Kaikille kalliille tilauksille ja analytiikkaohjelmille valtava osa Wall Streetin analyytikoiden ja johtajien työstä tehdään omalla tietokoneellasi olevalla Excel-ohjelmistolla. Vain pienellä vaivalla voit myös luoda erilaisia taloudellisia ja analyyttisiä malleja, ja lisää aikaa ja energiaa makrojen oppimiseen saat antaa sinulle vielä enemmän vaihtoehtoja.
KATSO: Osta Side Vs. Myy Side-analyytikot
Yrityksen taloudelliset mallit
Jokaisen myyntipuolen analyytikon (ja monien osto-analyytikoiden) tekemä ydin on hänen kokoelmansa yrityksen rahoitusmalleja. Nämä ovat yksinkertaisesti laskentataulukoita, jotka pitävät (ja auttavat muodostamaan) analyytikon näkemyksiä kyseisen yrityksen todennäköisistä taloudellisista tuloksista. Ne voivat olla uskomattoman yksityiskohtaisia ja monimutkaisia tai suhteellisen yksinkertaisia, mutta malli ei ole koskaan parempi kuin arvioiden muodostamiseen käytettävän työn laatu. Toisin sanoen, yksityiskohtaiset arvaukset ovat edelleen vain arvauksia.
KATSO: Myyntitutkimuksen vaikutus
Rahoitusmallit rakennetaan yleensä siten, että x-akseli toimii ajankohtana (vuosineljännekset ja kokonaiset vuodet) ja y-akseli erittelee tulokset rivikohtaisesti (ts. Tulot, myytyjen tavaroiden kustannukset jne.). kaikissa tapauksissa ei ole harvinaista, että on erillinen arkki, joka tuottaa arvio tuloista; onko tämä segmenttikohtainen perusta suurelle ryhmittymälle, kuten United Technologies (UTX) tai General Electric (GE), vai yksinkertaisemmalle yksiköiden myydä ja arvioitu myyntihinta pienemmälle, yksinkertaisemmalle yritykselle.
Näissä malleissa mallinvalmistajan on syötettävä arviot tietyistä kohteista (ts. Tulot, COGS / myyntikate, myynti-, myynti- ja myyntihinnat) ja sitten varmistettava, että matemaattiset kaavat ovat oikeat. Tästä pohjasta on myös mahdollista rakentaa hienostuneita ja toisiinsa liitettyjä malleja tuloslaskelmaan, taseeseen ja kassavirtalaskelmaan sekä makroihin, joiden avulla sijoittajat voivat luoda "härkä / karhu / base" -skenaarioita, joita voidaan muuttaa napsautuksella tai kaksi.
Vaikka useimmat kieltäisivät sen, yllättävän harvat osto-analyytikot todella rakentavat omia yritysmalleja tyhjästä kokemukseni mukaan. Sen sijaan he kopioivat pohjimmiltaan myyntipuolen analyytikoiden rakentamat mallit ja "stressitestit" heille nähdäkseen kuinka luvut reagoivat moniin olosuhteisiin.
Arvostusmallit
Vaikka et rakentaisi omia yritysmallejasi, sinun tulisi harkita vakavasti omien arvostusmallien rakentamista. Jotkut sijoittajat ovat tyytyväisiä yksinkertaisten mittareiden, kuten hinta-ansaintojen, hinta-ansaitsemisen-kasvun tai EV / EBITDA, käyttämiseen, ja jos se toimii sinulle, muutokseen ei ole syytä. Sijoittajien, jotka haluavat tiukempaa lähestymistapaa, tulisi kuitenkin harkita diskontatun kassavirran mallia.
Alennettu kassavirta (DCF)
DCF-mallinnus on melko paljolti arvostusta koskeva kultastandardi, ja on kirjoitettu runsaasti kirjoja siitä, kuinka vapaa kassavirta (liiketoiminnan kassavirta vähennettynä investointien yksinkertaisimmalla tasolla) on paras välitys yrityksen taloudelliselle tulokselle. Yksi rivi palvelee vuotuisten kassavirtojen arviointia, kun taas alla olevilla riveillä / sarakkeilla voi olla kasvuennusteet, diskonttokorko, jäljellä olevat osakkeet ja kassa / velka.
"Vuotta 1" varten on oltava lähtöarvio, joka voi tulla oman yrityksen rahoitusmallista tai myyjäpuolen analyytikkomalleista. Seuraavaksi voit arvioida kasvunopeudet luomalla yksittäisiä vuosittain arvioita tai käyttää "bulkkiarvioita", jotka soveltavat samaa kasvunopeutta vuosina 2–5, 6–10, 10–15 ja niin edelleen. Tämän jälkeen sinun on syötettävä diskonttokorko (luku, jonka voit laskea CAPM-mallilla tai jollain muulla menetelmällä) erilliseen soluun, samoin kuin liikkeellä olevat osakkeet ja nettokassa / velkasaldo (kaikki erillisissä soluissa).
Kun tämä on tehty, käsittele laskentataulukon NPV (netto nykyarvo) -toimintoa kassavirta-arvioidesi ja diskonttokorkojen arvioituun nettoarvoon, johon voit lisätä / vähentää nettokassa / -velan ja jakaa sen jälkeen osakkeilla. Osana tätä prosessia, älä unohda laskea ja sisällyttää päätearvo (useimmat analyytikot laskevat nimenomaiset kassavirrat 10 tai 15 vuodeksi ja soveltavat sitten päätearvoa).
Pohjaviiva
Sijoittajien on muistettava, että yksityiskohtainen tai hienostunut mallintaminen ei korvaa harkintaa ja harkintaa. Aivan liian usein analyytikot nojautuvat liian voimakkaasti malleihinsa ja unohtavat suorittaa satunnaisen "todellisuuden tarkistuksen" heidän keskeisten oletustensa suhteen.
Siitä huolimatta omien mallien rakentaminen voi opettaa sinulle paljon siitä, mitä tietyn yrityksen on tehtävä kasvaakseen, mitä tämä kasvu kannattaa ja mitä Street odottaa jo tietyltä yrityksestä. Siksi näiden mallien rakentamiseen kulunut suhteellisen vaatimaton aika voi usein maksaa itselleen useita kertoja johtamalla parempiin sijoituspäätöksiin.
KATSO: Tyyli-asiat taloudellisessa mallinnuksessa
