Mikä on eteenpäinlähetysvaihtoehto?
Etukäteen alkava optio on eksoottinen vaihtoehto, joka ostetaan ja maksetaan nyt, mutta aktivoituu myöhemmin tuolloin määritettyyn ostohintaan. Aktivointipäivä, viimeinen voimassaolopäivä ja kohde-etuus vahvistetaan ostohetkellä.
Sarjaa eteenpäin käynnistysvaihtoehtoja kutsutaan cliquet- tai räikkävaihtoehtona. Jokainen vaihtoehto aktivoituu, kun sarjan edellinen vaihtoehto vanhenee, ja jokainen lakko asetetaan myös aktivointihetkellä.
Avainsanat
- Edelleenlähetysvaihtoehto on eksoottinen vaihtoehto, joka on samanlainen kuin vaniljaoptio, paitsi, että eteenpäinlähetysvaihtoehto aktivoituu vasta jonkin aikaa tulevaisuudessa ja lakkohinta ei ole tiedossa, kun optio ostetaan. Kaikki parametrit asetetaan eteenpäin -optiolle aloituksen yhteydessä (ei aktivointia) paitsi lakkohinta. Lakkohinta ei ole tiedossa aloittamisen yhteydessä, mutta se asetetaan yleensä rahaksi tai lähelle rahaa, kun optio aktivoituu. Kun optio aktivoituu ja sen lakko on asetettu, optio arvostetaan samalla tavalla kuin vaniljaoptio. Sarjaa eteenpäin käynnistysvaihtoehtoja kutsutaan räikkäksi tai klikkaukseksi.
Eteenpäin alkamisvaihtoehdon ymmärtäminen
Aloittamisen yhteydessä termiinisopimusopimus ilmoittaa kaikki optioon liittyvät määritellyt ominaisuudet paitsi sen merkintähinnan. Viimeinen voimassaolopäivä, kohde-etuus, koko ja aktivointipäivämäärä asetetaan sopimuksen tekohetkellä.
Ainoa tuntematon sopimukselle on lakkohinta. Sopimuksen hinnoittelusta ei myöskään tunneta kohde-etuuden tulevaa hintaa. Sopimuksessa määrätään tyypillisesti joitain parametrejä siitä, missä loppusumma on suhteessa kohde-etuuden hintaan. Esimerkiksi vaihtoehdon ostavat / myyvät ihmiset voivat määritellä, että lakko on rahassa (ATM) aktivoinnin yhteydessä tai 3% tai 5% rahassa tai rahan ulkopuolella (OTM)). Koska kyseessä on räätälöity sopimus, he voivat neuvotella haluamansa ehdot.
Eteenpäin alkamisvaihtoehdoilla yritetään yleensä pitää tulevaisuuden lakkohinnat rahan lähellä tai lähellä rahaa. Tällä tavoin haltijalla on oikeus, mutta ei velvollisuutta, ostaa (soittaa) tai myydä (laittaa) kohde-etuus tulevaisuudessa nykyiseen markkinahintaan tai sen lähelle.
Kun tiedät, missä merkintähinta on suhteessa kohde-etuuden hintaan, on helpompaa keksiä optio-omaisuuden palkkio (hinta), joka myös yleensä määritetään ja maksetaan sopimuksen aloittamisen yhteydessä ennen aktivointipäivää.
Jos kohde-etuuden voimassaoloajankohtana käydään kauppaa option merkintähinnan alapuolella (puhelulle), se loppuu arvoton. Jos alusta on lakon yläpuolella (puhelulle), haltija käyttää sitä ja omistaa taustan lakkohintaan. Jos myyntioptio on alle merkintähinnan, optiolla on arvo ja se myydään tai toteutetaan voiton saavuttamiseksi. Jos kohde-etuus on yli myyntihinnan, optio loppuu arvoton.
Tyypillisesti, kuten useimpien optioiden kohdalla, haltija voi myydä option, jos se on rahassa, ja ottaa käteisellä option käyttämisen sijasta. Koska kyse on eksoottisesta vaihtoehdosta, vaihtoehdon myyjä ja ostaja voivat myös sopia, että optio maksaa käteisellä optio-oikeuksien toimittamisen sijaan.
Kun eteenpäin alkamisvaihtoehto aktivoituu (merkintähinta on asetettu), optio arvostetaan kuten vaniljaoptio.
Työntekijöiden osakeoptiot ovat eräänlainen eteenpäin alkamisoptio. Täällä yritys sitoutuu myöntämään työntekijöille edullisia rahavaihtoehtoja tietämättä, mikä osakekurssi tulee olemaan tulevaisuudessa.
Cliquets
Ryhmää peräkkäisiä eteenpäin käynnistysvaihtoehtoja kutsutaan räikkävaihtoehtona tai cliquet-vaihtoehtona. Tässä tapauksessa ensimmäinen eteenpäin käynnistysvaihtoehto on aktiivinen heti, ja jokainen peräkkäinen eteenpäin käynnistysvaihtoehto aktivoituu, kun edellinen jatkuu.
Kun sarjan ensimmäinen vaihtoehto erääntyy, seuraava vaihtoehto aktivoituu, kun se saa ostohintansa. Jos seuraavan ratkaisun lopussa taustalla oleva kauppa käy uuden lainan yläpuolella (puhelun osalta), haltija voi päättää vastaanottaa kohde-etuuden ja lakon hinnan erotuksen tai käyttää optiota ja vastaanottaa kohde-etuuden.
Esimerkki eteenpäin käynnistyvästä vaihtoehdosta
Eteenpäin suunnatut aloitusvaihtoehdot ovat eksoottisia, joten niitä kauppaavat ihmiset räätälöivät. Koska niitä ei ole noteerattu pörssissä, demonstraatiotarkoituksiin tarvitaan hypoteettinen esimerkki.
Oletetaan, että kaksi osapuolta sopii tekevänsä soitonsiirron aloitusvaihtoehdon Netflix Inc. (NFLX) -osakkeella. On syyskuu, ja he sopivat, että eteenpäin alkamisvaihtoehto aktivoituu 1. tammikuuta rahalla. Tämä tarkoittaa, että 1. tammikuuta option merkintähinta on hinta, jolla osakkeilla käydään kauppaa kyseisenä päivänä. Optio päättyy kesäkuussa.
Lakon tarkkaa hintaa ei tunneta, mutta osapuolet tietävät lakon, ja taustalla oleva hinta on sama aktivoinnin yhteydessä. He voivat tarkastella nykyisiä 6 kuukauden optioita (tammi-kesäkuu) ja arvioida volatiliteettia päättääkseen optio-arvon.
He sitoutuvat vaihtamaan yhden sopimuksen, joka vastaa 100 kappaletta osakkeita.
He päättävät palkkiosta, joka on 40 dollaria tai 4000 dollaria sopimuksesta (40 dollaria x 100 osaketta).
Puhelun ostaja sitoutuu maksamaan 4 000 dollaria nyt (syyskuu), vaikka vaihtoehto ei aktivoitu tammikuuhun saakka.
Oletetaan, että osakekurssi on 1. tammikuuta 400 dollaria. Lakko on asetettu 400 dollariin, ja vaihtoehtona on nyt vaniljaoptio kesäkuun voimassaolon päättyessä.
Oletetaan, että Netflix kauppaa kesäkuun voimassaolon päättyessä 420 dollarilla. Tässä tapauksessa vaihtoehdon arvo on 20 dollaria (420 - 400 dollarin lakko). Jos he asettuvat käteisellä, ostaja saa 2 000 dollaria, tai jos he käyttävät, he saavat 100 osaketta 400 dollarilla ja voivat pitää ne, tai myydä ne 420 dollarilla saadakseen 2 000 dollaria. Huomaa, että tämä aiheuttaa edelleen tappiota ostajalle, koska he maksoivat 4000 dollaria, mutta saavat takaisin vain 2 000 dollaria.
Ansaitaksesi rahaa puhelusta, kohde-etuuksien hinnan on siirryttävä lakkohinnan ja palkkion yläpuolelle. Siksi, jos hinta nousee 450 dollariin voimassaolon päätyttyä, vaihtoehdon arvo on 50 dollaria (lakko 450 dollaria - 400 dollaria) ja ostaja saa 5 000 dollaria. Se on 1 000 dollarin nettotulos yli 4 000 dollarin kustannuksen.
Jos kohde-etuuden kauppa käy alle 400 dollarin lakkoa voimassaolon päättyessä, osto-oikeus vanhenee arvottomana ja ostajan palkkio menetetään (myyjän voitto 4000 dollaria).
