Suurimmat muutokset
Vaikka nouseva vahvistus on edelleen voimassa, tärkeimmät indeksit pysähtyivät tänään, kun sijoittajat olivat huolissaan kaupasta ja toisesta mahdollisesta valtion sulkemisesta. Olen edelleen vakuuttunut siitä, että yksi keskeisistä tekijöistä, jotka lähettävät markkinoita korkeammalle (tai alhaisemmalle), onko Yhdysvaltojen ja Kiinan väliset kauppaolosuhteet paranevat (vai huononevatko) nykyiseen verrattuna.
Kuten olen jo maininnut aiemmissa kaavion neuvonantaja-kysymyksissä, Kiinan markkinat ovat valitettavasti suljettuina viikolle, mikä tarkoittaa, että emme saa virallisia tietoja, ja on epätodennäköistä, että saamme päivityksiä kauppaneuvotteluihin. Voimme kuitenkin nähdä, muuttuuko sijoittajien suhtautuminen Yhdysvaltoihin Kiinaan nähden.
Suurimmalla osalla Kiinan osakkeita seuraavista pörssissä käydyistä rahastoista (ETF) on Kiinassa tai Hong Kongesessa noteeratut osakekannat. Jos ETF käy kauppaa Yhdysvaltain pörsseissä, sijoittajat voivat nostaa ETF: n osakkeiden hintaa korkeammalle tai alhaisemmalle, vaikka rahaston hallussa olevien kohde-etuuksien hinnat ovat teknisesti muuttumattomia. ETF: n osakkeiden viimeisintä markkinahintaa kutsutaan sen nettovarallisuusarvoksi (NAV), joka voi poiketa ETF: n osakehinnasta.
Jos sijoittajat ovat erittäin varmoja markkinoista, etuyhteydessä olevan ETF: n osakekurssi voi nousta yli rahaston osakekohtaisen nettoarvon. Esimerkiksi iShares China Large-Cap ETF: n (FXI) nettovarallisuusarvo perustuu viime perjantaina käytetyn markkinahinnan 42, 69 dollariin. ETF: n osakkeiden tiistaina päätöskurssi oli kuitenkin 43, 41 dollaria, mikä osoitti, että sijoittajat odottivat rahaston taustalla olevien osakkeiden arvonnousua Kiinan loman päätyttyä. Nykyään ylimääräinen arvostus kuitenkin haihtui, kun kehittyvien markkinoiden osakkeiden arvo laski paljon nopeammin kuin Yhdysvaltain osakkeet keskiviikkona.
Kuten seuraavasta kaaviosta näet, FXI: llä on ollut kahden viime päivän aikana melko laaja kauppapaikka, kun sijoittajat yrittävät hinnoitella Yhdysvaltain ja Kiinan kauppasuhteiden mahdollisia muutoksia. Huomaat myös, että ETF: n kaavio näyttää siltä, että Kiinan osakkeet kamppailevat edelleen vastustusta vastaan, mikä ei ole aivan totta, jos tarkastellaan suoraan juaniin hinnoiteltuja kiinalaisia osakeindeksejä. Kummassakin tapauksessa ralli on edelleen suhteellisen uusi, ja purkautuminen on epävarmaa, kunnes saamme lisää positiivisia uutisia kauppaneuvotteluista.
:
GM uudella korkealla voiton jälkeen
Mitä ovat pörssissä noteeratut rahastot (ETF)?
Mitä nettovarallisuusarvo (NAV) tarkoittaa?
Riskiindikaattorit - USD
Osa syystä siihen, että ETF: t, joilla on kiinalaisten yritysten (ja muiden kehittyvien markkinoiden) osakkeita, näyttävät olevan hieman huonommat kuin näiden osakkeiden todelliset indeksit, johtuu dollarin vahvistumisesta. Jos dollarin arvo nousee suhteessa juaniin tai muihin kehittyvien markkinoiden valuuttoihin, se deflatoi näiden ulkomaisten sijoitusten mahdolliset voitot ja voi lisätä mahdollisia tappioita.
Kuvittele esimerkiksi, että joukko ETF: n hallussa olevia ulkomaisia osakkeita on maksanut osinkoa 100 yuania, mutta dollarin arvo on noussut 5%. Kun osinko muunnetaan juanista dollareiksi, se on menettänyt 5 prosenttia prosessissa. Maaliskuusta lokakuuhun 2018 dollarin kurssi nousi yli 10% juaniin nähden, mikä vähensi Kiinan sijoitusten kysyntää. Lyhyellä aikavälillä dollarin lasku tukee kansainvälistä kauppaa, koska se on taipumus olla inflaatiota estävä kehittyvillä markkinoilla ja tekee USA: n tavarat kilpailukykyisemmiksi. Tämän pitäisi parantaa Yhdysvaltain kauppataseen alijäämää.
Laskeva dollari on myös merkki luottamuksesta, että sijoittajat eivät etsi suojaa epävakaudesta. Viimeisen viiden päivän aikana dollari on kuitenkin noussut. Kuten seuraavasta kaaviosta näet, nouseva pään ja hartioiden malli dollarissa - jonka mainitsin yhdessä viime viikon Chart Advisor -julkaisussa - on alkanut hiipua ja näyttää olevan epätodennäköisempi saada päätökseen lyhyellä aikavälillä. Mielestäni on epätodennäköistä, että näemme Yhdysvaltain osakkeet takaisin aiemmalle huipulleen ilman siihen liittyvää dollarin laskua.
:
Yritystoiminnan uusi vihollinen on 'Dollar Vortex'
Tulevaisuuden markkinoiden ymmärtäminen
Tekniset tuotteet ovat edelleen nousevia vastarinnasta huolimatta
Bottom Line: Etsitään opastusta
Tällä viikolla on vielä paljon tuloja, kuten muutama henkivakuutusyhtiö, kuten Prudential Financial, Inc. (PRU) ja MetLife, Inc. (MET), jotka raportoivat keskiviikon myöhään. Näiden raporttien pitäisi auttaa meitä ymmärtämään yrityksen suorituskyvyn näkymiä hiukan paremmin. Henkivakuutusyhtiöt ovat erittäin herkkiä korkotason muutoksille ja odotetulle tuotolle markkinoilta. Jos vakuutusyhtiöiden johdon antamat eteenpäin suuntautuvat ohjeet ovat myönteisiä, se todennäköisesti antaa markkinoille uuden lisäyksen nousuun.
