Ehkä vähemmän selvää on, vaikuttaako tämän korkotason muutos, joka tunnetaan liittovaltion rahastokorkona, vaikuttaako henkilökohtaisella tasolla. Jos sinulla on luottokortti, säädettävä korko asuntolaina tai yksityinen opintolaina, se todennäköisesti käy. Monet vaihtuvakorkoiset rahoitustuotteet on sidottu jompaankumpaan kahdesta viitekorosta - prime- tai LIBOR-koroista. Ja vaikka Fed ei hallitse näitä korkoja suoraan, niillä on taipumus liikkua samaan suuntaan kuin liittovaltion rahastojen korko.
Katsaus rahastojen korkoon
Jotta ymmärretään, kuinka Fedin - ja erityisesti sen liittovaltion avointen markkinoiden komitea - päätöksenteko vaikuttaa kulutus- ja yrityslainoihin, on tärkeää ymmärtää, kuinka liittovaltion rahastojen korko toimii.
Yhdysvaltojen säännösten mukaan luottolaitosten on pidettävä prosentti talletuksistaan Federal Reservessä joka ilta. Pienimmän varannon vaatiminen auttaa vakauttamaan finanssisektoria estämällä pankkien ajamisen taloudellisen vaikeuden aikana. Mitä tapahtuu, kun yhdysvaltalaisessa pankissa on vähän rahaa tietyllä hetkellä? Sen on lainattava se muilta lainanantajilta. Rahastojen korko on yksinkertaisesti korko, jonka pankki veloittaa toiselta laitokselta näistä vakuudettomista lyhytaikaisista lainoista.
Joten miten Fed vaikuttaa tähän prosenttiosuuteen tarkalleen? Sillä on kaksi päämekanismia, joita sillä voidaan käyttää halutun tavoitekoron saavuttamiseen: valtion arvopapereiden ostaminen ja myyminen avoimilla markkinoilla ja vaadittavan varantoprosentin muuttaminen.
Kun Fed ostaa tai myy valtion arvopapereita avoimilla markkinoilla, se lisää tai vähentää liikkeessä olevan käteisen määrää. Tällä tavoin Fed pystyy sanomaan lainanoton hinnan liikepankkien keskuudessa. Oletetaan, että komitea on yhtä mieltä siitä, että talous tarvitsee vauhtia, ja päättää alentaa tavoitekorkoaan neljänneksellä prosenttiyksiköllä. Tätä varten se ostaa tietyn määrän valtion arvopapereita avoimilta markkinoilta infusoimalla rahoitusjärjestelmää käteisellä. Tarjonta- ja kysyntälakien mukaan tämä käteisvarojen merkitys tarkoittaa, että yksityiset pankit eivät pysty perimään toisiltaan yhtä paljon lainoista. Siksi liikepankkien yön yli -luottojen korko laskee. Jos Fed haluaa nostaa korkoa, se voisi tehdä päinvastoin menemällä avoimille markkinoille ja myymällä valtion arvopapereita. Tämä vähentää käteisvarojen määrää finanssijärjestelmässä ja vaikuttaa pankkeihin veloittamaan toisiltaan korkeampaa korkoa.
Vaaditun varantoprosentin muuttamisella on samanlainen vaikutus, mutta sitä käytetään harvoin. Vaadittavan varantoprosentin pienentäminen lisää ylimääräisiä varantoja ja kassaa järjestelmässä. Päinvastoin on totta, kun vaadittua varantoprosenttia korotetaan. Syynä siihen, että Fed ei ole kovin yleinen lähestymistapa, on se, että sitä pidetään tehokkaimpana välineenä vaikuttaa talouskasvuun. Yhdysvaltojen finanssijärjestelmän laajuuden vuoksi sen liikkeet tuntuvat maailmanlaajuisesti, ja vaaditun varantoprosentin pienellä muutoksella voi olla toivottua suurempi vaikutus.
Sukulaisuussuhde pääministeriin
Vaikka useimmat vaihtuvakorkoiset pankkilainat eivät ole suoraan sidoksissa liittovaltion rahastojen korkoon, ne liikkuvat yleensä samaan suuntaan. Tämä johtuu siitä, että ensisijaisella ja LIBOR-korolla, kahdella tärkeällä viitekorolla, johon nämä lainat usein sidotaan, on läheinen yhteys liittovaltion rahastoihin.
Ensisijaisen koron tapauksessa linkki on erityisen lähellä. Primea pidetään yleensä korkona, jonka liikepankki tarjoaa vähiten riskialttiille asiakkailleen. Wall Street Journal kysyy kymmeneltä Yhdysvaltain suurimmalta pankilta, mitä ne veloittavat luottokelpoisimmilta yritysasiakkailtaan. Se julkaisee keskiarvon päivittäin, vaikka se muuttaakin vain vasta, kun 70% vastaajista mukauttaa korkoaan.
Vaikka jokainen pankki asettaa oman koronsa, keskimääräinen kurssi pysyy jatkuvasti kolmella prosenttiyksiköllä rahastokoron yläpuolella. Seurauksena on, että kaksi kuvaa liikkuvat virtuaalisessa lukitusvaiheessa keskenään.
Jos olet yksityishenkilö, jolla on keskimääräinen luotto, luottokorttisi voi veloittaa prime plus, esimerkiksi, kuusi prosenttiyksikköä. Jos rahastojen korko on 1, 5%, se tarkoittaa, että prime on todennäköisesti 4, 5%. Joten hypoteettinen asiakas maksaa 10, 5% uudella luottolimiitillään. Jos liittovaltion avointen markkinoiden komitea laskee korkoa, hän nauttii alhaisemmista lainakustannuksista melkein heti.
LIBOR-yhteys
Vaikka suurin osa pienistä ja keskisuurista pankeista lainaa liittovaltion varoja varantovelvoitteidensa täyttämiseksi - tai lainaa ylimääräisiä käteisvarojaan - keskuspankki ei ole ainoa paikka, jolla he voivat mennä kilpailukykyisesti hinnoiteltuihin lyhytaikaisiin lainoihin. He voivat myös käydä kauppaa eurodollareilla, jotka ovat Yhdysvaltain dollarin määräisiä talletuksia ulkomaisissa pankeissa. Transaktioidensa suuruuden vuoksi monet suuret pankit ovat halukkaita menemään ulkomaille, jos se tarkoittaa hiukan parempaa korkoa.
LIBOR, ehkä maailman vaikutusvaltaisin viitekorko, on summa, jonka pankit veloittavat toisiltaan eurodollareista Lontoon pankkienvälisillä markkinoilla. IntercontinentalExchange (ICE) -ryhmä kysyy useilta suurilta pankeilta, kuinka paljon maksaisi lainata toiselta luottolaitokselta joka päivä. Vastausten suodatettu keskiarvo edustaa LIBORia. Eurodollareilla on useita kestoja, joten vertailuindeksikorkoja on tosiasiassa useita - yhden kuukauden LIBOR, kolmen kuukauden LIBOR ja niin edelleen.
Koska eurodollarit korvaavat liittovaltion rahastoja, LIBOR pyrkii seuraamaan Fedin ohjauskorkoa melko tarkasti. Toisin kuin korko, näiden kahden välillä oli kuitenkin merkittäviä eroja vuosien 2007–2009 finanssikriisin aikana.
Seuraava kaavio näyttää rahastojen koron, koron ja kuukauden LIBORin 10 vuoden ajanjaksolla. Vuoden 2008 taloudellinen murros johti epätavallisiin eroihin LIBORin ja rahastojen koron välillä.
(Tiedot St. Louisin keskuspankista)
Osa tästä liittyy LIBORin kansainväliseen luonteeseen. Myös monilla ulkomaisilla pankeilla ympäri maailmaa on eurodollareita. Kriisin edetessä monet epäröivät lainata tai pelkäsivät, että muut pankit eivät pysty maksamaan takaisin velvoitteitaan. Samaan aikaan Federal Reserve oli kiireinen ostamaan arvopapereita pyrkien laskemaan kotimaisten lainanantajien rahastokorkoa. Tuloksena oli merkittävä jako kahden koron välillä ennen kuin ne jälleen lähentyivät.
Pohjaviiva
Kaksi näkyvimmistä vertailukoroista, ensisijainen ja LIBOR, kumpikin seuraa liittovaltion rahastojen korkoa tarkasti ajan myötä. Taloudellisten levottomuuksien aikana LIBOR näyttää kuitenkin todennäköisemmin poikkeavan keskuspankin ohjauskorosta enemmän. Niille, joilla on LIBOR-sidottu laina, seuraukset voivat olla merkittäviä.
