden, ja monet jatkuvat seuraavalle vuodelle. Jokaisella futuurimarkkinoilla on oma erityinen vanhenemisjärjestys. Esimerkiksi rahoitusinstrumentit, kuten Standard & Poor's 500 E-mini -futuurit tai USA: n valtion joukkovelkakirjalainat, käyttävät maaliskuun, kesäkuun, syyskuun ja joulukuun neljännesvuosittaista voimassaolopäivää. Hyödykemarkkinat ovat tiukasti sidoksissa kaivos-, sadonkorjuu- tai istutusjaksoihinsa, ja niillä voi olla viisi tai enemmän toimituskuukausia vuodessa, ja energiafutuureilla, kuten raakaöljyllä, on kuukausittainen voimassaolopäivä tulevaisuudessa yhdeksään vuoteen.
On tärkeää huomata, että viimeiset kauppapäivät ja viimeinen kaupantekopäivä eivät ole samat. Erityisesti energian osalta sopimukset lopettavat kaupan kuukautta ennen vanhenemiskuukautta. Siksi oikean vanhenemiskuukauden valitseminen kaupankäyntistrategialle on melko tärkeää.
Taustavaikutus ja contango ovat termejä, joita käytetään kuvaamaan hyödykkeen futuurikäyrän muotoa. Takautuvuus on, kun hyödykkeen futuurihinta on alhaisempi jokaiselle seuraavalle kuukaudelle käyrällä, mikä johtaa käänteiseen futuurikäyrään. Futuurien spot-hinta, joka on ensimmäisen kuukauden hinta, tulee olemaan korkeampi kuin seuraavan kuukauden hinta ja niin edelleen. Tämä johtuu yleensä jonkin verran häiriöistä kyseisen hyödykkeen nykyisessä tarjonnassa. Toisin sanoen takautuvuus on, kun hyödykkeen nykyinen hinta on korkeampi kuin sen odotettavissa oleva tuleva hinta.
Contango viittaa hyödykkeen normaaliin futuurikäyrään, jossa sen futuurihinta on korkeampi jokaisella seuraavalla kuukaudella käyrällä. Spot-hinta on alhaisempi kuin seuraavan kuukauden hinta ja niin edelleen. Tämä on järkevää intuitiivisesti, kun otetaan huomioon, että fyysisistä hyödykkeistä aiheutuu kustannuksia varastoinnista, rahoituksesta ja vakuutuksista. Mitä pidempi käyttöaika päättyy, sitä korkeammat kustannukset ovat. Yksinkertaisesti sanottuna, contango on silloin, kun hyödykkeen tulevaisuuden hinnan odotetaan olevan kalliimpaa kuin spot-hinta.
Molemmat markkinatilat ovat tärkeitä tietää futuuristrategioiden osalta, joihin sisältyy positioiden vaihtaminen lähellä niiden voimassaoloaikaa.
